美国CFTC起诉肯塔基州：联邦与州预测市场监管管辖权之争进入第九州

核心摘要

2026年6月23日，美国商品期货交易委员会（CFTC）正式起诉肯塔基州，要求联邦法院阻止该州对预测市场平台的执法行动，这是CFTC迄今起诉的第九个州。

肯塔基州上周起诉Polymarket、Kalshi、Coinbase、Robinhood和Webull，指控其无牌经营非法赌博平台，并出台14.25%消费税试图使预测市场在该州经济上不可行。

CFTC主张预测市场事件合约属于联邦商品法下的互换（swaps），Kalshi和Polymarket是CFTC注册的指定合约市场（DCM），应受联邦专属管辖。

肯塔基州是CFTC起诉的首个共和党籍总检察长主政州，此前八个被诉州均为民主党籍AG，标志着联邦-州管辖权之争超越党派界限。

目前全美已有20个州涉及针对预测市场平台的活跃诉讼，此案被视为预测市场能否在联邦衍生品框架下全国运营、抑或被各州博彩法切割的关键判例。

文章目录

事件始末：肯塔基州起诉预测市场平台 — 五家机构被告、14.25%消费税引发管辖权冲突
联邦-州管辖权之争的三大法律焦点 — 事件合约定性、DCM/FCM联邦注册地位、税收工具的合宪性
CFTC的全国战线：九州诉讼全景 — 从威斯康星到肯塔基，党派格局首次打破
行业影响：预测市场面临二元监管路径 — 联邦框架下的规模化运营 vs 各州博彩法碎片化合规

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2026年6月23日，美国商品期货交易委员会（CFTC）正式向肯塔基州东区联邦地区法院提起诉讼，要求法院签发确认判决与禁令救济，阻止肯塔基州以州博彩法为依据关停联邦注册的预测市场平台。这是CFTC自主席Michael Selig去年12月上任以来，为捍卫联邦对预测市场专属管辖权而发起的第九项州级诉讼，将联邦与州之间就”事件合约属于衍生品还是赌博”的管辖权之争推向新阶段。

一、事件始末：肯塔基州起诉预测市场平台

1.1 肯塔基州对五家机构的执法行动

2026年6月18日，肯塔基州总检察长Russell Coleman代表州政府向州法院提起民事诉讼，指控预测市场平台Polymarket和Kalshi以及Kalshi的合作方Coinbase、Robinhood和Webull在肯塔基州”无牌经营非法赌博平台”（CNBC，2026年6月23日）。

Coleman在声明中直言：”Kalshi和Polymarket在肯塔基州运营非法体育博彩平台，违反本州法律。”他以”如果它看起来像鸭子、叫起来像鸭子”的比喻，主张平台的体育赛事合约本质上属于体育博彩。肯塔基州自2023年起已将体育博彩纳入肯塔基赛马与博彩公司（KHRGC）的监管范畴，州方认为预测市场的体育类事件合约”完全符合肯塔基州法律对体育博彩的定义”。

此外，州方还指出平台”未能按照州法要求提供赌博问题的识别与求助资源”。

1.2 14.25%消费税：使预测市场经济上不可行

肯塔基州近期通过了一项针对预测市场交易手续费的14.25%消费税。CFTC在诉状中明确指出，该税”实质上使预测市场无法在肯塔基州运营”。对于依赖窄幅手续费、高流动性的预测市场平台而言，14.25%的税率远高于其商业模式可承受范围——典型预测市场的手续费率约在1-3%之间，14.25%的消费税相当于将交易成本提高5-14倍。

CFTC认为该税收措施是试图在联邦法律掩护之外，对联邦注册指定合约市场施加经济压力。CFTC在诉状中写道：”肯塔基州试图关停联邦注册DCM的行为，侵犯了国会为监管全国互换市场而设计的专属联邦体系。”

二、联邦-州管辖权之争的三大法律焦点

2.1 事件合约的法律定性：互换（swap）还是赌博？

本案核心争议在于预测市场的事件合约（event contracts）应如何定性。CFTC的立场明确：Kalshi和Polymarket是经CFTC注册的指定合约市场（Designated Contract Markets, DCM），其提供的事件合约属于《商品交易法》（CEA）下的互换（swaps），因此应受CFTC专属联邦管辖。

CFTC进一步指出，Coinbase、Robinhood和Webull是CFTC注册的期货佣金商（Futures Commission Merchants, FCM），有权通过与注册DCM合作向用户提供事件合约产品（CFTC第9260-26号新闻稿，2026年6月23日）。

肯塔基州的立场则反映了州层面对传统监管边界的理解：提供体育赛事相关投注产品的平台属于博彩监管领域，而这是各州传统上保留的监管权力。

2.2 DCM/FCM的联邦注册地位是否排除州法管辖？

CFTC在诉状中援引联邦优先（federal preemption）原则，主张国会在《商品交易法》中为全国互换市场设计了完整的联邦监管框架，各州不得以州法干扰联邦注册市场的运营。CFTC主席Michael Selig在声明中强调：

肯塔基州是最新一个试图关停联邦注册事件合约的州。预测市场为肯塔基居民提供关于未来事件可能性的宝贵信息，并为肯塔基的企业和个人提供风险管理产品。正如我一贯承诺的，CFTC坚定致力于维护其对预测市场的专属管辖权——今天对肯塔基州的诉讼是本委员会保护联邦利益的又一例证。

但各州的法律依据同样有力：在2018年联邦最高法院对Murphy v. NCAA案（废除《职业与业余体育保护法》）之后，各州保留了监管体育博彩的传统权力。如果事件合约被法院认定为实质上等同于体育博彩，则CFTC的联邦专属管辖主张可能面临挑战。

2.3 税收措施是否构成对联邦监管的间接攻击？

14.25%消费税是此案法律争议的延伸。无论法院在管辖权问题上如何裁决，各州理论上仍可通过税收、消费者保护或博彩法规对预测市场平台施加成本压力。CFTC在诉状中将税收措施列为诉求对象，意在防止各州以”税收替代禁令”的方式间接瓦解联邦监管框架。

FinanceFeeds分析指出，此问题的影响远超出肯塔基州一地——如果各州可通过税费手段使联邦注册平台经济上不可行，预测市场行业将面临类似在线体育博彩的碎片化合规地图。

三、CFTC的全国战线：九州诉讼全景

3.1 九州被诉清单

CFTC在过去一年中已先后对以下九个州提起诉讼或提交法庭之友意见书，均围绕同一核心论点——联邦对预测市场的专属管辖权：

威斯康星州（Wisconsin）
伊利诺伊州（Illinois）
亚利桑那州（Arizona）
康涅狄格州（Connecticut）
纽约州（New York）
新墨西哥州（New Mexico）
明尼苏达州（Minnesota）
罗德岛州（Rhode Island）
肯塔基州（Kentucky） — 2026年6月23日

CFTC还向第六巡回上诉法院、第九巡回上诉法院以及马萨诸塞州最高司法法院提交了法庭之友意见书（amicus briefs）。

3.2 肯塔基州的特殊意义：党派格局首次打破

肯塔基州是CFTC起诉的首个共和党籍总检察长主政州——此前八个被诉州的总检察长均为民主党籍（CNBC，2026年6月23日）。这一事实消除了外界关于CFTC选择性执法的质疑，也表明联邦-州管辖权之争并非党派政治问题，而是日益突显的法律结构性问题。

这一趋势在政治层面得到佐证：2026年5月，美国总统特朗普公开表示CFTC必须保持对预测市场的权威是”至关重要的”（critically important）。其子Donald Trump Jr. 是Polymarket的投资者兼顾问委员会成员，同时也是Kalshi的顾问（Cointelegraph，2026年6月24日）。

四、行业影响：预测市场面临二元监管路径

4.1 联邦路径：CFTC规则提案提供合规确定性

在Selig主席领导下，CFTC已推出一项广泛的规则提案，拟在联邦层面：

一般允许预测市场上的体育博彩类合约交易
对涉及恐怖主义和暗杀的合约设定限制
建立统一的事件合约监管框架

该规则提案如果通过，将使预测市场平台获得明确的联邦运营路径，在各州之间实现规模化运营。

4.2 州路径：碎片化合规地图的隐忧

如果各州在法院取得优势，预测市场行业将面临与美国在线体育博彩类似的监管格局——各州自主决定是否允许、如何征税、何种合约类型可交易。这对于以全国流动性池为核心的预测市场模式（尤其是基于区块链的Polymarket）构成结构性挑战。

4.3 当前格局：20州活跃诉讼

据CNBC统计，目前全美已有20个州涉及针对预测市场平台的活跃诉讼，其中一个州已采取禁令措施。预测市场的监管边界不仅关系到Polymarket、Kalshi等平台的商业存续，更涉及联邦衍生品监管体系与州博彩监管传统之间的根本性权力划分，其最终裁判将深刻影响美国金融监管版图。

常见问题（FAQ）

CFTC为何主张预测市场属于其管辖范围？

CFTC认为预测市场的事件合约在法律性质上属于《商品交易法》下的互换（swaps）。Kalshi和Polymarket是经CFTC注册的指定合约市场（DCM），Coinbase、Robinhood和Webull是CFTC注册的期货佣金商（FCM）。根据联邦优先原则，国会已为全国互换市场建立了专属联邦监管框架，各州不得以州法干扰联邦注册市场的运营。

此案对加密货币行业的预测市场平台（如Polymarket）有何影响？

Polymarket作为基于区块链的预测市场平台，其运营模式依赖全国统一的流动性池。如果CFTC的联邦管辖主张在法院获得支持，Polymarket等平台将可在统一的联邦衍生品监管框架下跨州运营，获得明确的合规路径。反之，如果各州主张得到法院认可，平台可能面临各州博彩法、牌照要求和税费体系的碎片化监管，对基于区块链的全球化预测市场模式构成重大合规挑战。

来源：

美国

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