全球稳定币监管全景分析，涵盖发行人牌照、准备金要求、跨境流通及 CBDC 竞争格局。
Tether与格鲁吉亚政府于2026年5月25日宣布合作推出GEL₮稳定币，锚定格鲁吉亚拉里。格鲁吉亚已建立支付型稳定币发行人许可制度，监管框架与美国GENIUS Act实质性兼容，成为全球最早主动推进跨境监管互操作性的国家之一。此举标志主权国家背书稳定币的新模式，对全球稳定币牌照格局具风向标意义。
麦肯锡最新报告揭示代币化银行存款年转账规模突破4万亿美元，是稳定币支付活跃度的10倍。报告提出三层链上货币体系模型，指出银行牌照在代币化存款赛道具有结构性优势：资产负债表保留、付息能力、合规护城河。对亚太持牌机构的牌照战略具有重要启示。
核心摘要 美国参议院银行委员会资深成员 Elizabeth Warren 于 2026 年 5 月 18 日正
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核心摘要 日本金融厅（FSA）于2026年5月22日发布修订后的《资金结算法》政令与内阁府令，6月1日起正式施
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核心摘要 香港 HKDAP 港元稳定币在以太坊主网完成首轮转账测试，渣打香港提供信托基建，计划 Q2 末分阶段
核心摘要 美国 FDIC（联邦存款保险公司）正式提出一项针对受监管支付稳定币发行人（PPSIs）的反洗钱与制裁
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核心摘要 国际清算银行（BIS） 最新警告：即使 Tether 和 Circle 的稳定币储备以美国国债为主，
核心摘要 德国头部资管机构 Union Investment 数字资产负责人 Christoph Hock 在
欧盟委员会启动MiCA运行情况公开咨询，截止2026年8月31日。这是自2024年MiCA全面实施以来首次系统性评估，覆盖稳定币发行商（EMTs/ARTs）与加密资产服务提供商（CASPs），咨询结果将直接用于制定下一阶段数字资产政策方向。
非美元稳定币仅占全球稳定币市场0.24%份额（低于5年前的0.26%），供应量增至7.71亿美元但相对份额萎缩。欧元稳定币虽占非美元市场80%以上（EURC 5.06亿美元领跑），仍面临抵押品储备不对称、流动性飞轮缺失和国际触达能力不足的三重结构性困境。对EMI/PI牌照持有者的产品策略构成关键参考。
前CFTC主席Timothy Massad在伦敦Digital Money Summit 2026上表示，尽管特朗普公开禁止CBDC，美国正通过BIS Project Agora闭门推进央行数字货币研究。参议院以89-10投票通过CBDC禁令（至2030年底），但私下研究从未停止，对稳定币牌照持有者的中长期合规策略构成关键影响。
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