核心摘要
- RWA 代币化基础设施平台 Securitize 于 2026 年 7 月 2 日正式在纽约证券交易所挂牌，股票代码 SECZ，成为全球首个在纽交所上市的数字资产代币化平台。
- 通过 SPAC 合并 Cantor Equity Partners II（NYSE: CEPT）实现上市，募资约 $4 亿美元，包括 ~$2.25 亿 PIPE 融资（超额认购）及 SPAC 信托资金（赎回率不足 30%，超 71% 资本留存）。
- Securitize 持有 SEC 注册经纪-交易商、ATS（另类交易系统）及过户代理人全套牌照，是 BlackRock BUIDL 基金（约 $31 亿资产管理规模）的代币化基础设施提供方。
- 已与 NYSE 合作建设 7×24 小时代币化证券平台（2026 年 3 月公布），并被指定为 NYSE 首个数字过户代理人；与 Computershare 合作实现链上公司行动处理。
- 此次上市为全球 RWA 代币化赛道提供了首个公开市场估值锚点，Benchmark 给出 $16 目标价，约 $12.5 亿 pre-money 估值。
📖 文章目录
- 上市事件概况 — SPAC 架构、融资规模与关键数据
- Securitize 的牌照矩阵与合规基础设施 — 经纪商+ATS+过户代理人三证合一
- 机构级合作版图 — BlackRock、NYSE、Computershare 的战略绑定
- 对 RWA 代币化赛道的结构性影响 — 估值锚定、牌照壁垒与合规模板
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026 年 7 月 2 日，数字资产代币化平台 Securitize 正式在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码 SECZ。这不仅是 RWA（Real-World Asset）代币化赛道迄今为止最具标志性的资本市场事件，更意味着加密合规基础设施首次进入传统公开市场的定价体系。对于全球正在搭建代币化证券合规框架的持牌机构而言，SECZ 的上市为整个赛道提供了一个可以量化的估值参照系与牌照矩阵范本。
上市事件概况：SPAC 架构下的 $4 亿募资
合并结构与关键数据
Securitize 通过与空白支票公司 Cantor Equity Partners II（NYSE: CEPT）的 SPAC 合并实现上市，Cantor Equity Partners II 由华尔街老牌机构 Cantor Fitzgerald 关联方发起。合并投票于 2026 年 6 月 29 日通过，7 月 1 日完成合并，7 月 2 日开始以 SECZ 代码交易（SpotedCrypto，2026-06-29）。
此次交易的核心数据如下：
- 总募资：约 $4 亿美元
- PIPE 融资：约 $2.25 亿，超额认购
- SPAC 信托留存：赎回率不足 30%，超 71% 信托资本留存——远优于近期 SPAC 市场平均 70%-90% 的赎回率
- Pre-money 估值：约 $12.5 亿
- 现有股东保留：100% 持股滚入合并实体，包括 ARK Invest、BlackRock、Morgan Stanley Investment Management、Jump Crypto、Blockchain Capital、Tradeweb Markets 等（吴说区块链，2026-07-02）
赎回率背后的市场信心
SPAC 合并中最关键的指标是赎回率——它反映了投资者是选择拿回现金还是继续持有合并后公司的股份。Securitize 实现不足 30% 的赎回率（即超 71% 投资者选择留存），显著优于同期 SPAC 合并的平均水平。CEPT 股票在 6 月 26 日披露募资约 $4 亿后上涨约 8%，显示市场在上市前即给予正面定价（TechTimes，2026-06-29）。
Securitize 的牌照矩阵与合规基础设施
全套美国证券监管牌照
Securitize 的核心竞争壁垒之一是其在美国持有的一套完整的证券监管牌照组合：
- SEC 注册经纪-交易商（Broker-Dealer）：Securitize Markets, LLC，合法从事证券型代币的承销与交易
- SEC 注册 ATS（Alternative Trading System，另类交易系统）：提供代币化证券的合规二级市场交易
- SEC 注册过户代理人（Transfer Agent）：Oasis Pro TA 子公司，负责代币的铸造、登记与股东名册管理
这一「经纪商 + ATS + 过户代理人」三证合一的牌照结构，是 Securitize 区别于绝大多数 RWA 项目的核心差异化优势。同类平台（如 Ondo Finance、Maple Finance 等）大多仅持有一项或两项牌照，或依赖第三方合作伙伴提供牌照覆盖。Securitize 的全牌照布局使其可以在内部完成发行→登记→交易→清算的完整合规闭环。
SEC 注册生效的先决条件
值得注意的是，SEC 于 2026 年 6 月 5 日正式宣布 Securitize 的注册声明生效（declared effective）——这是 SPAC 合并完成的法律先决条件（SpazioCrypto，2026-07）。注册生效意味着 SEC 已完成对 Securitize 财务披露、业务模式、风险因素和牌照合规性的全面审查——这本身即是该平台合规体系建设通过监管最高标准检验的标志。
机构级合作版图
BlackRock BUIDL：代币化国债基金的标杆产品
Securitize 最知名的机构合作案例是 BlackRock 的 USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）——全球最大资产管理公司在以太坊上推出的首只代币化货币市场风格基金，由 Securitize Markets 作为代币化基础设施提供方。截至 2026 年 6 月，BUIDL 的资产管理规模约 $31 亿，是迄今为止规模最大的代币化国债产品（Angel Investors Network，2026-06-29）。
除 BlackRock 外，Securitize 的代币化基金发行方名单还包括Apollo、KKR、Hamilton Lane、VanEck 等一线传统资管机构，累计代币化的现实世界资产超过 $40 亿，市场占有率约 20%。
NYSE 7×24 平台与 Computershare 合作
2026 年上半年，Securitize 接连完成两项具有行业基础设施意义的关键合作：
- NYSE（2026 年 3 月）：纽交所宣布与 Securitize 合作建设 7×24 小时代币化证券平台，并指定 Securitize 为 NYSE 首个数字过户代理人（Digital Transfer Agent）。这意味着代币化证券的登记、过户、分红等全流程将通过 Securitize 的链上基础设施完成。
- Computershare（2026 年 4 月）：与全球最大股东服务公司（服务超 25,000 家企业、覆盖 58% 的标普 500 成分股）达成合作，允许发行方同时提供代币化证券与传统股票，股息、代理投票等公司行动在链上处理。
对 RWA 代币化赛道的结构性影响
首个公开市场估值锚点
在 SECZ 上市之前，RWA 代币化赛道缺乏公开市场定价基准。Benchmark 在上市前给出 Buy 评级与 $16 目标价，对应约 $12.5 亿的 pre-money 估值。这一估值基准将直接影响同赛道项目（如 Ondo Finance、Maple Finance、Centrifuge 等）在私募融资中的估值谈判，也为机构投资者配置 RWA 赛道提供了首个可比公司（comparable company）分析框架。
牌照壁垒的资本市场定价
Securitize 的「三证合一」牌照矩阵不仅构成竞争壁垒，更在上市过程中被资本市场有效定价。此次募资的 $4 亿资金中，相当部分将用于「优化合规基础设施建设及扩展代币化业务范围」——这意味着率先上市的合规基础设施提供商将获得资本优势来加宽牌照护城河，形成正反馈循环。
对亚太持牌机构的启示
对于正在布局代币化证券业务的亚太持牌机构（特别是香港 SFC Type 1 + VATP 持牌方和新加坡 MAS CMS 持牌方），Securitize 的上市至少释放了三个信号：其一，代币化基础设施本身具备脱离单一产品估值的独立上市价值；其二，「经纪商 + ATS + 过户代理」的全牌照结构可能是代币化证券业务的终极合规形态；其三，传统交易所（如 NYSE）已经在积极拥抱代币化基础设施合作——香港港交所（HKEX）和新加坡交易所（SGX）是否会跟进，值得关注。
常见问题（FAQ）
Securitize 的 ATS 牌照与 Coinbase 等交易所的牌照有何区别？
Securitize 的 ATS 牌照专注于代币化证券（tokenized securities）的二级市场交易，而非加密货币现货交易。ATS 由 SEC 和 FINRA 联合监管，交易标的必须在 SEC 注册或符合豁免条件。而 Coinbase 等交易所主要面向非证券型加密资产的现货交易，受各州 MTL 牌照约束。两者的监管框架、交易标的和合规成本结构有本质差异。
$4 亿募资将如何影响 RWA 赛道格局？
Securitize 上市募资的 $4 亿将使其在技术研发、牌照扩展、全球合作和市场推广方面获得相对于未上市竞争对手的资金优势。结合其已有的 BlackRock、NYSE、Computershare 等战略合作，上市后的 Securitize 可能进一步收窄 RWA 基础设施赛道的竞争窗口。对于后发平台而言，差异化定位（如聚焦特定资产类别或特定法域）可能比直接与 Securitize 在综合基础设施层竞争更具可行性。
来源：SpotedCrypto：Securitize $400M SPAC Deal NYSE Debut 2026, 2026-06-29｜TechTimes：Securitize Heads to NYSE With $400M, 2026-06-29｜Angel Investors Network：Securitize SECZ NYSE Listing, 2026-06-29｜吴说区块链：Securitize 纽交所挂牌上市，2026-07-02