日本｜丰田金融开放零售认购代币化债券：Toyota Wallet 直购、无需证券账户

核心摘要

丰田金融（Toyota Finance）于 2026 年 8 月 18 日开放第二期证券代币债券认购，期限一年、年利率 1.72%、发行总额 10 亿日元。

投资者可通过 Toyota Wallet App 直接认购，最低 10 万日元（约 676 美元），且无需开立证券账户。

债券由日本证券代币公司 BOOSTRY 的 ibet for Fin 区块链基础设施管理，为不可转让设计，到期由发行人赎回。

这是丰田金融第二次发行证券代币债券；首期于 2025 年 3 月通过证券公司发售，本次改为自行分销。

募资用于汽车购买分期信贷，投资者可获 Toyota Wallet 余额及富士赛道门票、Lexus 试驾等权益。

📑 文章目录

事件概述 — 第二期代币化债券要点
发行结构与监管路径 — 日本证券代币框架
从 Progmat 到 BOOSTRY — 平台切换的含义
行业影响 — 零售直购模式的合规启示
常见问题（FAQ）

日本车企正把证券代币（security token）推向普通消费者。2026 年 8 月 18 日，丰田金融宣布开放第二期证券代币债券认购，投资者可直接通过 Toyota Wallet 移动支付 App 购买，无需开立传统证券账户。对关注日本金融商品取引法与证券代币合规路径的持牌机构而言，这套”App 内直购”模式提供了去中介化发行的可参考样本。

事件概述

第二期债券的关键条款

本期债券正式名称为”丰田金融第 2 回证券代币债券”，品牌名为”TOYOTA Wallet Tsumugu Bond”，期限一年，年利率 1.72%，发行总额 10 亿日元（约 676 万美元），最低认购额 10 万日元（约 676 美元）。投资者通过 Toyota Wallet 内的专属页面申请，采用抽签方式分配（Cointelegraph，2026-08-18）。

与首期发行的差异

丰田金融的首期证券代币债券于 2025 年 3 月发行，同样规模 10 亿日元，但当时通过证券公司向投资者销售，底层运行在三菱 UFJ 的 Progmat 平台。第二期的关键变化是改由丰田金融自行分销，投资者直接在 App 内完成申请、持券人沟通与权益发放，不再经由券商通道。

发行结构与监管路径：日本证券代币框架

证券代币与金融商品取引法

日本的证券代币受《金融商品取引法》（FIEA）规制，发行与分销须由具备相应资质的金融商品交易业者参与。本期债券由丰田金融作为发行人自行要约，并与丰田金融（Toyota Financial Services）、SMBC Group、BOOSTRY 等合作。通过 App 直购、不要求证券账户的设计，使产品触达丰田既有的消费金融客群，但底层证券属性与适当性管理仍须符合 FIEA 框架。

不可转让设计的合规考量

本期债券为不可转让结构，投资者无法在二级市场转售，赎回 exclusively 流向发行人。这种设计是丰田金融的刻意选择：通过消除二级流通，规避了创建可交易新资产类别所需的流动性与监管复杂度，从而显著简化了审批路径。对发行人而言，代价是投资者除到期外别无退出通道，信用敞口完全集中于丰田金融。

从 Progmat 到 BOOSTRY：平台切换的含义

首期 Progmat、二期 ibet for Fin

底层账本方面，首期运行于三菱 UFJ 的 Progmat，二期切换至 BOOSTRY 的 ibet for Fin 区块链基础设施。BOOSTRY 是由日本多家大型金融机构参股的证券代币专业公司。从 Progmat 到 ibet for Fin 的切换，说明丰田金融并未锁定单一区块链供应商，而是根据不同发行需求选择受日本监管认可的 tokenization 平台。

多平台策略的启示

日本受监管证券代币生态正走向多平台并存：Progmat 已将其管理资产迁移至专用 Avalanche Layer 1，并实现与以太坊虚拟机（EVM）兼容；ibet for Fin 则由 BOOSTRY 运营，服务于企业债等场景。发行人在不同期次间切换平台，反映出日本 tokenization 基础设施的成熟度——合规重心在发行人与金融商品交易业者资质，而非某条特定链。

行业影响：零售直购模式的合规启示

对发行人的去中介化

丰田金融是首家明确以证券代币债券面向零售投资者、且通过自有 App 直购的日本大型企业集团。自行分销使发行人得以将申请、持券人沟通与投资者权益（如 Toyota Wallet 余额、富士赛道门票、Lexus 试驾）整合进同一服务体系。对具备客户触达能力的产业金融子公司而言，这是一种值得研究的去中介化发行路径。

对持牌机构的流程借鉴

该模式的合规可行性，很大程度上来自”不可转让 + 自行要约 + 既有支付 App 入口”的组合：既绕开二级市场监管负担，又依托已受监管的金融集团体系。对其他拟发行 tokenized 固定收益的持牌机构，可借鉴其将投资者适当性、KYC 与权益发放内嵌于既有消费服务流程的做法，但须独立评估自身是否满足 FIEA 下的业者资质要求。

常见问题（FAQ）

投资者是否必须开立证券账户才能购买？

不需要。本期债券通过 Toyota Wallet App 内的专属页面认购，不要求投资者持有证券账户，也无需持有 TS CUBIC CARD。投资者安装 Toyota Wallet 并完成申请流程即可参与（以抽签方式分配）。

这类代币化债券能否在二级市场转让？

不能。本期债券为不可转让设计，投资者无法在二级市场转售或点对点交易，赎回资金 exclusively 由发行人丰田金融在到期时支付。该设计旨在简化监管审批，但也意味着投资者除持有至到期外没有退出通道。

来源：

日本

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