美国｜Securitize 携手 Neuberger 推出 HINC 代币化高收益债基金：四链发行、SEC 多牌照支撑

核心摘要

Securitize 于 2026 年 8 月 18 日推出 Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund（HINC），是其与 Neuberger Berman（$230B AUM）合作的首只代币化基金。

HINC 主要投资高收益债券及 CLO、杠杆贷款等生息固定收益资产，由 Neuberger 担任 subadvisor，Securitize Capital LLC 任投资顾问。

基金份额将在 Avalanche、Ethereum、Solana、Sui 四条公链上面向合格投资者与合格购买者发行。

Securitize 近期取得 SEC 注册投资顾问（RIA）资格，旗下已拥有 SEC 注册 broker-dealer、ATS 与 transfer agent 等多张牌照。

投资者须经 onboarding、KYC/AML、司法管辖区资格与证券法合规审查，基金不设公开零售渠道。

📑 文章目录

事件概述 — HINC 基金的基本面
合规架构 — Securitize 的多牌照支撑
四链发行与合格投资者门槛
行业影响 — RWA 固定收益代币化的信号
常见问题（FAQ）

代币化现实世界资产（RWA）赛道再添重磅产品。2026 年 8 月 18 日，Securitize 宣布推出 Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund（HINC），标志着管理规模约 2,300 亿美元的 Neuberger Berman 首次以 subadvisor 身份参与代币化基金。对关注数字证券与受监管 RWA 平台的持牌机构而言，HINC 的合规架构比其投资标的更值得拆解。

事件概述

HINC 的投资策略与角色分工

HINC 旨在通过主要投资高收益债券，以及担保贷款凭证（CLO）、杠杆贷款等其他生息固定收益工具，获取经风险调整的有吸引力回报。在角色分工上，Neuberger Berman 以其数十年固定收益投研能力担任 subadvisor，负责组合管理；Securitize Capital LLC 担任基金投资顾问；Securitize Markets LLC 负责向合格投资者发售份额；其余关联公司提供代币化、基金行政与运营支持（The Block，2026-08-18）。

发行规模与区块链选择

HINC 将在四条公链上面向合格投资者发行：Avalanche、Ethereum、Solana 与 Sui。Securitize CEO Carlos Domingo 表示，跨四条领先公链发行，使合格投资者可通过 Securitize 受监管的端到端代币化平台接入。该设计为投资者提供了链上可选性，也体现了 Securitize 将传统固定收益策略搬上公链的持续推进。

证券化的合规架构：Securitize 的多牌照支撑

SEC 注册经纪商、ATS 与转让代理

HINC 能够在美国受监管框架下运作，核心在于 Securitize 旗下多张牌照的协同：Securitize Markets, LLC 是 SEC 注册的 broker-dealer、FINRA/SIPC 成员，并运营受 SEC 监管的另类交易系统（ATS）；Securitize Transfer Agent, LLC 是 SEC 注册的转让代理；Securitize Capital LLC 则是 SEC 注册的投资顾问。就在上月，Securitize 刚取得 SEC 注册投资顾问资格，使其能更紧密地与资产管理人和机构投资人合作设计代币化策略。

欧洲 DLT Pilot Regime 下的双牌照布局

在欧洲，Securitize 通过关联公司 Securitize Europe Brokerage and Markets, S.A. 取得欧盟 DLT Pilot Regime 下的 Investment Firm 授权并运营 Trading & Settlement System（TSS）。凭借同时覆盖美、欧的受监管数字证券基础设施授权，Securitize 自称是目前唯一可在两大司法管辖区运营受监管数字证券平台的机构。这种双牌照布局，正是其能与大型传统资管合作发行跨境代币化产品的底层合规资本。

四链发行与合格投资者门槛

合格投资者与合格购买者界定

HINC 仅面向合格投资者（accredited investors）与合格购买者（qualified purchasers）开放，不设公开零售渠道。Neuberger 方面强调，该基金将其流程驱动、主动管理的固定收益方法，延伸至希望在链上获取固定收益策略的合格投资者。对发行方而言，限定合格投资者范围，是满足美国证券法注册豁免与合规审查的前提。

KYC/AML 与司法管辖区资格

根据发行文件，投资者须经 onboarding、KYC/AML 审查、司法管辖区资格认定及适用证券法要求后方可参与。四链并行发行并不意味着准入标准放松——相反，跨链只是分销通道的扩展，底层投资者适当性管理与反洗钱审查保持统一。对持牌数字证券平台而言，这种”多链分发、单点合规”的架构具有参考价值。

行业影响：RWA 固定收益代币化的信号

对传统资管机构的示范效应

HINC 是继 BlackRock（BUIDL）、Hamilton Lane 等之后，又一家头部传统资管以 subadvisor 身份进入链上基金的案例。Neuberger Berman 的参与释放出明确信号：主动管理型固定收益策略正被主流资管接受为可代币化的资产类别，而非仅限于货币基金或国债等低风险标的。

对持牌数字证券平台的启示

Securitize 公开数据显示，其第一季度营收达 1,950 万美元（同比增长近 40%），代币化资产管理规模约 34 亿美元，股票（SECZ）已于 7 月 2 日在纽交所与链上同步上市。对同业持牌平台而言，HINC 说明”多牌照 + 多链分发 + 机构级 KYC”已成为受监管 RWA 产品的事实标准，单纯技术能力已不足以构成竞争壁垒。

常见问题（FAQ）

HINC 是否面向普通零售投资者开放？

不开放。HINC 仅面向合格投资者与合格购买者，投资者须通过 Securitize 的 onboarding、KYC/AML 与司法管辖区资格审核。其设计遵循美国证券法下的注册豁免路径，并非公开募集产品。

Securitize 凭什么能跨美欧发行受监管数字证券？

核心在于其分区域的牌照组合：美国侧拥有 SEC 注册 broker-dealer（含 ATS）与 transfer agent、投资顾问；欧洲侧拥有 DLT Pilot Regime 下的 Investment Firm 与 TSS 授权。多牌照协同使其可在两地合规发行与结算数字证券。

来源：

美国

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