核心摘要
- 美国商品期货交易委员会（CFTC）于 2026 年 6 月 23 日正式起诉 肯塔基州，指控其试图关闭受联邦监管的预测市场平台。
- 肯塔基州此前对 Kalshi 和 Polymarket 提起民事诉讼，指控其经营未经许可的非法体育博彩业务。
- 肯塔基州成为 第九个被 CFTC 起诉的州，但系首个共和党籍总检察长在任时被诉的州。
- CFTC 主席 Michael Selig 重申承诺：联邦对预测市场拥有专属管辖权，预测市场属于联邦监管下的指定合约市场（DCM）。
- 目前已有 20 个州 参与针对预测市场平台的积极诉讼，联邦与州权的监管博弈持续升级。
📑 文章目录
- 诉讼背景：肯塔基州率先发难 — 州总检察长 Coleman 对 Kalshi/Polymarket 的执法行动
- CFTC 反击：联邦优先权的主张 — 法律依据、DCM 框架与 Selig 主席声明
- 联邦 vs 州权：预测市场监管二元格局 — 九州被诉全景、共和党州首例与政治维度
- 对牌照行业的影响 — 预测市场平台的合规路径与牌照不确定性分析
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2026 年 6 月 23 日，美国商品期货交易委员会（CFTC）对肯塔基州正式提起诉讼，试图阻止该州利用州法律关闭受联邦监管的预测市场平台。这是 CFTC 在预测市场监管权保卫战中对州政府发起的第九起诉讼，此前威斯康星州、伊利诺伊州、亚利桑那州、康涅狄格州、纽约州、新墨西哥州、明尼苏达州和罗得岛州均曾面临类似联邦诉讼（CFTC 新闻稿 9260-26，2026-06-23）。
一、诉讼背景：肯塔基州率先发难
州总检察长的执法行动
肯塔基州共和党籍总检察长 Russell Coleman 于上周（2026 年 6 月中旬）对多家预测市场平台提起民事诉讼，其中包括 Kalshi Inc. 和 Polymarket。Coleman 指控这些平台在肯塔基州经营未经许可的非法体育博彩业务（Bloomberg Law，2026-06-23）。
Coleman 在宣布诉讼的新闻稿中措辞强硬：「Kalshi 和 Polymarket 正在肯塔基州经营非法体育博彩业务，违反我们的法律。这些价值数十亿美元的公司及其法律『虚构』经不起检验。正如我们的一位州立法领导人所说，『如果它看起来像鸭子，叫起来也像鸭子……』」（CNBC，2026-06-23）。
州层面的额外施压
除民事诉讼外，肯塔基州还采取了另一项重要措施：设立针对 CFTC 监管的指定合约市场（DCM）的特别交易费，意图通过经济手段迫使预测市场平台退出该州。CFTC 在诉状中专门将此列为肯塔基州妨碍联邦监管的额外证据。
二、CFTC 反击：联邦优先权的主张
诉状核心论点
CFTC 的诉状核心论点是：预测市场属于联邦监管框架下的指定合约市场（Designated Contract Market, DCM），州政府无权以州法律限制或关闭联邦注册的合约市场。
具体法律逻辑如下：
- 根据《商品交易法》（Commodity Exchange Act, CEA），CFTC 对 事件合约（event contracts） 拥有专属监管权。
- Kalshi 等平台已在 CFTC 注册为 DCM，其上市的事件合约受联邦法律管辖。
- 肯塔基州通过州法院诉讼和特别交易费试图关闭这些联邦注册的合约市场，构成对 国会联邦优先权 的侵犯。
Selig 主席声明
CFTC 主席 Michael S. Selig 在新闻稿中明确表态：「肯塔基州是最新试图关闭联邦监管事件合约的州。预测市场为肯塔基人提供有关未来事件可能性的有价值信息，并提供肯塔基企业和个人所依赖的风险管理产品。如我一贯承诺的，CFTC 坚定致力于维护其对预测市场的专属管辖权」（CFTC，2026-06-23）。
Selig 还指出，CFTC 已对明尼苏达州、伊利诺伊州和罗得岛州启动法律程序，并向第六巡回上诉法院、第九巡回上诉法院及马萨诸塞州最高司法法院提交法庭之友意见书。
三、联邦 vs 州权：预测市场监管二元格局
九州被诉全景
肯塔基州是 CFTC 起诉的第九个州。值得注意的是，此前被诉的八个州（威斯康星、伊利诺伊、亚利桑那、康涅狄格、纽约、新墨西哥、明尼苏达、罗得岛）均由 民主党籍总检察长 领导。肯塔基州是首个共和党籍总检察长被诉的州，尽管两党均有州政府对预测市场平台采取行动（CNBC，2026-06-23）。
20 州卷入诉讼
目前，已有 20 个州积极参与针对预测市场平台的诉讼。其中，至少一个州已经采取行动禁止预测市场。州政府的核心论点是：预测市场中的 体育相关事件合约 实质上等同于体育博彩，而体育博彩属于州级监管领域。
CFTC 则坚持认为，这些合约在法律上属于 互换（swaps），因此落入联邦商品期货监管框架。这一法律定性争议可能最终需要联邦最高法院作出裁决。
政治维度的微妙变化
《The Hill》报道指出，特朗普政府（通过 CFTC）起诉肯塔基州，显示出联邦政府在预测市场监管问题上采取的立场并不完全沿党派划界（The Hill，2026-06-23）。尽管肯塔基州是传统共和党州，Coleman 也是共和党人，但 CFTC 的执法行动并未因党派因素而受影响。
四、对牌照行业的影响
预测市场平台的合规困境
当前联邦与州之间的监管权争夺为预测市场平台带来了深层的合规不确定性：
- 双重监管风险：平台即使获得 CFTC 的 DCM 注册，仍可能面临州级执法行动，合规成本和法律风险显著上升。
- 州与州的差异：20 个州的积极诉讼表明，预测市场的法律环境在美国各地高度碎片化，平台须逐州评估合规风险。
- 特别交易费的合规影响：肯塔基州设立特别交易费的做法若被其他州效仿，可能形成经济壁垒，迫使平台在合规与市场覆盖之间做出取舍。
对持牌机构的启示
虽然此案直接涉及预测市场 DCM 注册，但其揭示的 联邦与州监管权划分 问题对持有 MSB（货币服务业务）牌照、MTL（货币传输许可证）的加密企业具有广泛参照意义。加密行业长期面临联邦（FinCEN/CFTC/SEC）与州（各州金融监管部门）的双层监管架构，CFTC 在预测市场案件中的立场——即联邦优先于州——若获法院支持，可能对加密监管的联邦化进程产生推力。
对于关注美国市场的亚太持牌机构而言，此案的发展走向值得持续跟踪。若联邦优先权获得强化，可能降低美国市场的合规碎片化程度。反之，若法院支持州权，则意味着进入美国市场的合规门槛将继续居高不下。
来源：
- CFTC — Release 9260-26: CFTC Sues Kentucky to Prevent Violation of CFTC’s Exclusive Jurisdiction（2026-06-23）
- CNBC — CFTC Sues Kentucky Over Actions Against Prediction Markets（2026-06-23）
- The Hill — CFTC Sues Kentucky Over Prediction Market Lawsuits（2026-06-23）
- Bloomberg Law — CFTC Sues Kentucky in Growing Prediction Market State Scramble（2026-06-23）
- FinanceFeeds — CFTC Says Kentucky Is Overreaching in Kalshi, Polymarket Case（2026-06-23）
- 吴说区块链 — CFTC 起诉美国肯塔基州，预测市场监管争议再升级（2026-06-24）