核心摘要
- 韩国央行（BOK）「汉江计划」存款代币项目已进入第二阶段，明确以商业化为前提推进，计划实现服务不间断持续运营。
- 第二阶段新增个人间转账（P2P）、B2B 国库金发放（含电动车充电补贴）及银行自有服务上线，参与银行从 7 家扩至 9 家。
- 韩国银行业联合会向国会议员提交资料，指出后续测试已接近「新业务级别」，要求 BOK 制定长期路线图并调整日程。
- 银行业面临反洗钱（AML）体系重建、异常交易检测系统开发、额外 IT 预算等实质性合规投入，第一阶段七家银行已合计支出约 350 亿韩元（约 2,300 万美元）。
- BOK 已接受银行意见调整日程，并启动商业化方向咨询，此举对韩国数字支付牌照格局及加密资产服务商的竞争格局具有重要信号意义。
📑 文章目录
- 从实证到商业化：汉江计划第二阶段升级 — 回顾第一阶段成果，拆解第二阶段新增能力
- 银行业的合规负担与博弈 — AML 体系、FDS 系统、成本压力的具体拆解
- 监管框架与牌照影响 — BOK 角色转变、对数字支付牌照格局的信号意义
- 常见问题（FAQ）
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韩国央行（Bank of Korea, BOK）推进中的存款代币（Deposit Token）项目「汉江计划」（Project Hangang）正在经历一次根本性的定位转变。2026 年 6 月 22 日，韩国银行业联合会向国民力量党议员李宪承（이헌승）提交的央行总裁邀请银行行长座谈会参考资料首次公开披露：BOK 与银行业已达成共识，将存款代币后续测试的目标设定为「建立正式导入及扩散基础」，并「以商业化为前提、服务不中断地持续运营」。这标志着该项目已从纯粹的实证实验阶段，实质性地迈入商业化前夜。
从实证到商业化：汉江计划第二阶段升级
第一阶段回顾：验证可行性的零售测试
汉江计划第一阶段自 2023 年 10 月启动至 2025 年 8 月收官，其间于 2025 年 4 月至 6 月进行了面向 10 万名消费者的真实交易测试。参与银行包括国民银行、新韩银行、韩亚银行等 7 家主要商业银行。测试期间共开通约 81,000 个电子钱包，完成 114,880 笔交易，消费者可在 7-11 便利店、教保文库、EDIYA 咖啡及现代家庭购物等线上线下商户使用存款代币支付，单用户持有上限为 100 万韩元（约 666 美元）。此外还测试了三项数字代金券项目：首尔青年文化通行证、釜山大学奖学金及大邱图书馆代金券。
第一阶段的成果验证了存款代币在零售支付场景下的技术可行性，但也暴露出银行的成本压力——七家参与银行合计投入约 350 亿韩元（约 2,300 万美元）。2025 年中一度传出 BOK 暂停第二阶段计划的传闻，时任总裁李昌镛亲自走访银行 CEO 争取继续参与，直至 BOK 锁定了一个强有力的应用场景：以存款代币发放政府补助金，规模达 110 万亿韩元（约 730 亿美元），项目才重新回到正轨。
第二阶段新增能力：P2P 转账、国库金与银行自有服务
2026 年 3 月正式启动的第二阶段在规模与功能上均有显著升级。参与银行从 7 家扩至 9 家（新增庆南银行及 iM 银行），核心新增功能包括：
- 个人间转账（P2P）：此前仅支持消费者向商户支付，第二阶段将开放个人对个人的代币转账，补齐存款代币作为完整支付工具的关键一环。
- B2B 国库金发放：政府计划以存款代币形式向企业发放补贴，首期场景为电动车充电基础设施建设补助，这是韩国政府首次将数字货币用于大规模财政支出。
- 银行自有服务上线：各参与银行可基于存款代币基础设施开发自有数字服务，推动差异化竞争。
- 商户网络扩展：进一步扩大受理商户范围与使用场景。
值得注意的是技术架构——存款代币并非零售型 CBDC，而是 BOK 先向商业银行发行机构用批发型 CBDC，商业银行再基于此向一般客户发行存款代币。这一双层架构将商业银行置于数字货币分发的核心位置，与韩国央行新任总裁申铉松（Shin Hyun-song）2026 年 4 月在就职演说中明确的「银行主导模式」一脉相承。
银行业的合规负担与博弈
从「项目延续」到「新业务级别」的合规升级
此次披露的银行业联合会参考材料中最引人注目的，是银行业对后续测试的定性——「这并非既有事业的单纯延长，而是事实上相当于新业务推进」。这一判断的背后是实质性的合规投入要求：
- 反洗钱（AML）体系重建：P2P 转账功能的加入意味着资金流向复杂度大幅提升，银行需建立针对存款代币的可疑交易报告（STR）体系，这与现有法币系统的 AML 框架存在显著差异。
- 异常交易检测系统（FDS）开发：存款代币基于区块链的实时清算特性要求全新的异常检测逻辑，传统基于批处理的 FDS 系统难以直接适配。
- 额外 IT 系统开发与预算：每家参与银行均需进行独立的系统开发，涉及核心银行系统与区块链基础设施的对接。
银行业据此向 BOK 提出了两项核心诉求：一是制定涵盖测试后商业化计划的长期路线图；二是现实地调整项目日程，避免因仓促推进导致合规盲区。BOK 已部分接受了这些诉求，调整了项目时间表并启动了商业化方向的外部咨询。
成本与资源压力的真实规模
金融圈人士指出，第一阶段测试侧重「验证支付功能」，而第二阶段涵盖了转账及各类金融服务，「事实上已接近商用服务准备阶段」。对银行而言，这意味着电算投资与运营成本的显著攀升。考虑到韩国金融监督院（FSS）对银行 IT 系统与新业务的严格监管审查，银行在推进存款代币相关系统时还将面临额外的合规审批流程。
监管框架与牌照影响
BOK 的双重角色：推动者与监管者
BOK 在存款代币项目中扮演着独特的双重角色——既是技术基础设施的提供者（发行批发型 CBDC），也是银行体系的监管者。2026 年 4 月新任总裁申铉松在国会确认听证会上明确表态：韩国未来数字货币体系应以「CBDC + 商业银行存款代币」为核心架构，稳定币仅作为补充。这一政策方向实质上为存款代币的商业化提供了最高层级的背书。
同时，BOK 参与国际清算银行（BIS）主导的跨境代币化倡议 Agora 项目，探索多 CBDC 平台以加速国际支付与结算。这表明 BOK 对存款代币的布局并非仅限于国内支付效率，更包含跨境支付与金融基础设施升级的战略考量。
对韩国数字支付牌照格局的信号意义
存款代币的商业化推进对韩国现有数字支付牌照格局将产生深远影响：
- 对持有电子金融业牌照的机构：存款代币一旦商用化，将形成一套由央行背书、银行主导的新型支付轨道。传统电子支付机构需评估自身业务是否会被这一基础设施边缘化，或是否可接入成为生态参与者。
- 对加密资产服务商（VASP）：韩国《特定金融交易信息法》（特金法）框架下的 VASP 牌照持有者长期以来面临银行合作门槛。存款代币生态若向非银行机构开放接入，可能为 VASP 提供新的法币通道选择；反之，若仅限于银行体系内运行，则可能进一步拉大传统金融与加密资产之间的监管鸿沟。
- 对稳定币发行方：申铉松对稳定币「仅能作为补充」的定调，叠加存款代币的商业化推进，意味着韩元计价稳定币在韩国市场上的发展空间将受到结构性限制。
韩国金融服务委员会（FSC）目前尚未就存款代币的监管分类给出明确指引——是将其归入现有《电子金融交易法》框架，还是制定专门法规？这一监管真空将是后续观察的关键变量。
常见问题（FAQ）
存款代币（Deposit Token）与零售 CBDC 有何区别？
存款代币采用双层架构：BOK 向商业银行发行批发型 CBDC，商业银行再基于此向客户发行存款代币。这与直接由央行向公众发行的零售 CBDC 不同——存款代币保留了商业银行在货币创造与客户关系中的核心角色，本质上是银行存款的数字化形态，而非央行直接负债。这一架构在监管层面更易被银行业接受，也降低了金融脱媒风险。
存款代币商业化对韩国加密资产牌照持有者意味着什么？
短期来看，存款代币项目仍限于持牌商业银行体系内，对 VASP 牌照持有者的直接影响有限。但中长期而言，若 BOK 开放非银行支付机构接入存款代币生态，持有电子金融业牌照的支付机构及 VASP 将获得一条央行级别信用的法币通道。反之，若存款代币生态完全封闭于银行体系内，则可能形成监管套利空间——用户通过 VASP 进行加密资产交易的便利性可能低于通过银行存款代币进行数字支付。
来源：
- 韩国每日经济新闻（MK），예금토큰, 상용화 전제로 추진…은행권 “신규사업 수준” 부담호소，2026 年 6 月 22 日
- Coinalert News，Bank of Korea Advances Digital Won Pilot and Deposit Token Commercialization Amid Banking Pushback，2026 年 6 月 22 日
- Ledger Insights，Bank of Korea launches Phase 2 of Project Han River tokenized deposit pilot，2026 年 3 月 18 日
- 首尔经济日报（Seoul Economic Daily），Banks Build Systems as BOK’s Project Hangang Phase 2 Accelerates，2026 年 5 月 3 日
- 移动支付网，韩国央行行长候选人：数字货币体系应以 CBDC 和存款代币为核心，2026 年 4 月 14 日