申萬宏源期貨（香港）有限公司
Shenwan Hongyuan Futures (Hong Kong) Limited
提供期貨合約交易及投資意見，涵蓋香港交易所上市期貨產品
本地持牌法團
● 執照定義
什麼是5號牌照
根據香港《證券及期貨條例》（SFO）附表5，第5類受規管活動（RA5）是指就期貨合約提供意見（Advising on Futures Contracts）。持有此牌照的機構或個人，可合法向客戶提供關於期貨合約買賣的專業意見、分析報告及投資建議。
法律定義（《證券及期貨條例》附表5）
第5類受規管活動是指：就期貨合約提供意見，包括就期貨合約的買賣或就期貨合約的價值，向他人提供意見，或發出分析或報告，以協助他人就期貨合約的買賣作出決定。
來源：《證券及期貨條例》（第571章）附表5
涵盖的主要业务活动
期貨合約意見
就商品期貨、金融期貨、股指期貨、利率期貨等各類期貨合約的買賣提供專業分析意見
研究報告發布
發布涵蓋期貨市場分析、價格預測及交易策略的研究報告，協助客戶做出投資決定
投資組合建議
向客戶提供期貨合約投資組合配置及風險管理的專業建議
市場評論
就期貨市場走勢、宏觀經濟因素對期貨價格的影響提供專業評論及分析
業務邊界說明
5號牌照僅授權提供意見，不授權執行期貨交易。明確業務邊界對於合規營運至關重要。
✓ 就期貨合約買賣提供意見
✓ 發布期貨市場研究報告及分析
✓ 就期貨合約價值提供專業評估
× 代客執行期貨合約買賣（需另持第2類牌照）
× 就證券提供意見（需另持第4類牌照）
× 管理期貨投資組合（需另持第6類牌照）
關於加密貨幣期貨意見的特別提示
就加密貨幣期貨合約提供意見，須視相關產品是否屬於《證券及期貨條例》下的”期貨合約”定義範圍。目前，香港交易所（HKEX）並無直接上市的比特幣或加密貨幣期貨合約；HKEX現有的加密貨幣相關產品為期貨ETF（如南方東英比特幣期貨ETF，股票代號3066.HK），屬於證券類產品而非期貨合約本身。就場外或境外平台的加密貨幣衍生品提供意見的監管框架仍在持續演變，建議在開展相關業務之前諮詢專業合規顧問，以確認具體產品是否屬於受規管範圍。
單一5號牌照
僅持有第5類牌照，專注於提供期貨合約意見服務
適用情境：適合專注於期貨研究、分析報告發布的獨立顧問機構
業務限制：不可代客執行期貨交易；如需執行交易，須另申請第2類牌照
最低繳足股本：HK$100,000（不持客戶資產）
2號 + 5號組合
同時持有期貨合約交易（第2類）及就期貨合約提供意見（第5類）
適用情境：適合同時提供期貨交易執行及投資意見的綜合期貨服務機構
業務限制：注意：持有第2類牌照可附帶提供期貨意見，但明確持有第5類可提升專業形象
資本要求以兩類中較高者為準
4號 + 5號組合
同時持有就證券提供意見（第4類）及就期貨合約提供意見（第5類）
適用情境：適合同時涵蓋證券及期貨市場的全面投資顧問機構
業務限制：須分別滿足兩類牌照的負責人員資格要求
資本要求以兩類中較高者為準
業務場景匹配案例
申請常見失敗因素分析
了解證監會在審核第5類牌照申請時的常見拒絕原因，提前規避風險。
資本與財務層面
- 速動資金不足或財務預測不合理
- 首六個月營運開支預測缺乏依據
- 財務記錄不完整或有重大負債
建議：確保申請時速動資金充足，並提供合理的財務預測依據
人員資質層面
- 負責人員相關經驗年資不足（須≥3年）
- HKSI考試科目不符合第5類要求（須通過試卷1及試卷8）
- 負責人員未能駐港或無法隨時監督業務
建議：提前安排負責人員參加HKSI考試，確保經驗記錄完整
合規架構層面
- AML/CFT政策不完善或缺乏特定操作程序
- 內部監控制度缺失或流於形式
- 未委任合規主任或洗錢報告主任（MLRO）
建議：在申請前建立完整的合規架構，確保政策文件具有可操作性
公司治理層面
- 股權結構不透明或實際控制人不明確
- 大股東或董事背景審查未通過
- 公司章程與申請業務範圍不符
建議：確保股權結構清晰，所有關鍵人員均通過適當人選評估
材料與流程層面
- 申請文件不完整或資訊前後矛盾
- 未能及時回覆證監會補充資料要求
- 業務計劃書缺乏具體性或與實際業務不符
建議：提交前仔細檢查所有文件，並確保資訊一致性
資本與財務
- 本公司繳足股本已達到HK$100,000（不持客戶資產模式）
- 速動資金已達到HK$100,000（不持客戶資產模式）
- 已準備首六個月營運開支預測，且有合理依據
- 公司財務記錄完整，無重大未揭露負債
人員資質
- 已識別至少2名符合資格的負責人員（RO）候選人
- 負責人員已通過HKSI試卷1（證券及期貨法規）
- 負責人員已通過HKSI試卷8（期貨合約）
- 負責人員具備不少於3年的相關產業經驗
- 至少1名負責人員為執行董事，且可隨時監督業務
辦公室
- 已在香港設立實體辦公室（有固定地址）
- 辦公場所符合進行受規管活動的基本要求
合規架構
- 已製定AML/CFT政策及程序文件
- 已委任合規主任（Compliance Officer）
- 已委任洗錢報告主任（MLRO）
- 已建立內部監控制度及風險管理政策
- 已製定客戶投訴處理程序
公司治理
- 公司股權結構清晰，實際控制人明確
- 所有大股東及董事均透過適當人選（Fit and Proper）評估
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AIYING專業團隊可協助您辨識差距，制定針對性的準備方案。
財政資源要求
| 業務類型 | 最低繳足股本 | 最低速動資金 | 常見情形 |
|---|---|---|---|
| 不持有客戶資產 5 號牌照大多數申請機構適用此類（純提供意見，不執行交易） |
HK$100,000 | HK$100,000 | 常見 |
| 持有客戶資產 極少數情形適用，如同時持有或控制客戶保證金賬戶（5 號牌照本身不授權執行交易） |
HK$5,000,000 | HK$3,000,000 |
* 資料來源：《證券及期貨（財政資源）規則》。如同時申請多類受規管活動，須維持各類別要求中的最高金額。註：5號牌照的業務性質為就期貨合約提供意見，本身不授權執行交易或持有客戶資產，絕大多數申請機構均適用「不持有客戶資產」一檔。
負責人員（RO）資格要求
數量要求
每類受規管活動須委任最少2名負責人員（RO），其中至少1名須為執行董事，且須有至少1名可隨時監督業務
學歷要求
須持有認可學術資格（如大學學位）或具備相關行業經驗，證明具備從事期貨業務的專業知識
經驗要求
須具備不少於3年的相關行業經驗，證明有能力監督第5類受規管活動
駐港要求
負責人員須能隨時監督受規管活動，通常須在香港駐守或可隨時抵港，不可純粹遠端監督
其他關鍵要求
洗錢報告主任（MLRO）
- 須委任一名洗錢報告主任（MLRO），負責監督AML/CFT合規
- MLRO須具備足夠的資歷與經驗，以了解相關法規
- MLRO可由合規主任兼任，但須有足夠時間履行職責
- 須向聯合財富情報組（JFIU）申報可疑交易
辦公室要求
- 須在香港設有實體辦公室，作為主要業務地址
- 辦公室須為固定地址，可接受證監會實地檢查
- 須有適當的設施支持受規管活動的開展
- 須保存完整的業務記錄，並可在辦公室查閱
常見資格問題快速解答
海外註冊公司可以申請嗎？
可以。在香港註冊的非香港公司（即海外公司在港註冊分支機構）同樣可以申請第5類牌照，但須滿足所有適用於本地公司的相同要求，包括資本要求、負責人員資質及合規架構。
負責人員必須駐港嗎？
負責人員須能隨時監督受規管活動。證監會要求至少有一名負責人員能隨時監督業務，通常意味著須在香港駐守。純粹的遠端監督安排一般不被接受，但具體情況須與證監會溝通確認。
遠距辦公可行嗎？
持牌法團須在香港設有實體辦公室。雖然員工可以有一定程度的彈性工作安排，但公司須有固定的香港業務地址，且須能在該地址接受證監會的實地檢查。
重要提示：無論選擇哪種路徑，均須獲得SFC的批准，且須滿足所有持牌條件。收購路徑並不能繞過SFC的核准程序，SFC會對收購者進行同等嚴格的適當人選審查（《證券及期貨條例》第132條）。
| 對比維度 | 全新申請 | 收購持牌公司 | 優勢 |
|---|---|---|---|
| 獲牌時間 | 6–12 個月含前期準備（1–3 個月）+ SFC 審批（4–9 個月） | 3–6 個月含盡職調查（1–2 個月）+ SFC 批准變更（2–4 個月） | 收購 |
| 申請費用 | HK$4,740（官方申請費）另加年度牌照費 HK$4,740 及專業服務費 | 收購價格（市場因素決定）另加盡職調查及法律費用，請洽詢 AIYING 取得參考 | 申請 |
| 合規歷史 | 全新合規記錄白紙一張，無歷史包袱，可完全按需設計合規架構 | 繼承目標公司記錄須進行全面盡調，識別潛在合規風險及歷史違規 | 申請 |
| SFC 審批 | 全面審查所有材料標準申請流程，SFC 對申請人進行完整的適當人選審查 | 須 SFC 批准股權變動不可繞過 SFC 審批，同樣須通過適當人選審查 | 持平 |
| 人員安排 | 須自行招聘合資格 RO需滿足 HKSI 試卷 1+8 要求，至少 2 名負責人員 | 可保留原有持牌人員視收購條款，可能保留具資質的負責人員 | 收購 |
| 業務連續性 | 從零建立客戶關係需時間積累客戶基礎及市場聲譽 | 可能繼承現有業務視具體情況，可能獲得現有客戶及業務關係 | 收購 |
| 品牌控制 | 完全自主，全新品牌可完全按自身定位設計品牌形象 | 須處理原有品牌需進行品牌整合，處理原有品牌聲譽問題 | 申請 |
選擇建議
建議選擇全新申請
- 已具備合資格負責人員（RO）
- 對合規歷史有較高要求，希望白紙一張
- 時間較充裕（12個月以上）
- 希望完全掌控公司品牌與文化
- 預算有限，希望降低初始成本
建議考慮收購路徑
- 市場時機緊迫，需要快速獲牌
- 目標殼公司合規記錄良好，無重大違規
- 收購方具備充足資金完成收購及整合
- 希望同時取得現有客戶資源或業務關係
- 具備處理複雜收購交易的法律及合規團隊
前期準備
1–3個月
- 確定公司架構及股權結構
- 註冊香港有限公司
- 識別並安排負責人員（RO）候選人
- 安排RO參加HKSI考試（試卷1及試卷8）
- 委任合規主任及洗錢報告主任（MLRO）
- 租賃香港實體辦公室
文件準備
1–2個月
- 撰寫業務計劃書（Business Plan）
- 制定AML/CFT政策及程序文件
- 建立內部監控制度及風險管理政策
- 準備財務預測（首12個月）
- 完成所有申請表格
- 準備所有支援文件
提交申請
SFC核准：4–9個月
- 透過WINGS系統提交申請
- 繳交申請費用（HK$4,740）
- 配合證監會補充資料要求
- 如需要，安排與證監會面談
獲牌及啟動
核准後即時
- 收到證監會發出的牌照
- 繳交年度牌照費（HK$4,740）
- 在SFC公開登記冊確認牌照狀態
- 正式進行第5類受規管活動
- 建立持續合規監控機制
核心申請文件清單
| 類別 | 文件名稱 | 必需 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 公司文件 | 法團持牌申請表（TC/F1） | 必需 | 須由公司授權人員簽署 |
| 公司文件 | 公司註冊證書及商業登記證 | 必需 | 須為有效證件 |
| 公司文件 | 公司章程（M&A） | 必需 | 須反映擬開展的受規管活動 |
| 公司文件 | 股權結構圖 | 必需 | 須顯示所有直接及間接股東 |
| 公司文件 | 業務計劃書 | 必需 | 須詳細描述業務模式及風險管理 |
| 公司文件 | 財務預測（首 12 個月） | 必需 | 須包含首 12 個月營運預測 |
| 人員文件 | 個人申請表（TC/F2） | 必需 | 每位 RO 及執行董事各一份 |
| 人員文件 | 學歷證明 | 必需 | 大學學位或同等資格 |
| 人員文件 | 工作經驗證明 | 必需 | 證明 3 年以上相關經驗 |
| 人員文件 | HKSI 考試合格證書 | 必需 | 試卷 1 及試卷 8 |
| 人員文件 | 無犯罪紀錄證明 | 必需 | 香港及主要居住地 |
| 合規文件 | AML／CFT 政策及程序文件 | 必需 | 須符合 AMLO 要求 |
| 合規文件 | 內部監控制度文件 | 必需 | 須涵蓋主要業務風險 |
| 合規文件 | 客戶協議範本 | 可選 | 如有，可提交作參考 |
| 合規文件 | 投訴處理程序 | 可選 | 建議提交 |
| * 自 2022 年 1 月 1 日起，牌照申請須透過 WINGS 發牌服務系統提交所有申請。以上清單僅供參考，具體要求以證監會最新指引為準。 | |||
SFC官方規費
| 費用項目 | 金額 | 類型 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 法團牌照申請費（第 5 類） | HK$4,740 | 一次性 | 提交申請時繳付，不予退還 |
| 負責人員核准申請費（每人） | HK$2,120 | 一次性 | 每名負責人員申請須繳付 |
| 法團年度牌照費（第 5 類） | HK$4,740 | 每年 | 獲批後首次繳付，其後每年續期 |
| 負責人員年度費（每人） | HK$2,120 | 每年 | 每名負責人員每年續期時繳付 |
注意：年度牌照費須於週年日前繳付，逾期繳付可能導致牌照被暫停。如同時持有多類執照，各類別費用須分別繳付。資料來源：《證券及期貨（發牌費用）規例》（第571AK章），如有調整以證監會最新公告為準。
專業服務費用說明
法律顧問費
公司註冊、申請文件審閱及法律意見等，因服務範圍及律師事務所而有較大差異
法律顧問費
公司註冊、申請文件審閱及法律意見等，因服務範圍及律師事務所而有較大差異
年度審計費
持牌法團須每年提交經審計的財務報表，並因公司規模及業務複雜程度而有較大差異
持續合規費用
員工CPD訓練、合規系統維護、年度申報等，視公司規模及業務量而定
AML/CFT合規
- 維持有效的AML/CFT政策及程序，並定期檢視更新
- 對客戶進行客戶盡職調查（CDD）及持續監控
- 識別並申報可疑交易至聯合財富情報組（JFIU）
- 定期對員工進行AML/CFT培訓
- 委任洗錢報告主任（MLRO）並確保其有效履職
年度申報義務
- 每年在週年日前提交週年申報表
- 提交經審計的財務報表
- 確認持續符合最低資本要求
- 申報負責人員及持牌代表的變動狀況
- 繳交年度牌照費及負責人員年度費
人員持續合規
- 確保負責人員持續符合適當人選要求
- 持牌代表須完成持續專業發展（CPD）培訓
- 及時通知證監會負責人員的變更
- 新增負責人員須事先獲得證監會核准
- 維持員工名冊及訓練紀錄
重大變更通知
- 股權結構重大變更須事先獲得證監會批准
- 業務範圍變更須通知證監會
- 公司名稱、地址變更須及時申報
- 重大訴訟或監管調查須及時揭露
- 財務狀況重大惡化須立即通知證監會
違規後果提示
| 嚴重程度 | 違規情形 | 可能後果 |
|---|---|---|
| 🔴 | 未經牌照從事受規管活動 | 最高監禁 7 年及罰款 HK$500,000 |
| 🟠 | 違反持續合規義務 | 證監會可暫停或撤銷牌照，並可作出紀律處分 |
| 🟠 | 未能維持最低資本要求 | 須立即停止開展受規管活動，並通知證監會 |
| 🟠 | 未能及時申報重大變更 | 可能導致牌照被暫停或撤銷，並面臨紀律處分 |
* 以上僅為一般性說明，實際處罰視具體情況而定。建議諮詢專業合規顧問以確保持續合規。
瑞銀資產管理（香港）股份有限公司
UBS Asset Management (Hong Kong) Limited
全球領先資產管理機構，提供涵蓋期貨合約在內的多元化投資意見及管理服務
本地持牌法團
摩根大通證券（亞太）有限公司
J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited
提供全面的證券及期貨投資意見服務，服務機構投資者
本地持牌法團
花旗環球金融亞洲有限公司
Citigroup Global Markets Asia Limited
提供全球市場期貨合約及證券投資意見，涵蓋多類資產類別
本地持牌法團
OSL Asset Management Limited
OSL Asset Management Limited
專注於數位資產領域，提供涵蓋加密貨幣期貨合約在內的資產管理及意見服務
本地持牌法團
HashKey Capital Limited
HashKey Capital Limited
專注於數位資產投資，提供加密貨幣及相關衍生性商品的投資意見及管理服務
本地持牌法團
Huobi Asset Management (Hong Kong) Limited
Huobi Asset Management (Hong Kong) Limited
提供數位資產相關的投資意見及資產管理服務
本地持牌法團
資料說明：以上企業資料來自SFC公開持牌人名冊，更新日期：2025年2月。所有展示的機構均為SFC公開登記冊中可查證的真實持牌機構，不展示具體牌照編號。本展示僅供參考，不構成投資建議或對任何機構的背書。如需查詢最新持牌狀態，請造訪SFC公開登記冊。
基本概念
第5類牌照與第2類牌照有何不同？
第2類牌照（就期貨合約買賣提供意見）是指執行期貨合約交易的經紀業務；第5類牌照（就期貨合約提供意見）是指提供期貨合約投資意見的顧問業務，無需執行交易。持有第2類執照的機構如同時提供意見服務，通常也須持有第5類牌照，或可依附於第2類牌照的附帶豁免（如僅提供附帶於交易執行的意見）。
什麼情況下需要申請第5類牌照？
如您的業務涉及就期貨合約（包括商品期貨、金融期貨、股指期貨、加密貨幣期貨等）向客戶提供投資意見，且該意見並非附帶於其他受規管活動，則通常須持有第5類牌照。如僅提供一般性市場資訊（非針對特定客戶的個人化意見），則可能不需要持牌，但建議諮詢專業顧問以確認。
加密貨幣期貨是否屬於第5類牌照的規管範圍？
是的。根據《證券及期貨條例》，期貨合約的定義涵蓋多種類型的衍生性商品。證監會已明確表示，就加密貨幣期貨合約提供意見屬於第5類受規管活動，須持有相應牌照。如您的業務涉及加密貨幣期貨的投資意見，須申請第5類牌照。
申請資格與條件
負責人員必須通過哪些HKSI考試？
監督第5類受規管活動的負責人員須通過香港證券及投資學會（HKSI）的試卷1（證券及期貨法規）及試卷8（期貨合約）。如申請人能證明具備足夠的相關行業經驗，可向證監會申請豁免部分考試要求。詳情請參閱證監會《勝任能力的指引》。
第5類牌照的最低資本要求是多少？
如持牌法團不持有客戶資產，最低繳足股本及最低速動資金均為HK$100,000。如持牌法團持有顧客資產，則最低繳足股本提升至HK$5,000,000，最低速動資金為HK$3,000,000。大多數僅提供意見服務的機構屬於前者。
海外公司可以直接申請香港第5類牌照嗎？
海外公司須先在香港註冊為非香港公司（即在公司註冊處註冊分支機構），方可申請第5類牌照。註冊後的非香港公司與本地公司享有同等的申請資格，須滿足所有相同的申請條件，包括資本要求、負責人員資格及合規架構。
申請流程
申請第5類牌照需要多少時間？
從開始準備到獲得執照，通常需要6至12個月。其中前期準備（公司架構、人員安排、考試）約1-3個月，文件準備約1-2個月，證監會審核通常需要4-9個月。審批時間受申請資料品質、證監會工作量及是否需要補充資料等因素影響。以上時間僅為市場參考，實際時間可能有所不同。
申請被拒後可以重新申請嗎？
可以。如申請被拒，申請人可在解決相關問題後重新提交申請。證監會在拒絕申請前通常會給予申請人陳述意見的機會。建議在重新申請前，仔細了解被拒絕原因，並針對性地改善相關安排，或尋求專業顧問協助。
如何透過WINGS系統提交申請？
WINGS（Web-based Integrated Notification and Guidance System）是證監會的網路發牌服務系統。申請人須先在WINGS系統註冊帳戶，然後依系統指引填寫申請表格並上傳支持文件。自2022年1月1日起，所有申請、通知書及週年申報表均須透過WINGS系統提交。
收購路徑
收購持牌公司是否需要證監會核准？
是的。任何導致持牌法團大股東（持股30%或以上）變更的收購交易，均須事先獲得證監會的批准（《證券及期貨條例》第132條）。收購方須向證監會提交申請，證明其符合適當人選要求，此審批過程通常需要數月時間。建議在簽署任何收購協議前，先諮詢專業顧問評估合規風險。
收購持牌公司後，原有牌照是否自動保留？
收購後，持牌法團的牌照在獲得證監會批准變更後可繼續有效。但若原有負責人員在收購後離職，須及時安排新的負責人員，並獲得證監會核准。如無適當的負責人員，牌照可能被暫停，直至安排妥當為止。
持續合規
持有第5類牌照後有哪些持續合規義務？
主要包括：（1）維持最低資本要求；（2）每年提交週年申報表；（3）重大變更須及時通知證監會；（4）確保負責人員持續符合資格；（5）員工完成持續專業發展（CPD）培訓；（6）維持有效的AML/CFT合規程序；（7）每年提交經審計的財務報表。
第5類牌照可以同時持有其他類型的牌照嗎？
可以。持牌法團可同時持有多類受規管活動的牌照。常見的組合包括第4類（就證券提供意見）與第5類（就期貨合約提供意見）同時持有，或第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）與第4類、第5類的組合。同時持有多類牌照時，須滿足各類別中最高的資本要求。
關於Aiying艾盈
Aiying艾盈（License.aiying.cc）垂直专注于全球传统金融及Web3相关牌照申请与收购咨询服务机构，公司团队主要分布在香港、阿联酋、欧洲展业，与当地监管部门有着深入沟通协作关系，已为行业各大头部、腰部的加密及传统机构成功申请并顺利运营，团队成员也具备香港、欧洲（爱尔兰）、英国、阿联酋等多地从业资格，服务网络遍及全球，确保提供全天候专业支持。总部位于亚洲，团队汇聚运营、市场营销、法律、监管合规及会计等领域专家，秉持客户商业目标导向，提供全面且深入的策略与解决方案。
权威指导
基于SFC官方指引和Aiying实战经验，提供最权威的申请指导
实用清单
详细的自查清单和文件准备指南，确保申请材料完整准确
成功案例
100+成功案例经验总结，避免常见陷阱，提高成功率
全球视野
结合国际最佳实践，确保合规体系的前瞻性和适应性
Aiying的”预检机制”
为最大化成功率，Aiying在正式提交前会对客户的全套申请材料进行内部模拟审查。我们的专家团队会扮演监管者的角色，从最严苛的角度审视每一份文件，提前识别逻辑漏洞、数据矛盾或合规差距。
通过这一机制，我们能确保提交给监管机构的材料是高度专业、完整且无懈可击的，从而将监管问询轮次降至最低，显著缩短审批时间，并将牌照驳回率降低67%。