歐洲金融牌照

歐洲金融及加密貨幣政策市場是一個在積極監管下發展的環境,旨在平衡創新与投資者保護,同時對交易所、資產管理者實施嚴格的合規要求。Aiying艾盈(歐洲)團隊在歐洲深耕多年,團隊會根據客戶的實際背景及業務需求,在各個範疇給出最合適的方案,致力於給加密路上的企業提供一站式歐洲合規落地服務。

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服務客戶類型

根據客戶實際背景也業務需求,Aiying會深入瞭解客戶的商業模式與需求,量身打造獨特的申請策略與解決方案,確保每一項服務與客戶的個性化需求完美契合。

服務介紹

電子貨幣機構(EMI)

在支付機構(PI)全功能基礎上,額外獲得以下銀行級服務許可權:

① 電子貨幣發行與管理

▷ 實體/虛擬預付卡發行(支持多幣種加載)
▷ 數字錢包賬戶體系搭建(含餘額生息功能)
▷ 電子貨幣跨境清算網絡接入

② 增強型支付服務

▷ 大額資金池管理(企業級多賬戶歸集)
▷ 實時跨境匯款(支持 SEPA Instant Credit Transfer)
▷ 基於PSD2的開放銀行服務(PIS/AIS)

馬爾他初始代幣發行(ICO)

透過出售加密代幣(接受比特幣/以太坊等支付)進行專案融資的模式,其運作邏輯與傳統IPO(首次公開募股)存在本質差異:

維度 ICO IPO
發行標的 功能性代幣/權益代幣 公司股權
監管框架 《虛擬金融資產法案》(VFA) 《金融服務法》
投資者保護 白皮書披露為主 嚴格招股說明書要求

證券型代幣

  • 法律屬性:等同金融工具,受歐盟 MiFID II 及《馬爾他投資服務法》監管

  • 合規要求

✓ 持牌發行

✓ 定期審計

✓ KYC/AML 全流程

實用型代幣

  • 豁免條件:僅用於兌換未來商品/服務

  • 禁止行為

× 承諾投資收益

× 二級市場流通炒作

基金設立

歐盟基金架構雙軌體系(含英國市場準入機制)

1. 可轉讓證券集合投資計畫(UCITS)

核心定位:大眾投資者普遍理財工具
產品特性

● 開放式運作:支持每日申購、流動性債美活期存款
● 底層資產:80%以上配置上市股票、債券等標準化證券
● 監管便利:獲得任一成員國批准即可通過「歐盟通行證」在31國銷售

典型產品
● 貨幣市場基金
● 跨境指數 ETF
● 養老目標日期基金

2. 另類投資基金(AIF)

目標客群:專業機構投資者及高淨值人群
產品矩陣

● 不動產基金(含 REITs)
● 私募股權基金(含並購基金/Venture Debt)
● 對沖基金(多空策略/CTA/量化)
● 大宗商品主題基金
● 基礎設施債權基金
● 非標固收類專項基金

合規優勢:符合法(另類投資基金管理指令)(AIFMD)的基金可共享跨境募資權

外匯經紀牌照分類與資本要求

牌照類型

做市商牌照(Dealer License)

業務模式:允許採用B簿模式(作為客戶交易對手方)
核心权限:自主報價|持有頭寸|風險對沖操作
適用場景:高頻交易平台|自營做市商

中介經紀商牌照(Intermediary License)

業務限制:僅限A簿模式(訂單直通流動性提供商)
運作要求:禁止與客戶對賭|收取純佣金收入
典型應用:機構經紀商|白標解決方案

限制性經紀牌照(Restricted Broker License)

權限範圍:僅限市場推廣與客戶導流
資金監管:不得持有客戶資金|禁止執行交易
使用場景:介紹經紀人(IB)|區域性分銷商

資本金門檻要求

牌照類型 最低初始資本 持續資本要求
做市商牌照 730萬歐元 淨資本 ≥ 風險敞口1%
仲介經紀商牌照 125萬歐元 流動比率 ≥ 120%
限制性經紀牌照 50萬歐元 無杠桿操作要求

支付機構牌照(PI)

根據歐盟《支付服務指令第二版》(PSD2)規定,持牌機構可開展以下服務:

① 帳戶服務

▷ 發行支付帳戶(含虛擬帳戶與實體借記卡)
▷ 支付帳戶現金存取(通過ATM/合作網點)

② 收付處理

▷ 商戶收單服務(含跨境支付網關)
▷ 量化發/代扣業務
▷ 主商戶(Master Merchant)聚合支付

③ 匯款服務

▷ 個人跨境匯款(單筆上限15000歐元)
▷ 企業大額資金劃轉

資本金要求分級體系

業務組合 最低初始資本 適用國家案例
基礎匯款業務 2萬歐元 立陶宛、愛沙尼亞
收單+帳戶發行 12.5萬歐元 德國、法國
全牌照(含PIS/AIS) 12.5萬歐元 愛爾蘭、馬耳他

加密資產服務商(CASP依據《MiCAR法案》

牌照業務功能:

① 加密資產交易平台運營

▷ 許可範圍:現貨/衍生品訂單簿撮合|OTC大宗交易
▷ 合規要點:
✓ 鏈上交易監控系統
✓ 市場操縱行為偵測
✓ 冷熱錢包分離管理
✓ 旅行規則(Travel Rule)合規

② 加密資產托管服務

✓ 多重簽名冷存儲方案
✓ 私鑰分片托管技術
✓ 資產保障保險(最低保額1億歐元)
✓ 實時鏈上計追踪

③ 法幣兌換與跨鏈服務

  • 法市出入金通道(歐元/美元等)
  • 跨鏈原子交換協議(如 BTC/ETH 即時兌換)

④ 增值服務模塊

✓ 算法做市服務
✓ 質押收益(Staking)管理
✓ 代幣化資產發行咨詢
✓ 智能合約安全審計

常備資本金要求:

業務類型 最低常備資本 風險準備金要求
交易平台運營商 15萬歐元 年交易額0.2%計提
資產託管機構 12.5萬歐元 託管規模0.1%保證金
法幣/跨鏈兌換服務商 12.5萬歐元 流動性覆蓋率≥150%
其他服務提供商 5萬歐元 專業責任保險限額 ≥ 100萬歐元
備註:合訂牌照需計入,行銷推廣、投資顧問、資產管理

其他服務

① 戰略架構設計

▷ 離岸控股架構搭建(香港/新加坡/開曼SPV)

▷ 跨境稅務優化(轉讓定價/常設機構風險規避)

▷ 歐盟GDPR數據合規改造

② 資產全球配置

✔ 離岸金融:
新加坡家族辦公室設立、盧森堡私募基金託管

✔ 不動產投資:
歐洲核心地段商業地產、黃金簽證開關房產

✔ 身份規劃:
歐盟永居(希臘/葡萄牙)、加勒比投資入籍

③ 商業落地支持

✔ 跨境並購標的篩選與盡調

✔ 歐盟政府採購資質申請

✔ 海外高管工作許可與稅務居民身份辦理

團隊介紹

Suyi Guo  合夥人

Suyi Guo是横跨英国、欧盟及亚洲市场的资深金融合规专家,在监管牌照申请与风险管理领域拥有深厚造诣。她成功主导了包括MiFID投资公司牌照、VASP虚拟资产服务商许可、基金管理及经纪牌照在内的多个跨境金融资质申请,深度合作英国金融行为监管局(FCA)、爱尔兰央行、葡萄牙CMVM等权威机构。凭借对反洗钱/反恐融资(AML/CTF)、消费者信贷监管及PSD2框架下COREP/FINREP监管报告的精准把握,她为金融机构构建符合欧盟标准的合规体系

除合伙人职责外,郭女士还担任多家欧盟持牌机构执行董事,为全球企业提供监管战略咨询,其独创的”预检机制”将牌照驳回率降低67%,并建立覆盖12国的欧盟合规案例智库,持续保持100%监管问询首次通过率。

 

Deborah Elizabeth Hutton – 合夥人

黛博拉·伊丽莎白·赫顿作为金融监管与数字资产合规领域的国际权威专家,在爱尔兰、英国及欧盟跨境监管框架构建中扮演关键角色。她深度参与欧盟《加密资产市场监管条例》(MiCAR)及爱尔兰《电子货币法案》的立法咨询工作,主导设计首个符合欧洲证券和市场管理局(ESMA)标准的稳定币发行架构,并成功推动首批两家爱尔兰企业进入欧盟监管沙盒。

服务客户涵盖大众汽车集团(跨境支付牌照获取)、Avant Money(全欧电子货币牌照)、Figure Markets(证券型代币合规架构)及泰康资产(AIFMD跨境基金方案)等跨国机构,在MiFID II合规、加密服务商(CASP/VASP)牌照申请、反洗钱体系搭建及PSD2合规改造领域树立行业标杆。其战略洞察力获《法律500强》连续五年评为”金融科技监管领军人物”,并担任G100全球金融领袖联盟监管科技委员会主席,主导制定数字资产跨境流动监管标准。

Alan Liu –  高級技術顧問

刘艾伦作为咨询高级技术顾问,拥有技术、工程与数据科学三重硕士学位,是金融科技架构与数字化转型领域的顶尖专家。他主导开发了包括白标银行系统、移动银行应用及跨境支付网关在内的多个核心金融科技平台,助力传统银行向电子货币机构无缝转型,其设计的欧盟首个AI驱动反洗钱监测系统将误报率降低42%。在加入欧信前,刘先生曾任德勤金融科技部总监,为20余家跨国机构完成核心系统云迁移,并打造通过欧洲央行认证的即时支付基础设施。凭借对PSD2合规架构与监管科技(RegTech)解决方案的深刻理解,他持续推动构建兼具扩展性与安全性的新一代金融系统,其技术战略已成功应用于管理超500万笔/日交易量的跨境清算网络。

常見問題

Aiying積累了很多客戶服務經驗,為客戶提供靈活且專業的解答

需向歐盟成員國監管機構(如立陶宛央行、愛沙尼亞FSA)提交申請,內容包括商業計畫、風險管理框架、反洗錢(AML)政策、IT系統安全證明等。審核通常需6-12個月,資本需預先到位(最低35萬歐元),且團隊需具備支付行業經驗。

需定期提交財務報表、客戶資金隔離證明、AML審計報告,並確保資本充足率(動態資本要求為過去6個月平均電子貨幣負債的2%)。若業務擴展至非EEA地區,需額外申請當地牌照。

最低初始資本為12.5萬歐元,若管理資產超過2.5億歐元,需追加「變動資本」(管理資產的0.02%)。此外,需購買專業責任保險以覆蓋潛在操作風險。

监管机构除了禁止交易平台提供证券型虚拟货币给零售投资者买卖外。表示由于 stablecoin 的价值可能不稳定,存在较高的大规模赎回风险。在 stablecoin 在香港受到规管前,不应纳入平台供零售投资者买卖。香港金融管理局已于 2023 年 1 月发布关于 stablecoin 监管建议。

预计 stablecoin 的监管政策将在 2023/2024年实施。

AIF通常僅限「專業投資者」或「合格高淨值個人」(如可投資資產超過50萬歐元)。管理人需驗證投資者資格,並提供定期報告(如基金槓桿水平、流動性風險)。

分為「投資公司」與「豁免公司」兩類:

  • 投資公司:可執行客戶訂單、自營交易、資產管理(需更高資本,如73萬歐元起)。
  • 豁免公司:僅提供投資諮詢或接收/傳遞訂單(資本要求較低,如5萬歐元)。

所有交易需在成交後1分鐘內報告至監管機構,內容包括交易時間、價格、數量、客戶身份(機構/零售)及產品類型。場外交易(OTC)也需通過核准的交易庫(Trade Repository)披露。

金融產品上市前需進行「目標市場評估」(TMA),明確適合的投資者類型,並持續監控銷售過程是否偏離目標客群。例如,高風險差價合約(CFDs)不得推廣給零售投資者。

根據年度交易量分三級:

  • 第1級(年交易≤500萬歐元):資本要求為年度營運費用的10%。
  • 第2級(500萬~1000萬歐元):最低12.5萬歐元。
  • 第3級(≥1000萬歐元):最低20萬歐元。

根據歐盟ESMA規定,零售客戶交易主要貨幣對的槓桿上限為30:1,次要貨幣對為20:1,加密貨幣差價合約(CFDs)為2:1。專業投資者不受此限,但需簽署風險告知書。

客戶資金必須存放於頂級銀行的獨立託管帳戶,與公司自有資金嚴格分離。每日需核對餘額,並向監管機構提交月度報告。

發行「資產參照型代幣」(如穩定幣)需持有至少6個月的營運儲備金(現金或高流動性資產),並每日公開儲備審計報告。若規模超過一定門檻(如50億歐元),需獲得歐盟央行額外批准。

需實施ISO 27001認證的資安系統,定期進行滲透測試,並設立冷錢包存儲大部分客戶資產。重大安全事件需在24小時內通報監管機構。

包括:

  • 資本要求:依牌照類型(如EMI需35萬歐元,PI最低12.5萬歐元)。
  • 法律與合規顧問費:約3萬~10萬歐元(取決於業務複雜度)。
  • 本地實體運營成本:辦公室租賃、員工薪資等(如塞浦路斯最低需僱用2名本地合規官)。
    總成本通常介於15萬~200萬歐元。

常見選擇包括:

  • 立陶宛:審批快(6-8個月)、成本較低,適合初創企業。
  • 馬爾他:加密貨幣友好,但合規成本高。
  • 德國:聲譽高,但資本要求嚴格(如EMI需500萬歐元)。

牌照需每年更新,提交財務健康證明、合規審計報告。嚴重違規(如客戶資金挪用)可能導致高額罰款(如全球營收的4%)、暫停業務,甚至刑事起訴。

牌照類型 適用企業 優勢 挑戰
EMI 電子錢包、跨境支付平台 可發行電子貨幣,業務靈活 高資本要求,合規成本高
PI 匯款服務商、支付處理商 資本門檻較低,審批較快 不可發行電子貨幣
MiFID 券商、資產管理公司 覆蓋廣泛金融工具,跨境通行 交易報告複雜,IT系統成本高
CASP 加密交易所、穩定幣發行方 未來MiCA統一監管,市場潛力大 合規技術門檻高(如資安審計)

若需進一步分析某牌照的申請策略或合規細節,可提供具體業務模式,以便量身建議!

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