美国各州加密基础设施建设竞速：新罕布什尔HB 639区块链基本法、德州比特币储备与怀俄明FRNT稳定币三轨并进

核心摘要

Forbes 最新分析指出，在联邦 CLARITY Act 立法持续停滞的背景下，美国加密监管重心正从国会山转移至各州议会，形成”自下而上”的牌照合规基础设施建设浪潮。

新罕布什尔州州长 Kelly Ayotte 正式签署 HB 639《区块链基本法》，为自托管、挖矿、验证节点及区块链企业提供全面法律保护，并授权设立专门的区块链争议法院案卷。

德州代理审计长 Kelly Hancock 任命 战略比特币储备咨询委员会 五名成员，同时发布 RFP 征集比特币托管与流动性服务商，计划将约 1000 万美元 IBIT ETF 仓位转换为直接持币。

怀俄明州 FRNT 稳定代币 于 2026 年 1 月正式向公众开放，成为全美首个由州政府发行、法币全额储备的稳定币，储备收益用于资助公立教育。

文章警示：各州可在自托管、公共资产管理、稳定币和司法程序等领域先行试验，但 SEC 与 CFTC 管辖权划分、全国统一交易规则 等核心问题必须由联邦层面解决，当前碎片化格局增加了跨州经营持牌机构的合规成本。

📑 文章目录

联邦层面：CLARITY Act 停滞满一年 — 从政治叙事演变为合规倒计时
新罕布什尔：HB 639《区块链基本法》 — 全美最全面的区块链权利框架
德州：战略比特币储备咨询委员会 — 从 ETF 持仓到直接托管
怀俄明：FRNT 州政府稳定币 — 公共实体发行法币储备代币的先行试验
州级先行与联邦缺位的合规张力 — 碎片化格局下的持牌机构困境

本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。

2026 年 7 月 19 日，Forbes 发布深度分析指出，美国加密政策的部分最重要进展正从华盛顿国会山转向各州首府。在《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）于参议院停滞满一年之际，新罕布什尔、德克萨斯和怀俄明三州正以前所未有的速度推进各自的加密基础设施建设，形成了一条从区块链权利保护、比特币战略储备到州政府稳定币发行的三轨并进格局。

联邦层面：CLARITY Act 停滞满一年

从政治叙事到合规倒计时

2025 年 7 月 17 日，CLARITY Act 以 294 票赞成、134 票反对在众议院高票通过，随即移交参议院。同一天，GENIUS Act（稳定币法案）获特朗普总统签署成为法律。一年后的今天，GENIUS Act 已于 7 月 18 日迎来首个重要规则制定截止日期，而 CLARITY Act 仍深陷参议院银行、住房和城市事务委员会的审议流程（据 Forbes 撰稿人 Tonya M. Evans，2026-07-16）。

Forbes 分析认为，CLARITY Act 的延迟已从政治新闻升级为合规问题。该法案旨在明确数字资产何时属于 SEC 管辖的证券、何时属于 CFTC 管辖的商品，为交易平台和中介机构建立切实可行的注册途径。在当前立法真空下，SEC 与 CFTC 管辖权边界模糊，企业无法建立稳定的合规体系——规则制定窗口正在关闭，监管机构职位空缺持续扩大，执法行动填补了政策空白。2026 年 5 月，参议院银行事务委员会以 15:9 通过关键的程序性投票，将法案从 278 页修订至 309 页，但至今仍未进入参议院全体表决（据《财经》杂志，2026-05-30）。

立法窗口期收窄

本届国会仅余约 40 个立法工作日，且面临 11 月中期选举的政治博弈压力。参议员 Cynthia Lummis 和 SEC 委员 Hester M. Peirce 两位长期坚定支持加密行业的政要已宣布退休，这使得跨党派游说前景更添不确定性（据吴说区块链，Forbes 报道）。业界普遍预判，CLARITY Act 大概率需捆绑进年底预算法案才可能通过。

新罕布什尔：HB 639《区块链基本法》

全美最全面的区块链权利框架

2026 年 7 月 13 日，新罕布什尔州州长 Kelly Ayotte 签署 HB 639《区块链基本法》（Blockchain Basic Laws），使其正式成为法律。该法案为新罕布什尔州的加密用户、矿工、验证者、开发者及金融科技企业提供了全美最具操作性的数字资产权利保护框架（据 Cryptopolitan，2026-07-14）。

HB 639 的核心条款包括：

自托管权利保护：禁止州及地方政府限制个人通过自托管钱包持有数字资产，或对以数字资产支付合法商品和服务的行为施加额外税费。
矿工与节点运营者豁免：明确从事家庭挖矿、商业挖矿或运行区块链节点的个人和企业，不需要取得新罕布什尔州资金传输牌照（RSA 399-G）。这一条款划清了”运行区块链基础设施”与”从事资金传输”之间的法律界限——一个联邦层面 FinCEN 自 2013 年以来从未正式解决的问题（据 TechTimes，2026-07-14）。
质押服务的证券法豁免：个人使用自有资产进行质押不被自动视为证券发行；数字资产交易所提供质押服务，只要客户资产处于适当控制之下，同样不被视为证券发行。
区块链争议专门法院案卷：授权新罕布什尔州高等法院设立专门的区块链争议案卷，审理涉及智能合约、区块链交易、欺诈、违反信义义务等复杂数字资产纠纷，当事人须自愿接受该案卷的管辖权。

延续比特币储备立法脉络

HB 639 是新罕布什尔州加密立法路线图的第二步。2025 年 5 月，该州已通过 HB 302 战略比特币储备法案，允许州财政部长将高达 5% 的公共资金投资于比特币及黄金、白银等贵金属，成为全美首批建立州级比特币储备的州之一（据 CoinInsider，2026-07-14）。不过，州行政委员会上周否决了一项发行比特币支持的市政债券的提案，显示并非所有加密金融创新都能获得一路绿灯。

德州：战略比特币储备咨询委员会

从 ETF 持仓到直接托管

2026 年 5 月 28 日，德州代理审计长 Kelly Hancock 正式任命德州战略比特币储备咨询委员会五名成员，该委员会依据参议院第 21 号法案（Senate Bill 21）设立。委员会成员包括 CleanSpark 总裁兼 CFO Gary Vecchiarelli、比特币矿企 Cormint 创始人兼 CEO Jamie McAvity、南卫理公会大学法学教授 Carla Reyes 以及投资高管 Laurie Dotter，Hancock 本人亦列席其中（据德州审计长办公室公告，2026-05-28）。

委员会的核心职责涵盖四大领域：比特币估值方法、风险管理政策、数字资产管理制度以及虚拟货币托管政策。成员构成反映了德州对加密资产的战略定位——两名比特币矿业高管暗示该州不仅将比特币视为投资标的，还将其与能源基础设施深度绑定。

RFP 征集托管服务商

与委员会任命同步，审计长办公室发布了正式 RFP（提案征集），寻求合格的托管与流动性服务商。目前德州已通过贝莱德 IBIT 比特币 ETF 建立约 1000 万美元初始仓位，而 RFP 明确要求服务商在合同签署后 60 天内协助将 IBIT ETF 仓位转换为直接持有比特币。此外，中标机构还需建设公开网站，透明展示储备持仓及教育材料（据 CryptoBriefing，2026-05-29）。

德州是继亚利桑那州、新罕布什尔州之后，美国第三个立法设立战略比特币储备的州。但从实际执行力度来看，德州在委员会组建、服务商招标和持仓转换方面的推进速度，已明显领先于其他州。

怀俄明：FRNT 州政府稳定币

公共实体发行法币储备代币的先例

2026 年 1 月 7 日，怀俄明州州长 Mark Gordon 宣布 Frontier Stable Token（FRNT）正式向公众开放。FRNT 是全美首个由州政府公共实体发行、法币全额储备的稳定币，由七人组成的怀俄明州稳定代币委员会设计并监督发行（据 Cointelegraph，2026-01-08）。

FRNT 的技术与合规架构如下：

储备机制：由美元现金与美国短期国债全额支撑，法定超额抵押率最低 102%，储备金由富兰克林投资顾问公司（Franklin Advisers）管理，The Network Firm 负责月度认证与审计。
多链部署：基于 Solana 区块链原生发行，通过 Stargate 跨链协议支持 Ethereum、Arbitrum、Avalanche、Base、Optimism 和 Polygon 网络流通。
公共财政机制：储备资产产生的利息收益全额划拨怀俄明州公立教育系统，使 FRNT 成为兼具金融功能与社会公益属性的”公共财”。
购买渠道：公众可通过 Kraken 交易所（怀俄明州注册的特殊目的存款机构）购买，也支持通过 Rain（Visa 关联卡平台）进行 Visa 支付场景消费。

政府支付效率提升

Converse County 财务官 Joel Schell 透露，该县 2025 年信用卡交易额约 340 万美元，居民因此承担了约 7 万美元手续费。FRNT 每笔交易结算仅需数秒、手续费约 0.01 美元，已在政府供应商支付试点中将付款周期从约 45 天缩短至秒级（据 CryptoNews，2026-01-08）。州稳定代币委员会执行董事 Anthony Apollo 表示，2026 年计划通过引入更多分销伙伴、跨州政府机构部署以及协助其他公共实体发行自有稳定币，实现 FRNT 规模化扩展。

州级先行与联邦缺位的合规张力

各州能做什么，不能做什么

Forbes 分析明确指出，各州在以下领域具备独立立法空间：自托管权保护、公共资产（如州财政基金）的加密配置、州级稳定币发行、以及区块链相关司法程序的专门化。这些领域属于州权范围，不受联邦立法进程的制约。然而，以下核心问题各州无法自行解决：

SEC 与 CFTC 管辖权划分：数字资产何时属于证券、何时属于商品，必须由联邦法律界定。各州无法替代这一职能。
全国统一交易规则：跨州经营的交易所和中介机构面临各州牌照要求不一致的合规碎片化风险。目前已有怀俄明（SPDI 牌照）、纽约（BitLicense）、德州（货币传输牌照）等多套并行制度。
联邦反洗钱与制裁合规：BSA/AML 义务由 FinCEN 在联邦层面设定，各州无法减损或偏离。
稳定币跨州流通的监管协调：怀俄明 FRNT 如欲在其他州被广泛接受为支付工具，需要各州银行法、证券法和支付法的协调，或联邦层面的明确授权。

持牌机构的应对策略

在当前”联邦立法真空 + 各州加速立法”的双轨格局下，跨州经营持牌机构面临的合规挑战正在加剧。以加密交易所为例，可能需要同时持有纽约 BitLicense、怀俄明 SPDI 牌照、德州货币传输牌照以及联邦 FinCEN 注册——各州牌照在资本要求、合规报告频率、消费者保护标准和 AML 程序上存在实质差异。Forbes 的 Tonya Evans 撰文指出，CLARITY Act 的延迟已不再是单纯的政治问题，而是董事会的治理、风险与合规（GRC）倒计时——企业无法在管辖权不明的环境中建立稳定的合规基础设施（据 Forbes，2026-07-16）。

常见问题（FAQ）

CLARITY Act 与 GENIUS Act 有何区别？

GENIUS Act 已于 2025 年 7 月签署成为法律，仅针对支付型稳定币这一单一产品类别。CLARITY Act 则试图为整个数字资产市场建立全面监管框架——包括界定 SEC 与 CFTC 管辖权、为交易平台和中介机构建立注册途径、规定信息披露与托管规则、以及开发区块链协议或智能合约且无法单方面控制用户资金的软件开发者不被视为资金传输机构等条款。GENIUS Act 通过后，业界普遍视 CLARITY Act 为完善联邦加密监管的最后一块拼图。

其他州是否有类似立法动向？

北达科他州银行已于 2025 年 11 月宣布计划发行州级稳定币”Roughrider Coin”；内布拉斯加州也在探索类似的州级稳定币和区块链友好立法。但截至目前，仅怀俄明州真正实现了州政府稳定币的公开发行和流通。在比特币储备方面，亚利桑那州和新罕布什尔州率先通过立法，但德州在实际执行的推进速度上最为领先。

本文基于以下一手信源撰写：

美国

美国各州加密基础设施建设竞速：新罕布什尔HB 639区块链基本法、德州比特币储备与怀俄明FRNT稳定币三轨并进