核心摘要
- Coinbase 首席法务官（CLO）Paul Grewal 已就 SEC《2026–2030 财年战略规划》公开征求意见提交正式建议
- SEC 战略规划草案将「为数字资产和分布式账本技术提供坚实监管基础」列为首要目标之一，公开意见征集截止 2026 年 7 月 2 日
- Grewal 呼吁 SEC 在采取执法行动前先发布正式指引和解释性文件，为市场参与者建立明确监管预期
- 建议建立针对行业规则制定请愿的回应机制和明确反馈时限，并要求在规划中承诺推动创新豁免机制
- 此次提交标志着 Coinbase 从被动应诉到主动参与 SEC 战略议程设定的策略转向
📑 文章目录
- SEC 战略规划草案核心要点 — 三大目标与数字资产首次成为战略优先项
- Coinbase 的四项核心诉求 — Grewal 提交的具体建议拆解
- 从应诉到议程设定 — Coinbase 监管策略的范式转换
- 7 月 2 日截止：后续时间线 — 意见征集后的政策走向
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美国证券交易委员会（SEC）于 2026 年 6 月 2 日发布《2026–2030 财年战略规划》草案并向公众征求意见，Coinbase 首席法务官 Paul Grewal 随即代表公司提交正式建议。此次提交不仅是对 SEC 规划文件的逐条回应，更折射出加密行业头部机构在 Paul Atkins 主席治下 SEC 的战略参与方式正在发生根本性变化——从过去的被动应诉，转向主动影响监管议程设定。
SEC 战略规划草案核心要点
三大战略目标
SEC 主席 Paul S. Atkins 在发布规划时强调：「在我的任期内，委员会将不偏离国会 90 多年前设定的核心三重使命。」草案围绕三大目标展开（SEC，2026-06-02）：
- 目标一：更新监管政策焦点以支持创新、资本形成与投资者保护——推动清晰、合身（fit-for-purpose）的规则，促进负责任的创新并遏制不当行为。其中一个子目标为「通过理性、连贯、有原则的方法为数字资产和分布式账本技术提供坚实的监管基础」。
- 目标二：转变监管实践以增强利益相关方参与——增加员工与商业及行业团体的互动，恢复以欺诈和操纵等既有违法行为为执法对象的方式，而非通过临时执法行动扩展监管范围。
- 目标三：优化运营效率——推进技术现代化（包括 EDGAR 系统审查），负责任地采用人工智能和区块链技术以强化监管效能。
数字资产首次成为 SEC 战略优先项
这是 SEC 在战略规划层面首次将数字资产列为独立且首要的监管目标。草案中明确提出要「现代化和简化披露实践」「扩大私人市场准入」「开辟新的资本筹集路径」——这些表述与加密行业的长期诉求高度吻合。但规划的措辞仍然是框架性的，未给出具体的规则制定时间表或牌照分类方案，这也为 Coinbase 等机构的评论介入留下了空间。
Coinbase 的四项核心诉求
创新豁免机制
Grewal 在提交中首先呼吁 SEC 在战略规划中明确承诺推动创新及新兴技术相关的豁免机制。参照 SEC 在金融科技领域的过往豁免实践（如特定条件下的经纪商-交易商注册豁免），Coinbase 期望 Atkins 治下的 SEC 能将类似逻辑延伸至数字资产领域，为符合特定条件的加密项目或产品提供合规过渡窗口。
以指引替代执法
建议中最为尖锐的一条是：SEC 应在采取执法行动前先发布正式指引和解释性文件。这一诉求直接指向 SEC 长期以来在加密领域「以执法代规则」（regulation by enforcement）的监管方式——即在不发布明确规则的情况下，通过逐个执法案例界定合规边界。Grewal 的立场呼应了加密行业普遍的抱怨：缺乏事前指引使合规成为「猜测游戏」。
规则制定请愿的回应机制
Coinbase 要求 SEC 建立针对行业规则制定请愿的正式回应机制并明确反馈时限。这一诉求有其背景：Coinbase 曾于 2022 年 7 月向 SEC 提交规则制定请愿，请求明确数字资产在联邦证券法下的适用标准，但 SEC 长期未给予实质性回应，最终以 3-2 投票驳回了该请愿。Grewal 此次在战略规划层面重提回应机制，意在将个案经验上升为制度性安排。
通过公开征求意见完善框架
Grewal 同时指出，SEC 应充分利用本次战略规划的公开征求意见程序，将数字资产等新兴领域的监管框架构建纳入多利益相关方参与的正式流程，而非仅通过闭门讨论或个案裁决推进。
从应诉到议程设定：Coinbase 监管策略的范式转换
Atkins 时代的窗口期
Paul Atkins 于 2025 年 4 月正式就任 SEC 主席，其政策立场显著区别于前任 Gary Gensler 时代。2025 年 2 月，SEC 同意撤销对 Coinbase 的民事执法诉讼（SEC，2025-02-27），标志着监管关系从对抗走向对话。此次 Grewal 以建设性建议而非法律诉状的方式参与 SEC 战略规划，正是这一关系转变的直接体现。
从个案到制度
Coinbase 在与 SEC 长达数年的法律博弈中积累了对监管痛点的精准认知——执法不确定性、规则缺失、请愿无回应机制。此次提交将这些个案经验提炼为四项制度性建议，试图将历史上对 Coinbase 有利的个案实践（如执法案件撤销）固化为 SEC 的常规操作规范。若 Atkins 治下的 SEC 采纳其中部分建议——特别是「执法前先发布指引」原则——将对全行业合规预期产生深远影响。
7 月 2 日截止：后续时间线
意见征集后的政策走向
SEC 战略规划草案的公开意见征集截止于2026 年 7 月 2 日。此后 SEC 将进入内部审议和修订阶段，最终规划预计在 2026 财年结束前（即 2026 年 9 月 30 日前）正式定稿。数字资产监管目标在最终版本中的措辞调整——是否从「框架性承诺」升级为「附带时间表的具体行动项」——将是观察 Atkins SEC 对加密行业承诺兑现度的关键指标。
与其他立法进程的交叉
值得关注的是，国会层面的 CLARITY Act 和 GENIUS Act（稳定币）正处于立法推进窗口期。SEC 战略规划的定稿时机与国会立法进程若形成共振，可能为 2027 年美国加密监管框架的全面落地创造条件。Coinbase 此次评论提交的时机选择，恰在 CLARITY Act 参议院审议和 SEC 规划征求意见的交汇点上，战略意图明确。
常见问题（FAQ）
SEC 战略规划是否具有法律约束力？
不具有。SEC《2026–2030 财年战略规划》是政策性战略文件，不具备法律约束力或规则制定效力。但它界定了 SEC 未来四年的优先事项和资源配置方向，对具体的规则制定议程具有指引作用。若规划中纳入数字资产相关承诺，将为后续的规则制定通知（NPRM）提供机构层面的合法性背书。
Grewal 的建议对非美国持牌机构有何影响？
SEC 若采纳「以指引替代执法」原则并建立清晰的数字资产监管框架，将直接影响全球加密合规对标——特别是亚太地区牌照持牌机构在评估美国市场准入时的合规路径选择。明确的 SEC 监管预期也有助于跨境合规协调，例如香港 SFC 虚拟资产交易平台（VATP）发牌制度与 SEC 框架之间的一致性评估。
来源：
- SEC — SEC Publishes Draft Strategic Plan for Public Comment，2026-06-02
- SEC — Draft Strategic Plan FY2026–FY2030（PDF），2026-06-02
- SEC — SEC Announces Dismissal of Civil Enforcement Action Against Coinbase，2025-02-27
- 吴说区块链 — Coinbase CLO 呼吁 SEC 在新战略规划中明确数字资产监管原则，2026-06-25