美国CLARITY法案伦理条款达成突破性协议：特朗普扫除最后障碍，参议院投票进入倒计时

核心摘要

美国总统特朗普已同意《CLARITY法案》中的伦理条款，为该法案推进参议院全院表决清除了最后一道主要障碍。

伦理条款旨在限制总统、副总统、国会议员及其他联邦高级官员在任期内通过数字资产获取商业利益，核心争议围绕特朗普家族加密资产（World Liberty Financial 及 Meme 币等）的利益冲突问题。

参议院最早本周公布法案最终文本，8 月国会休会前（约三周窗口期）须完成全院投票，否则法案将面临推迟至 2027 年的风险。

法案需在参议院获得至少 60 票以突破冗长辩论程序，共和党拥有 53 席，须争取至少 7 名民主党参议员的支持。

若参议院通过，法案将返回众议院审议修订版本，随后提交总统签署，这将是美国首部全面界定 SEC 与 CFTC 数字资产管辖权的联邦法律。

📑 文章目录

伦理条款僵局的历史回顾 — 从 5 月委员会投票到 7 月白宫会议的博弈历程
特朗普同意伦理条款的突破细节 — 谈判过程、条款核心内容与执行机制争议
参议院投票数学与倒计时 — 60 票门槛、7 票缺口与 8 月休会死线
对加密行业牌照框架的结构性影响 — SEC/CFTC 分权、合规路径明朗化与机构入场预期

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2026 年 7 月 21 日，据 The Block 与 CoinDesk 报道，美国总统特朗普已正式同意《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market CLARITY Act，以下简称《CLARITY 法案》）中的伦理条款。这一决定标志着自 2026 年 5 月参议院银行委员会以 15:9 通过程序性投票以来，持续近两个月的两党僵局出现根本性转折。伦理条款曾是该法案推进参议院全院表决的最后一道主要障碍，其核心争议在于如何约束总统本人及其家族在加密资产领域的商业利益。

一、伦理条款僵局的历史回顾

1.1 从两党共识到胶着拉锯

《CLARITY 法案》于 2025 年 7 月 17 日在众议院以 294:134 的高票通过，被视为继《GENIUS 法案》之后美国加密监管立法的又一块基石。法案的核心使命是划定美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产领域的监管边界——去中心化程度足够的数字资产（如比特币、以太坊、Solana）归 CFTC 管辖，而以投资合同形式发行的代币归 SEC 管辖。

2026 年 5 月 14 日，参议院银行委员会以 15:9 通过了法案修订版本，其中亚利桑那州民主党参议员 Ruben Gallego 和马里兰州民主党参议员 Angela Alsobrooks 加入共和党阵营投下赞成票。然而，两位民主党议员明确表示，在全院投票中的继续支持是有条件的——法案必须包含有力的利益冲突和伦理条款。

1.2 民主党坚持伦理条款的三个维度

民主党方面对伦理条款的要求集中在三个维度：其一，限制总统、副总统及国会议员在任期内通过数字资产获取商业利益，这一条款直接指向特朗普家族在加密领域的广泛涉足——据 CoinDesk 此前报道，特朗普 2025 年加密相关收益超过 10 亿美元，涵盖 World Liberty Financial 及关联 Meme 币等业务；其二，赋予州检察长起诉司法部伦理执法的权利，以防止联邦层面因行政隶属关系导致的执法真空；其三，将”共谋者”（co-conspirators）纳入条款约束范围，防止通过关联方绕开限制。

2026 年 5 月 14 日的委员会审议中，马里兰州民主党参议员 Chris Van Hollen 提出的伦理修正案以 11:13 的微弱差距遭到否决。路易斯安那州共和党参议员 John Kennedy 曾表示，若删除”共谋者”措辞，他愿意转为支持。

二、特朗普同意伦理条款的突破细节

2.1 白宫会议的僵局与转机

2026 年 7 月 16 日，特朗普在白宫召集共和党参议员及白宫加密顾问举行闭门会议，试图就伦理条款的措辞达成内部共识。然而据 PANews 援引行业消息人士称，当天的会议未能达成一致。转机出现在周末的后续谈判中——知情人士透露，经过数月拉锯，双方于周一（7 月 20 日）就伦理条款的最终文本达成共识，并获特朗普签署同意。

这一突破意味着：伦理条款的争端重点已从”是否需要限制”转向”如何执行限制”。据熟悉谈判进程的人士向《财经》杂志透露，立法者和行业参与者在立法实质内容上基本已达成共识，争论焦点集中在执行机制的具体设计上，而非限制措施本身是否应该存在。

2.2 条款核心内容与执行争议

根据《CLARITY 法案》现有框架及各方报道，伦理条款的核心内容包括：

适用范围：总统、副总统、国会议员及其他联邦高级官员在任期内不得通过数字资产获取商业利益。
披露义务：高级官员须申报其数字资产持有情况及关联实体的加密业务活动。
执行机制：在共和党最初方案中，执法权保留在美国司法部长（Attorney General）的自由裁量范围内。民主党明确反对这一安排，理由是司法部长直接向总统负责，在涉及总统本人的利益冲突案件中，这种行政隶属关系将导致结构性执法真空。
州检察长起诉权：民主党曾争取赋予州检察长独立起诉联邦伦理执法不作为的权利，但这一条款在谈判中被撤回，成为后续执行争议的伏笔。

目前尚未公布的特朗普同意版本中，执行机制的具体安排仍是外界关注焦点。参议员 Gallego 此前曾将共和党的伦理条款草案描述为”非常薄弱”（very weak），认为其提供了过度的自由裁量权和不足的消费者保护（CoinDesk，7 月 17 日）。

三、参议院投票数学与倒计时

3.1 60 票门槛与 7 票缺口

参议院全院投票须获得至少 60 票以突破冗长辩论（filibuster）程序障碍。本届参议院中，共和党拥有约 53 个席位，即便在特朗普政府的压力下共和党一致投票，仍需争取至少 7 名民主党参议员的支持。

目前，在委员会投票中支持法案的两名民主党议员——Gallego 与 Alsobrooks——仍是关键争取对象，但 Gallego 在伦理条款达成前的表态显示，他对共和党草案持保留态度。其他可能转向的民主党议员包括 Cory Booker（新泽西州）和 Kirsten Gillibrand（纽约州），后者曾在 2026 年 Consensus Miami 会议上明确表示”民主党不会允许不含伦理条款的法案在全院获得通过”。

值得注意的是，参议院多数党领袖 John Thune 已表态将推动《CLARITY 法案》在 7 月内进行全院投票，无论最终伦理条款是否达成协议。但若缺乏足够的民主党支持票，强行推进投票可能面临被冗长辩论程序阻挠的风险。

3.2 立法时间窗口与政治日历

《CLARITY 法案》的立法时间窗口极为紧迫：

2026 年 7 月 4 日：白宫最初设定的法案签署目标日期，已错过。
2026 年 7 月中旬：法案文本预计公布，启动全院辩论程序。
2026 年 8 月第一周：国会夏季休会（August recess）开始前，约三周的可行投票窗口。
2026 年 8 月后：进入秋季，与中期选举日程冲突，法案极可能面临彻底搁浅，推迟至 2027 年。

据《财经》杂志分析，众议院农业委员会数字资产小组委员会主席 Dusty Johnson 已于 6 月 18 日表态，如果参议院在 8 月休会前审议该法案，众议院将迅速采取行动，压缩自身流程以消除程序不确定性。这意味着只要参议院跨过全院投票门槛，众议院层面的阻力将显著降低。

预测市场 Polymarket 的数据显示，《CLARITY 法案》在 2026 年成为法律的概率在 7 月 17 日回升至约 45%，较 7 月 13 日 24% 的历史低点显著反弹（CoinDesk）。

四、对加密行业牌照框架的结构性影响

4.1 SEC/CFTC 管辖权分界的确立

若《CLARITY 法案》最终成法，其最深远的影响在于第一次以联邦法律形式明确界定了 SEC 与 CFTC 对数字资产的监管管辖权：

数字商品：在足够去中心化网络上运行的资产（如比特币、以太坊）被视为商品，受 CFTC 管辖，可在 CFTC 持牌交易所进行现货和衍生品交易。
数字证券：以投资合同形式在早期阶段发行的代币受 SEC 管辖，须履行注册与披露义务。
支付稳定币：获准发行的支付稳定币接受 SEC、CFTC 与银行业的联合监管，以《GENIUS 法案》框架为监管基础。

这一三分法架构将从根本上改变加密交易所、托管机构、做市商等市场参与者的牌照申请策略。当前行业面临的最大不确定性——”数字资产究竟是证券还是商品”——将在法律层面得到解答，合规路径将前所未有地清晰。

4.2 机构入场的牌照合规窗口

法案通过后，美国加密市场将从”监管灰色地带”进入”持牌经营时代”。CFTC 持牌的数字商品交易所、SEC 注册的数字证券交易平台、以及遵循《GENIUS 法案》框架的稳定币发行机构，将构成美国加密金融基础设施的三根支柱。

对于亚太及其他地区的持牌加密机构而言，《CLARITY 法案》的通过同样具有标杆意义——它将是继欧盟 MiCA 框架之后，全球第二个对数字资产市场结构进行系统性立法的主要经济体。Galaxy Digital 的研究报告指出，若《CLARITY 法案》生效为法律，预计将有数万亿美元的外国资本流入美国金融体系。

然而，银行业对法案的反对声音同样不容忽视。美国银行家协会（ABA）旗下银行政策研究所（BPI）于 6 月 17 日发布报告，批评法案对某些履行类似银行职能的加密机构施加了较为宽松的反洗钱/反恐融资（AML/CFT）义务，存在监管套利风险。摩根大通 CEO Jamie Dimon 更是直接点名批评 Coinbase CEO Brian Armstrong，指责其在华盛顿花费数亿美元游说以推动法案通过（《财经》，6 月 23 日）。

常见问题（FAQ）

问：伦理条款的达成是否意味着《CLARITY 法案》一定会通过？

不完全确定。伦理条款是法案推进的最后一道”实质争议”障碍，但即便特朗普同意，法案仍面临三大不确定性：其一，最终文本尚未公布，部分民主党议员可能在看到具体措辞后改变立场；其二，参议院 60 票的门槛要求至少 7 名民主党议员的支持，而目前仅有两名民主党议员在委员会投票中支持；其三，8 月休会前的时间窗口极为狭窄，任何程序性延迟都可能导致法案推迟至 2027 年。预测市场 Polymarket 给出的概率为 45%，反映的正是这种”有进展但非确定性”的状态。

问：《CLARITY 法案》与《GENIUS 法案》的关系是什么？

互补关系。《GENIUS 法案》（已于 2025 年 7 月 18 日由特朗普签署生效）处理的是支付型稳定币的发行人监管问题，建立了联邦与州双层许可制度，要求稳定币发行人保持 1:1 法币或高流动性资产储备。而《CLARITY 法案》在市场交易层面为稳定币确立了监管框架，并将”许可支付型稳定币”纳入数字资产三层分类体系。两项法案共同构成了美国加密资产的联邦监管拼图——GENIUS 管发行端，CLARITY 管交易端。

来源：

美国

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