核心摘要
- 韩亚金融集团以约1万亿韩元（约6.7亿美元）收购Dunamu 6.55%股份，成为其第四大股东，系韩国商业银行对数字资产企业的最大单笔投资。
- 双方于7月21日举行闭门会议，将合作范围从跨境汇款拓展至韩元稳定币发行、证券型代币（STO）、RWA代币化三大核心赛道。
- 该合作本质是持牌银行利用准备金管理+反洗钱（AML）合规能力与交易所的用户基础+区块链基础设施进行牌照层整合，为《数字资产基本法》第二阶段立法后的合规发币抢占先机。
- 韩亚金融已组建含BNK、iM、JB金融等在内的韩元稳定币联盟，并与POSCO International在Kiwa Chain上完成企业资金跨境结算实证测试。
- 韩国银行系与交易所的”实名校验账户→股权联盟→发币生态”三级跳正在重塑亚太稳定币竞争格局，KB、新韩、友利等大行面临跟进压力。
📑 文章目录
- 事件概述 — 韩亚金融与Dunamu的股权合作背景与最新进展
- 韩元稳定币的三层架构 — 发行、准备金管理与流通网络的牌照合规设计
- STO与RWA赛道布局 — 证券型代币与实体资产代币化的监管通道
- 韩国银行系数字资产竞争格局 — 五大金融集团各自的交易所联盟策略
- 《数字资产基本法》第二阶段的时间窗口 — 立法进程如何影响牌照发放节奏
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
当全球稳定币监管框架仍以美元计价资产为核心时，韩国正以持牌银行为锚点，构建一套由传统金融机构主导的韩元稳定币生态。2026年7月21日，韩亚金融集团与Dunamu（Upbit运营方）就中长期数字金融合作举行闭门会议，将双方自5月签署战略协议以来的合作边界从区块链跨境汇款大幅扩展至韩元稳定币发行、证券型代币（STO）与现实世界资产（RWA）代币化等核心赛道。这一动作标志着韩国”银行+交易所”联盟模式从实名校验账户的阶段，正式升级为以发币和代币化金融产品为目标的深度股权绑定。
事件概述
1万亿韩元的历史性入股
2026年5月15日，韩亚银行董事会批准以约1.0033万亿韩元（约6.7亿美元）从Kakao Investment手中收购Dunamu 228.4万股股份，持股比例达6.55%，成为Dunamu第四大股东，仅次于董事长宋致亨（25.5%）、副董事长金炯年（13.1%）和友利技术投资（7.2%）（Seoul Economic Daily，2026-05-16）。这是韩国商业银行对数字资产企业迄今为止金额最大的单笔投资。Kakao Investment在交易后持股从10.58%降至约4%。
同日，双方签署谅解备忘录（MOU），明确将韩元稳定币的“发行—流通—使用—再循环”全链条作为核心合作任务（The Elec，2026-05-15）。韩亚金融会长咸泳柱表态称：”我们将与Dunamu共同引领K-区块链生态建设，集中集团能力，使韩国数字资产产业跃升至全球领先水平。”
7月21日闭门会议：从框架到执行
两个月后的7月21日，双方举行闭门推进会议，将合作范围进一步具体化：除韩元稳定币外，明确纳入证券型代币发行（STO）、RWA代币化、跨境汇款与支付三大业务线，并计划结合韩亚金融的反洗钱、外汇及全球支付网络与Dunamu的区块链技术和Upbit用户基础，开发统一管理存款、股票及数字资产的综合金融服务（吴说区块链，2026-07-21）。
韩元稳定币的三层架构
为何银行是稳定币发行的合规支点
韩元稳定币要真正作为支付和汇款工具落地，需同时解决发行端的准备金管理、流通端的分配网络、使用端的场景覆盖三大问题。银行拥有法币准备金管理和AML合规能力，交易所拥有千万级用户基础和区块链基础设施。这正是韩亚金融与Dunamu联盟超越纯财务投资的深层逻辑。
在技术层面，双方已完成关键实证：2026年2月，韩亚金融与Dunamu在后者自研的以太坊Layer 2网络Kiwa Chain（GIWA Chain）上完成外币跨境汇款的概念验证（PoC），将传统SWIFT体系下的外汇汇款迁移至区块链轨道；4月进一步引入POSCO International进行企业资金转移实地验证（CoinPress，2026-05-15）。韩亚金融的TI部门还在XRP Ledger上测试了跨境支付通道，与XRPL Korea及Axelar合作完成技术验证。
韩元稳定币联盟的版图
值得注意的是，韩亚金融早已不止于单点合作。2026年初，该公司牵头组建了包含BNK金融、iM金融、JB金融、SC第一银行、OK储蓄银行在内的韩元稳定币联盟，并正在与多家企业推进实际代币分发与使用的基础设施建设。韩亚金融相关人士称：”我们正在逐步构建连接韩元稳定币发行、流通、使用和再循环的生态体系。”
这一联盟架构意味着，一旦《数字资产基本法》第二阶段完成立法，韩亚金融将能以现有银行联盟为基础，迅速申请稳定币发行牌照并启动规模化运营，而非从零搭建合规体系。
STO与RWA赛道布局
证券型代币的牌照通路
除稳定币外，STO是韩亚-Dunamu合作的第二大支柱。韩国《资本市场法》修订案正在推进中，拟为数字资产现货ETF提供法律依据，而证券型代币的发行与交易将需要银行作为托管方和承销方的深度参与。韩亚金融通过Dunamu获取交易所分发通道，Dunamu通过韩亚金融获取托管与合规背书——这一组合实质上预演了韩国STO市场的“发行—托管—交易”全链条牌照配置。
在RWA代币化方面，双方计划将韩亚金融的传统资管能力（基金、养老金、信托）与Dunamu的数字资产用户基础对接，推出融合传统金融产品与加密资产的新型综合财富管理服务。这在牌照层面涉及多个监管机构的协调——金融委员会（FSC）负责数字资产监管，金融监督院（FSS）负责投资者保护——但韩亚作为持牌银行已具备大部分前置合规资质。
韩国银行系数字资产竞争格局
五大集团的交易所联盟竞赛
韩亚金融的率先布局正在倒逼其他金融集团跟进。根据行业消息，韩国投资证券（Korea Investment & Securities）正与全球交易所OKX洽谈联合收购Coinone约20%股权的方案；未来资产集团（Mirae Asset）旗下未来资产咨询已同意以1,335亿韩元收购Korbit 92.06%股份，目前正等待公平交易委员会的企业合并审查（Seoul Economic Daily，2026-05-15）。
一位金融业界人士评论称：”随着韩亚金融通过Dunamu在韩元稳定币生态上领先一步，KB、新韩、友利等其他金融集团也可能积极寻求交易所合作、股权投资或稳定币协作。”从牌照角度看，这一趋势将重塑韩国数字资产市场的监管格局：银行不再仅是交易所的实名校验账户提供方，而是成为发币生态的主导力量。
《数字资产基本法》第二阶段的时间窗口
立法进程决定发牌节奏
韩国政府已于2026年7月14日发布的经济增长战略中明确，将在下半年推进《数字资产基本法》第二阶段立法，重点建立稳定币发行与流通制度、数字资产行业分类及经营行为监管框架。7月21日——与韩亚-Dunamu闭门会议同一天——韩国企划财政部与产业研究院举办了政府主办的首场稳定币立法论坛，副总理兼企划财政部长官具润哲主持，执政党共同民主党拟于9月提出党政统一方案（移动支付网，2026-07-21）。
对持牌机构而言，关键问题是时间差：美国《GENIUS Act》将于2027年1月正式生效，欧洲MiCA框架下的稳定币规则已经执行，而韩国稳定币立法预计年内才完成。韩亚金融选择在立法前完成股权投资和联盟组建，本质上是在监管空白期最大化先发优势——一旦牌照制度落地，已具备准备金管理和AML合规能力的银行将成为第一批持牌稳定币发行人。
常见问题（FAQ）
韩国银行入股交易所是否面临利益冲突监管？
韩国现行《金融控股公司法》和《银行法》并未明确禁止银行持有数字资产交易所股权，但银行需遵守关联交易限制和防火墙规则。韩亚银行作为持牌银行受FSS监管，Dunamu旗下Upbit受FSC金融情报分析院（FIU）监管，双方在任何交叉业务中均需独立满足各自监管要求。未来《数字资产基本法》第二阶段可能对银行与交易所的股权关系设置更具体的限制条件。
韩元稳定币的发行需要哪些牌照资质？
根据2026年7月21日稳定币立法论坛透露的方向，韩国稳定币发行将需要满足以下核心要求：①法定准备金充足标准（尚未公布具体比例）；②发行机构牌照（银行或经FSC批准的持牌实体）；③AML/KYC合规体系（与现行《特定金融信息法》接轨）；④运营透明性报告义务（定期披露准备金审计结果）。由于法案尚在起草阶段，具体门槛数字可能在9月执政党统一方案中披露。
本文基于以下一手信源撰写：
- 吴说区块链，「韩亚金融与Dunamu扩大数字金融合作」，2026-07-21
- Seoul Economic Daily，“Hana Financial Invests 1 Trillion Won in Dunamu to Lead Won Stablecoin Race”，2026-05-16
- The Elec，“Hana Bank to Become Dunamu’s Fourth-Largest Shareholder”，2026-05-15
- CoinPress，“Hana Bank Buys $670M Dunamu Stake As Upbit Stablecoin Push Deepens”，2026-05-15
- Seoul Economic Daily，“Hana-Dunamu Alliance Ignites Korean Banks’ Digital Asset Race”，2026-05-15
- 移动支付网/同花顺，「韩国启动稳定币专项监管立法谈判」，2026-07-21