核心摘要
- 日本金融厅（FSA）「数字与去中心化金融研究会」第二次会议于 2026-11-02 召开，讨论进一步放宽稳定币监管框架。
- 讨论议题涵盖单笔 100 万日元转账上限、稳定币借贷监管，以及银行发行稳定币的可行性。
- 日元稳定币发行商 JPYC 指出，现行上限阻碍大规模支付——向 10 万人各发放 5 万日元补贴，需将 50 亿日元拆成 5000 笔交易。
- SBI VC Trade 呼吁取消部分外国稳定币的转账及持有上限，以满足企业跨境汇款与大额结算需求。
- 日本全国银行协会警告放宽或放大发行机构破产、集中赎回与洗钱风险，主张审慎评估。
📑 文章目录
- 事件背景：FSA 研究会的定位与既有进展 — 8 月取消百万日元上限后的最新讨论
- 三大核心议题拆解 — 转账上限、稳定币借贷、银行发行
- 市场诉求：发行商与交易平台的声音 — JPYC 与 SBI VC Trade 的痛点
- 银行业的风险警示 — 破产、集中赎回、洗钱三类风险
- 合规影响与下一步观察 — 对持牌机构的含义与观察节点
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1. 事件背景：FSA 研究会的定位与既有进展
1.1 从 8 月取消百万日元上限说起
2026 年 8 月 24 日，日本金融厅（FSA）解除了《资金结算法》（Payment Services Act）下第二类资金移动业者发行稳定币的单笔 100 万日元转账上限。该限制自 2023 年稳定币专法实施以来，一直将稳定币限定于小额零售支付场景。这一调整为机构结算与跨境汇款打开空间——日本三大巨型银行已设定 2028 年合计 1 万亿日元企业间稳定币交易量的目标（Greyspark Asia Regulatory Update, 2026-10）。
1.2 11 月 2 日第二次会议的讨论范围
2026-11-02，FSA「数字与去中心化金融研究会」举行第二次会议，将讨论推进至更前端的结构性议题：稳定币借贷业务的监管边界、商业银行直接发行稳定币的可行性，以及针对部分外国稳定币的转账与持有上限是否应取消。会议本身处于政策研讨阶段，尚未形成正式修订案（CoinPost 经吴说区块链转述，2026-11-02）。
2. 三大核心议题拆解
2.1 转账与持有上限
现行框架下，外资稳定币（如 USDC、USDT）在日本境内的部分转账与持有仍受上限约束。SBI VC Trade 主张取消这些上限，使日本企业能够使用美元稳定币进行跨境汇款与大额结算，而无需完全依赖日元稳定币通道。
2.2 稳定币借贷
借贷业务是否纳入稳定币发行与分销监管，是本次会议的新增议题。若允许以稳定币计息或质押借贷，将触及《资金结算法》与《贷款业法》的交叉地带，需明确监管归属与资本计提口径。
2.3 银行发行稳定币
商业银行能否直接发行稳定币，关系到日本传统金融体系与链上金融的融合深度。现行制度下稳定币主要由持牌资金移动业者（如 JPYC）与信托银行（如 SBI Shinsei Trust 发行的 JPYSC）发行，银行主体入场将改变现有竞争格局。
3. 市场诉求：发行商与交易平台的声音
3.1 JPYC 的大规模支付痛点
日元稳定币 JPYC 由 JPYC Inc. 依第二类资金移动业者牌照发行。JPYC 在会议上表示，即便 8 月已取消单笔上限，总量级应用场景仍受困于操作拆分：例如向 10 万人各发放 5 万日元补贴，50 亿日元的发行额需拆成 5000 笔交易，效率低下。
3.2 SBI VC Trade 的外资准入诉求
SBI VC Trade 呼吁监管取消部分外国稳定币的转账及持有上限，满足企业跨境汇款和大额结算需求。这与 SBI 集团在稳定币与区块链服务上的亚洲布局一致——SBI 已在 Solana 上推出代币化股票基金，并测试政府债券回购交易（TechTimes, 2026-08-25）。
4. 银行业的风险警示
4.1 三大风险点
日本全国银行协会（全国銀行協会）对放宽持明确保留态度，指出三类风险：发行机构破产导致的本金损失、市场波动下的集中赎回挤兑，以及放宽后可能被用于洗钱与逃避资本管制。
4.2 审慎评估的底线
银行协会主张在配套风控（如准备金审计、赎回压力测试、Travel Rule 覆盖）到位前，不应急于全面放开。值得注意的是，FSA 已于 2026 年 8 月 7 日新设「加密资产与稳定币课」，并将旅行规则（Travel Rule）覆盖辖区扩至 63 个，显示监管在放开规模的同时强化了跨境追踪能力。
5. 合规影响与下一步观察
5.1 对持牌机构的含义
对已持有或拟申请日本稳定币相关牌照的机构，关键信号是：FSA 的方向是「放宽规模、收紧风控」——交易上限松动，但 AML/KYC 与旅行规则义务同步加重。境外稳定币若想进入日本市场，需满足等价认定（equivalence）申请，以及储备、报告、赎回框架要求。
5.2 未来 3-6 个月观察节点
接下来应关注：FSA 对外国稳定币等价认定的首批审批、银行发行稳定币的试点指引，以及借贷业务的监管定性。任何一项落地都将重塑日本稳定币的可用性与竞争格局。
常见问题（FAQ）
日本稳定币的百万日元转账上限是否已经取消？
部分已取消。2026 年 8 月 24 日，FSA 解除了第二类资金移动业者发行稳定币的单笔 100 万日元上限，适用于 JPYC 等持牌稳定币。但本次（2026-11-02）会议讨论的借贷、银行发行与外资稳定币持有上限仍处研讨阶段，尚未形成修订。
外国稳定币（USDC、USDT）在日本的使用会受到什么影响？
SBI VC Trade 正推动取消部分外国稳定币的转账与持有上限。若落地，企业可用美元稳定币进行跨境汇款与大额结算。但外资稳定币须通过 FSA 的等价认定，并满足储备、报告与赎回框架要求，AML/KYC 与旅行规则义务不变。
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来源：
- CoinPost（经吴说区块链转述），2026-11-02：日本金融厅讨论放宽稳定币转账限制，银行协会警告风险
- Greyspark Partners, Asia Regulatory Update (October 2026)
- TechTimes, 2026-08-25: Japan Lifts Stablecoin Cap