核心摘要
- 法国财政部、金融市场管理局（AMF）、法国央行与审慎监管及处置局（ACPR）联合向欧盟委员会提交 MiCA 修订建议，针对 DeFi 接入提出新义务。
- 建议要求加密资产服务商（CASP）在提供 DeFi 协议访问前审查协议，并持续监测漏洞与可疑活动，同时支持协议与智能合约认证。
- 若平台主动促成访问却未尽审查义务、忽视已知风险，须为部分客户损失承担责任；但并非为每一次 DeFi 事故自动赔偿。
- 相关义务对「重要 CASP」全面适用，较小平台按比例调整；法国同时主张将重要 CASP 监管权移交 ESMA 并降低 1,500 万日活门槛。
- 该建议仅为提交给欧盟委员会的咨询回复，尚非立法；任何 MiCA 修改仍需欧盟立法者通过。
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
一、建议的提出与法律地位
2026 年 10 月 21 日，法国财政部、金融市场管理局（AMF）、法国央行（Banque de France）与审慎监管及处置局（ACPR）联合发布对欧盟委员会 MiCA 针对性磋商的回复，提出一系列修订建议。MiCA 目前基本将「完全去中心化、无中介」的服务排除在监管之外，而法国此次建议正是试图通过受监管的中介——即加密资产服务商（CASP）——把监管触角伸向 DeFi。需要明确的是，这只是一份提交给欧盟委员会的咨询回复，并非已生效立法；任何对 MiCA 的修改仍需欧盟立法者通过，因此当前阶段它更多是监管信号而非可执行义务。
二、CASP 的尽职调查与持续监测义务
建议的核心之一，是要求 CASP 在主动向客户提供 DeFi 协议访问之前，先对协议开展尽职调查。审查范围涵盖智能合约安全性、运营漏洞、审计记录与历史事故、治理结构、流动性与预言机风险、跨链桥，以及通过链上分析识别与非法资金的关联。平台在开放访问后，还须持续监测协议的漏洞与可疑活动。法国监管方建议，在用户访问前弹出提示，告知该协议处于未受监管状态。对您而言，这意味着交易所内嵌的 swap、借贷或收益产品，未来可能都要经过一道合规筛查，而非作为「中立通道」直接放行。
三、责任边界：何时为 DeFi 损失担责
在责任层面，法国监管方提出：当 CASP 主动促成了客户对 DeFi 的访问，尤其是未尽充分尽职调查、忽视已知漏洞，或在出现明确非法活动或重大运营弱点的信号后仍维持访问时，应为部分客户损失承担责任。值得注意的是，这一责任并非「每一次 DeFi 被攻击都自动赔偿」，监管方也承认，存入协议中的资产由谁负责仍「需要委员会与欧洲监管当局进一步澄清」。对提供 DeFi 入口的平台而言，责任边界将取决于「尽职调查是否充分」「风险披露是否到位」等事实判断，而非自动归责。
四、认证机制而非一刀切禁令
法国方案采取的是「认证 + 审查」而非全面禁令。监管方支持建立独立的协议与智能合约认证机制：认证绑定代码库、有效期三年、并链上记录；仅 TVL 等重要性指标超过门槛的完全去中心化协议须强制认证。认证缺失本身并不禁止访问，只要平台完成自身审查并向客户强化披露风险即可。对于非托管钱包开发者，法国反对一刀切的强制认证，仅支持对集成高级 DeFi 功能的钱包作自愿认证。监管方的立场是：「基于尽职调查、认证、可验证流动性与持续监测的统一欧盟框架，优于全面禁止」，并强调「DeFi 身份应为例外而非常态」。
五、ESMA 扩权与门槛调整的外溢效应
超出 DeFi 本身，法国还建议把「重要 CASP」的监管权从各成员国监管者移交给欧洲证券及市场管理局（ESMA），并降低现行「欧盟日均活跃用户 1,500 万」的重要性认定门槛，转而综合考量托管的资产规模、业务风险与集团复杂度。法国还主张，禁止欧盟授权提供商为不符合 MiCA 要求的稳定币提供服务，并重新审视资产参考代币（ART）类别、调整电子货币代币（EMT）框架以覆盖多币种稳定币。对您而言，这套组合拳若被欧盟采纳，将使法国成为 MiCA 下一阶段的参考模板，并显著抬高大型加密平台在欧盟的统一合规成本。
常见问题
问：这项法国建议现在就要执行吗？
答：不需要。它只是法国监管方提交给欧盟委员会的 MiCA 修订建议，尚非法律。任何落地都需欧盟立法者通过，目前更多是监管方向信号。
问：普通用户用自托管钱包直接连 DeFi 会受影响吗？
答：基本不会。建议针对的是「主动提供 DeFi 访问的受监管平台（CASP）」，而非个人直接用自托管钱包连接协议。受影响的是交易所内嵌的 DeFi 入口与相应的尽职调查、披露要求。