核心摘要
- 土耳其持牌数字资产平台 Paribu 宣布转型为多资产投资应用，成为首家在 CEX 界面内接入 Hyperliquid 链上永续合约和 Polymarket 预测市场的受监管交易所。
- Paribu 旗下券商业务已获得土耳其资本市场委员会（CMB/SPK）设立许可，正等待运营牌照，后续将上线 NYSE、Nasdaq 和 Borsa Istanbul 股票交易。
- 所有 DeFi 功能采用完全自托管（self-custodial）架构，用户资产始终留在自有钱包中，无需助记词，无需切换独立钱包应用。
- 土耳其 2026 年 Q1 零售加密交易量达 400 亿美元，全球排名第五；该国加密监管框架以 Law No. 7518 为基础，由 CMB/SPK 发牌、MASAK 监督反洗钱。
- 此次产品扩展标志着受监管 CEX 向 DeFi 融合的关键一步，为亚太持牌机构探索合规与创新的平衡路径提供了参照样本。
📑 文章目录
- Paribu 的牌照背景与监管框架 — 土耳其加密监管体系与 Paribu 的持牌路径
- DeFi 产品接入的合规创新 — Hyperliquid 永续合约与 Polymarket 预测市场的自托管接入方式
- 行业影响与展望 — 对受监管交易所及亚太持牌机构的参照意义
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2026 年 7 月 1 日，土耳其领先数字资产平台 Paribu 宣布产品线重大扩展：在同一应用内上线 DeFi 交易、Hyperliquid 链上永续合约和 Polymarket 预测市场，并开放美股与土耳其股票交易候补名单。这是全球首个受监管交易所在 CEX 界面内同时提供链上永续合约和预测市场访问的案例，为受监管平台与去中心化协议的融合提供了重要参照。
一、Paribu 的牌照背景与监管框架
土耳其加密监管体系：Law No. 7518 与 CMB/SPK 发牌制度
土耳其于 2024 年 7 月通过 Law No. 7518（修订《资本市场法》第 6362 号），正式将加密资产服务提供商（CASP）纳入资本市场委员会（CMB/SPK）的监管职权范围。该法律建立了两阶段许可制度：设立许可（Kuruluş İzni）和运营许可（Faaliyet İzni），后者须在获得设立许可后 6 个月内申请。根据 2025 年 3 月生效的 Communiqué III-35/B.2，加密交易平台最低初始股本为 1.5 亿土耳其里拉（约 410 万美元），托管服务商则为 5 亿里拉（约 1,370 万美元）（Crypto-License.io，2026）。
合规义务方面，CASP 被列为《反洗钱法》第 5549 号下的「义务方」，须履行客户尽职调查（CDD）、持续交易监控、受益所有人识别及 72 小时内可疑交易报告等义务。MASAK 的旅行规则于 2025 年 2 月生效，交易金额达 TRY 15,000 以上时须验证发送方详细信息（CryptoLicenses.net，2026）。无证运营属于刑事犯罪，可判处 3 至 5 年监禁。
Paribu 的持牌路径
Paribu 成立于 2017 年，是土耳其用户规模最大的数字资产平台之一，支持 220 余种加密资产，服务数百万用户。其自研撮合引擎 Hyper Engine 每秒处理 760 万笔订单，机构级托管基础设施 ColdShield 采用多层数字资产保管技术。2025 年，Paribu 收购了在迪拜和巴林持牌运营的交易所 CoinMENA 的多数股权，覆盖中东和北非地区 150 万用户。2026 年，自托管金融应用 Clave 并入 Paribu，为其带来基于 passkey 的账户抽象和链上能力。
在券商业务条线，Paribu 已获得 CMB 设立授权，目前在等待运营牌照。一旦获得完整牌照，将上线 NYSE、Nasdaq 和 Borsa Istanbul 股票交易功能。三大交易所的实时行情数据已向所有用户免费开放（Paribu 官方通稿 / FXStreet，2026-07-01）。
二、DeFi 产品接入的合规创新
Hyperliquid 永续合约：CEX 界面内的链上交易
Paribu 此次最引人注目的产品动作是将 Hyperliquid 链上永续合约接入其 CEX 应用界面。用户在 Paribu 应用的 DeFi 专区即可直接进行永续合约交易，所有订单路由至 Hyperliquid 去中心化区块链，每一笔仓位均存在于链上、位于用户自托管钱包中。与传统 CEX 的托管式合约交易不同，用户无需将资产转入交易所控制的钱包，也无需管理助记词或切换独立钱包应用——Paribu 充当界面层，执行和结算在链上完成。
Hyperliquid 已成为链上永续合约的主导基础设施层，累计交易量超过 4 万亿美元，在去中心化交易所市场以未平仓量领先。其 Builder Code 计划已向前端开发者分发超过 8,500 万美元收入。Paribu 选择 Hyperliquid 作为集成对象，意味着将其用户接入当前链上永续合约市场最深的流动性池。
Polymarket 预测市场：受监管入口的首次开放
同一 DeFi 专区还提供精选的预测市场合约，通过 Polymarket 基础设施完成执行和结算。这是 土耳其零售用户首次通过主流交易所界面访问预测市场——此前这类产品的入口几乎全部存在于 DeFi 钱包环境中。Paribu 对市场进行策展（curation）：每个合约在上架前均经过完整性、流动性深度和风险画像审查。
Paribu 创始人兼 CEO Yasin Oral 表示：「Paribu 正在成为金融的一站式应用：加密、DeFi、股票和收益产品。整合 Hyperliquid 和 Polymarket 是实现这一愿景的又一步。我们不是要求用户在多个钱包和协议间切换，而是为数百万用户提供无缝的、应用内自托管 DeFi 体验，使链上永续合约和预测市场与其财务生活的其他部分一样触手可及。」
三、行业影响与展望
对受监管交易所的启示
Paribu 的案例揭示了一个行业趋势：受监管平台不必在合规与创新之间做二选一。通过自托管架构，CEX 可以提供链上 DeFi 产品的入口而不直接托管用户资产，从而在合规框架内为零售用户打开此前无法触及的市场。土耳其 2026 年 Q1 零售加密交易量达 400 亿美元，同比增长 7%（同期全球市场收缩 11%），说明在监管明确的市场中，用户需求不仅没有因合规门槛而萎缩，反而因合规确定性而增长（The Cryptonomist，2026-07-01）。
然而，将 Hyperliquid 永续合约和 Polymarket 预测市场纳入 CEX 界面也带来了监管边界的不确定性。链上永续合约和事件导向型预测市场在传统金融监管中缺乏直接对应的产品分类，如何在反洗钱、投资者适当性管理和市场操纵防范等维度建立合规框架，将是 Paribu 和土耳其监管机构共同面临的课题。
对亚太持牌机构的参照意义
对于亚太地区的持牌虚拟资产交易平台，Paribu 的做法提供了若干可参照路径：
- 自托管接口模式：CEX 作为界面层而非托管层，用户在自托管钱包中保留资产控制权，可能在一定条件下降低牌照覆盖范围外的合规风险。
- 产品策展机制：对 DeFi 合约进行上架前审查（完整性、流动性、风险画像），在不完全阻断用户访问的前提下建立筛选标准。
- 多牌照并行策略：Paribu 在加密交易平台牌照之外同时申请券商牌照（CMB 设立授权），为多资产类别整合提供了牌照基础。
需要注意的是，土耳其的监管框架与亚太主要法域（香港 SFC VATP 制度、新加坡 MAS PSA 框架、迪拜 VARA 规则）在牌照范围、资本要求和合规义务上存在显著差异，直接类比需谨慎。但 Paribu 在监管不确定性中率先行动的路径，值得持牌机构在产品策略层面持续关注。
常见问题（FAQ）
Paribu 是否已获得土耳其 CMB 的完整运营牌照？
截至 2026 年 7 月，Paribu 的券商业务已获得 CMB 设立授权，但运营牌照尚在审批中。股票交易功能目前处于候补名单阶段，正式上线时间取决于运营牌照的获批进度。其加密交易平台业务的具体牌照状态，官方通稿未做进一步披露。
Paribu 接入 Hyperliquid 和 Polymarket 是否意味着用户在 CEX 上交易时资产由交易所托管？
不是。Paribu 此次 DeFi 功能采用完全自托管架构：所有 DeFi 仓位存在于链上用户自有钱包中，资产始终由用户控制。Paribu 仅提供界面层，不托管 DeFi 交易中的用户资产。这与传统 CEX 的托管式合约交易有本质区别。
来源：
- Paribu 官方通稿（via FXStreet），2026-07-01
- 吴说区块链，2026-07-02
- The Cryptonomist，2026-07-01
- Crypto-License.io — 土耳其加密监管框架，2026
- CryptoLicenses.net — 土耳其 CMB/SPK 牌照要求，2026