核心摘要
- 全球头部加密做市商 Wintermute 旗下 Wintermute USA LLC 于 2026 年 8 月 6 日正式完成 SEC 券商注册 并加入 FINRA，获得美国受监管证券市场准入资格。
- 注册后 Wintermute USA 可从事自营股票及股票期权交易、担任数字资产 ETP 的授权参与人（AP）、自清算数字资产证券交易，但不提供零售经纪服务。
- Wintermute 全球日均交易量超 100 亿美元，覆盖 60+ 交易所；2025 年全年交易量约 3.5 万亿美元，机构客户占现货交易量比重由 59% 升至 72%。
- 该注册标志着加密原生流动性提供商正式进入受 SEC/FINRA 监管的美国证券市场，与 Jane Street、Citadel Securities 等传统做市巨头在 ETF 做市领域形成直接竞争。
- Wintermute 将本次注册定位为布局代币化证券的战略支点，计划在 3-5 年内争取纽交所和纳斯达克指定做市商角色，前提是监管对代币化股票的批准。
📑 文章目录
- 事件概述 — Wintermute 美国券商注册的核心事实与时间线
- 注册范围与业务权限 — SEC/FINRA 券商牌照赋予的具体能力边界
- 加密做市商”登陆华尔街”的战略逻辑 — 从数字资产流动性到受监管证券市场的跨越
- 行业竞争格局变化 — 加密原生机构与传统做市巨头的正面交锋
- 代币化证券的远景锚点 — 2026 年美国监管基础与 Wintermute 的 3-5 年路线图
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2026 年 8 月 6 日，全球头部算法做市商 Wintermute 宣布其美国关联公司 Wintermute USA LLC 正式完成美国证券交易委员会（SEC）的券商注册并加入美国金融业监管局（FINRA），为其提供了进入美国受监管证券市场的合规通道。这不仅是 Wintermute 从加密原生流动性提供商向跨市场机构交易商的转型里程碑，也是加密行业与传统金融基础设施深度融合的最新信号（Wintermute 官方公告，2026-08-06）。
事件概述
注册主体与监管机构
Wintermute USA LLC 是一家总部位于纽约的有限责任公司，本次注册使其正式成为 SEC 注册券商（SEC-registered broker-dealer）及 FINRA 成员（CoinDesk，2026-08-07）。根据 FINRA 数据，截至 2025 年底全美注册券商数量为 3,184 家，较 2021 年的 3,394 家持续下降，Wintermute 在行业收缩期入局，反映出其逆周期布局的决心（Tokenist，2026-08-07）。
业务范围：纯自营，非零售
Wintermute USA 的注册明确限定为自营交易（proprietary trading）模式，不面向零售客户提供经纪服务。其获授权的业务包括：交易股票及股票期权（自营账户）、担任交易所交易产品（ETP）的授权参与人（Authorized Participant, AP）——包括与数字资产挂钩的 ETP、以及自清算数字资产证券交易（Bitcoin.com News，2026-08-07）。
授权参与人（AP）角色尤为关键：AP 直接与 ETF 发行人进行份额创设与赎回，是维持 ETF 市场价格与底层资产净值趋近的核心基础设施。Wintermute 已向《华尔街日报》透露，其已与多家 ETF 发行人建立了合作关系（Tokenist，2026-08-07）。
加密做市商”登陆华尔街”的战略逻辑
Wintermute 的体量与机构化趋势
Wintermute 集团在全球 60 余个中心化及去中心化交易所提供流动性，日均交易量超过 100 亿美元。据 Crypto Briefing 报道，其 2025 年全年处理交易量约 3.5 万亿美元。更具指标意义的是，2026 年上半年机构客户占其现货交易量的比重已从去年同期的 59% 升至 72%，反映出机构交易需求的持续增长（Tokenist，2026-08-07）。
CEO 的”双轨”愿景
Wintermute 创始人兼 CEO Evgeny Gaevoy 表示：”数字资产和传统金融将继续并行发展、以新的方式交叉、最终更深度地融合。随着格局演变，成功的企业将是那些具备在两者间运作的技术和运营能力的机构。”这一表述清晰地勾勒出 Wintermute 的跨市场战略：不放弃加密原生流动性优势，同时通过受监管实体获取传统证券市场的合规准入（Wintermute，2026-08-06）。
行业竞争格局变化
加密机构的”牌照军备竞赛”
Wintermute 并非第一家获取美国券商牌照的加密企业。此前的案例包括：Ripple 于 2025 年以 12.5 亿美元收购主经纪商 Hidden Road；GSR 收购券商 Equilibrium Capital Services；Crypto.com 于 2024 年收购 Watchdog Capital。这一系列并购与注册表明，持有美国券商牌照已成为头部加密机构进入受监管金融市场的标准配置（CoinDesk，2026-08-07）。
与传统做市巨头的正面交锋
Wintermute 的券商注册将其直接置于与 Jane Street、Citadel Securities 和 Jump Trading 等传统做市商的竞争赛道上。这些传统巨头长期主导美国 ETF 做市和授权参与人业务，Wintermute 带着超 100 亿美元的日交易量规模进入，将在这两个领域形成实质性竞争（Bitcoin.com News，2026-08-07）。
代币化证券的远景锚点
2026 年美国监管基础设施的突破
Wintermute 将券商注册定位为布局代币化证券的前置基础设施。2026 年 3 月，SEC 批准了纳斯达克的代币化股票交易规则；6 月，洲际交易所（ICE）与 OKX 宣布合资推出代币化股票交易平台。这些监管与基础设施进展为 Wintermute 的”代币化股票做市”设想提供了现实基础（Tokenist，2026-08-07）。
Wintermute 的 3-5 年路线图
根据 Wintermute 的公开规划，其短期将聚焦于与数字资产相关的 ETP 做市和商品类产品；中期目标是在 3-5 年内争取纽交所（NYSE）和纳斯达克（Nasdaq）的指定做市商（Designated Market Maker, DMM）角色；远期将取决于美国监管机构对代币化股票市场的进一步开放（Bitcoin.com News，2026-08-07）。
常见问题（FAQ）
Wintermute 的 SEC 券商注册是否意味着它可以为零售客户提供经纪服务？
不。Wintermute USA 的注册明确限定为自营交易（proprietary trading）模式。其可以以自有资金交易股票、期权和 ETP，以及担任 ETF 授权参与人，但不提供面向零售客户的经纪、顾问或托管服务。这与传统券商（如 Charles Schwab、Robinhood）的业务模式有本质区别。
这一注册对亚太地区的加密做市商和交易所有何启示？
Wintermute 的模式提供了一个重要参照：通过获取传统金融牌照来实现跨市场监管套利和业务多元化。对于亚太地区的加密做市商（尤其是已在香港、新加坡持牌的机构），在美国获取券商注册可以为参与美国 ETF 做市、代币化证券交易以及机构级流动性服务提供合规基础。但需注意，SEC 注册涉及持续的净资本、反洗钱和交易报告合规义务，需评估合规成本与业务收益的匹配度。
本文基于以下信源撰写：
Wintermute 官方公告（2026-08-06）；
CoinDesk（2026-08-07）；
CoinTelegraph（2026-08-07）；
Bitcoin.com News（2026-08-07）；
Tokenist（2026-08-07）。