核心摘要
- 据《金融时报》8月14日报道，摩根大通（JPMorgan Chase）于2025年10月以”监管担忧”为由通知预测市场平台 Polymarket 终止银行服务，要求其另觅银行合作伙伴；Polymarket 此后已转向一家身份未公开的新贷款人。
- 双方并未彻底断联：摩根大通2026年2月仍邀请 Polymarket CEO Shayne Coplan 出席其私人银行客户会议，并希望在 Polymarket 未来 IPO 时争取承销角色，显示银行按业务条线对监管风险进行隔离定价。
- Polymarket 表示仍在多个主体、运营整合及客户资金流处理上与摩根大通保持”密切且活跃”的关系，银行准入的”支付端收缩、投行端保留”呈现非对称性。
- 事件背景是预测市场在美国长期处于法律灰色地带：CFTC 2022 年以未注册衍生品交易场所为由与 Polymarket 达成 140 万美元和解、禁止其服务美国用户；2025 年底特朗普政府治下的 CFTC 转向宽松允许其重返美国市场，但 CFTC 对 Polymarket 的调查仍在持续。
- 对虚拟资产及预测市场持牌机构而言，银行准入是运营的前置条件而非可选项；银行因监管分类不确定而”去银行化”（debanking），往往比牌照本身的审批更直接影响业务存续。
📑 文章目录
- 事件概述 — 摩根大通与 Polymarket 的银行关系起落
- 监管断层 — 预测市场的法律定性为何驱动银行去风险
- 风险隔离逻辑 — 同一客户、不同业务条线的差异化定价
- 实操启示 — 对持牌机构与申请者的银行准入规划
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事件概述：摩根大通与 Polymarket 的银行关系起落
2025年10月，摩根大通通知 Polymarket 须寻找新的银行合作伙伴，终止为其提供存款与支付通道类的核心银行服务。据 FT 引述知情人士，此举源于”监管担忧”。Polymarket 随后将账户迁移至一家身份未公开的新贷款人。
但关系并未完全切断。2026年2月，摩根大通邀请 Polymarket CEO Shayne Coplan 出席其在迈阿密举办的私人银行客户会议；FT 同时报道，摩根大通正考虑在 Polymarket 未来可能进行的 IPO 中争取承销角色。Polymarket 方面回应称，其通过多个主体、运营整合及客户资金流处理，仍与摩根大通保持”密切且活跃”的关系。
监管断层：预测市场的法律定性为何驱动银行去风险
预测市场在美国长期处于法律定性的模糊区间。CFTC 于 2022 年以运营未注册衍生品交易场所为由，与 Polymarket 达成 140 万美元和解，并禁止其向美国用户提供服务。2025 年底，特朗普政府治下的 CFTC 立场转向宽松，允许 Polymarket 重返美国市场；但 CFTC 对 Polymarket 的调查仍未结案，多个州亦就体育博彩定性对 Polymarket、Kalshi 等平台提出诉讼。
对银行而言，客户所在业务的监管分类一旦存在争议，支付通道便可能成为监管机构日后追责的传导链。在定性明朗之前，大型银行倾向于先退出存款与支付类服务，而非承担作为”资金 conduit”的连带风险。2026 年预测市场名义交易额已突破 2,500 亿美元，增长越快，银行对合规成本的敏感度反而越高。
风险隔离逻辑：同一客户、不同业务条线的差异化定价
本次事件最具启示性的部分，在于摩根大通对 Polymarket 采取了”分业务条线”的差异化处理：在 deposit/payment 端因合规风险过高而撤出，却在投资银行端保留并争取承销机会。承销（underwriting）是银行安排并担保证券发行、赚取费用而不持日常运营敞口的功能——同一机构对其监管风险在不同业务线上给出截然不同的定价。
对持牌机构与申请者而言，这揭示了一个现实：银行准入并非全有或全无的开关，而是可按业务条线拆分的组合。运营端（开户、支付、法币通道）与资本端（融资、上市承销）面临的合规审查强度不同，机构应在牌照申请与架构设计中，将银行合作关系的前瞻性安排纳入合规规划。
对虚拟资产及预测市场从业者的实操启示
对于计划在美国或跨境展业的虚拟资产、预测市场平台，银行准入应被视为与牌照同等重要的前置条件。建议在架构设计阶段即评估：① 主账户与支付通道的开户可行性；② 客户资金隔离托管安排；③ 业务条线（交易/托管/融资）与银行合作方的匹配；④ 监管定性争议下的应急预案。Polymarket 在失去一家全球性银行后仍可快速切换至新贷款人，侧面说明其具备多渠道银行关系的缓冲，这本身即是合规韧性的一部分。
常见问题
Q：摩根大通是否完全终止了与 Polymarket 的合作？
A：否。核心银行服务（存款与支付通道）于 2025 年 10 月终止，但双方保留其他商业往来：摩根大通 2026 年 2 月邀请 Polymarket CEO 出席私人客户会议，并考虑在其潜在 IPO 中担任承销角色；Polymarket 称仍在多主体与客户资金流处理上保持活跃关系。
Q：预测市场平台为何难以获得稳定的银行服务？
A：核心在于监管定性不确定。预测市场在美国长期处于 CFTC 监管的事件合约与博彩法之间的灰色地带，银行作为支付通道面临连带合规风险，往往选择在定性明朗前退出运营端服务，仅保留低敞口的投行业务。
来源：
- 金融时报（FT）报道，经吴说区块链转引，2026-08-14
- Spendnode 分析：JPMorgan Debanked Polymarket, Now Eyes an Underwriting Role，2026-08
- Borsaya 报道：JPMorgan Ends Polymarket Banking Ties Citing Regulatory Concerns，2026-08-14
- Finwire 报道：JP Morgan debanked Polymarket over regulatory fears，2026-08-14
- 新浪财经 7×24 快讯：据英国金融时报报导，摩根大通终止与 Polymarket 银行业务关系，2026-08-14