俄罗斯拟对散户购买USDT与BNB等不友好加密资产实施额外限制：数字资产监管法案下的合规框架与牌照影响

核心摘要

俄罗斯拟在已通过的散户加密投资白名单制度（BTC/ETH/USDT）基础上，对 USDT、USDC、BNB 三类”不友好”资产单独征收额外佣金并设置更严格的交易与提现限额

该提案是《数字货币流通和数字权利法》框架下的最新补充，法案已于 2026 年 4 月通过国家杜马一读，2026 年 7 月 1 日整套监管框架正式生效

散户年度投资上限为30 万卢布（约 4,000 美元）/每经纪人，所有投资者须通过知识测试；”不友好”资产预计额外费率 0.5%–3%

政策逻辑：Tether 冻结 Garantex 2,700 万美元 USDT 及英国 2026 年 5 月制裁 HTX 等事件，推动俄罗斯将资产”冻结风险”纳入散户保护框架

2026 年 7 月起同步实施交易所强制许可制度，未持牌外国平台面临 DNS 级阻断，俄罗斯年交易量 3,760 亿美元的市场格局面临重构

📑 文章目录

政策背景与立法进程 — 从白名单制度到”不友好”资产分类的监管演进
“不友好”资产额外限制方案拆解 — 额外佣金、交易限额与散户年度上限
监管逻辑：资产冻结风险与金融主权诉求 — USDT 冻结先例、150 亿美元年费回收与国内交易所扶持
持牌机构合规启示 — 2026 年 7 月交易所强制许可制度与跨境 VASP 的地缘合规挑战
常见问题（FAQ）

本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。

俄罗斯加密资产监管框架正以罕见速度推进。继 2026 年 4 月《数字货币流通和数字权利法》通过国家杜马一读、确立散户仅可投资 BTC、ETH、USDT 三种资产的白名单制度后，俄罗斯政府近日通过《消息报》（Izvestia）披露了进一步的限制方案：拟对 USDT、USDC、BNB 三类与西方司法管辖区关联的”不友好”加密资产单独征收额外佣金，并施加更严格的交易与提现限额。这套”白名单+不友好附加费”的双层过滤机制，标志着俄罗斯正以投资者保护为名，实质推进加密资产的”去西方化”合规筛选。

一、政策背景与立法进程

从白名单到”不友好”分类：双层监管框架的演进

2026 年 4 月下旬，《数字货币流通和数字权利法》草案在俄罗斯国家杜马通过一读。该法案的核心条款之一是限制非合格投资者（散户）的加密资产投资范围。俄罗斯央行第一副行长 Vladimir Chistyukhin 随后公开确认，散户将仅被允许购买三种加密资产：比特币（BTC）、以太坊（ETH）和 USDT。Chistyukhin 表示”将从三种货币开始，然后观察形势发展”，并明确排除了短期内扩展白名单的可能。

2026 年 6 月 8 日，《消息报》援引知情人士披露，俄罗斯政府正在考虑在白名单制度之上叠加第二层限制：对 USDT、USDC、BNB 三类资产标记为”不友好”（unfriendly），单独施加额外佣金与交易限制。这一方案尚处于拟议阶段，尚未在杜马正式表决，但已引发加密行业广泛关注。

立法时间线

整套监管框架的关键时间节点已基本明确：法案预计在2026 年夏季前完成最终通过，2026 年 7 月 1 日全面生效。届时，俄罗斯将同步启动交易所强制许可制度，未持牌的外国平台将面临运营禁令。

二、”不友好”资产额外限制方案拆解

受影响的资产：为什么是 USDT、USDC、BNB？

据《消息报》报道，被归入”不友好”类别的三类资产分别为 USDT（Tether 发行）、USDC（Circle 发行）和 BNB（Binance 发行）。这三者目前均位列全球加密资产市值前五。俄罗斯监管机构将其单列的理由明确：这些资产由西方司法管辖区的实体发行或控制，发行方有能力应外国执法机构要求冻结或销毁用户持有的代币。

值得关注的是，USDT 的处境最为微妙——它既在白名单中（散户仍可购买），又被列入”不友好”清单（需承受额外限制）。这种”可买但受限”的定位体现了监管机构的两难：USDT 是全球流动性最强的稳定币，完全封禁将严重削弱俄罗斯散户的加密投资实用性；但 Tether 过往的冻结行为（包括 2026 年 4 月冻结俄罗斯交易所 Garantex 价值 2,700 万美元的 USDT）又使监管机构无法视而不见。

额外佣金与交易限额

据 Freedom Global 分析师 Vladimir Chernov 估算，拟议中的额外费率结构如下：

“不友好”代币交易佣金：每笔交易 0.5%–2%
“不友好”稳定币交易佣金：最高可达 3%
更严格的交易限额：在散户基础年度上限之上叠加
更严格的提现限额：限制向外部钱包转移”不友好”资产

需要强调的是，上述费率为分析师估算，并非官方最终确定的数字。Chernov 同时警告，费率设置过高可能”将人们推向非法交易渠道”，反而削弱监管有效性。

散户年度投资上限与知识测试

除”不友好”资产的额外限制外，整套散户保护框架还包括两项基础性措施：

年度投资上限：每位散户通过单一经纪人每年最多投资 300,000 卢布（约 4,000 美元）。Chistyukhin 为这一数字辩护称，该限额已”超过大多数俄罗斯经纪账户和信托管理账户的平均余额”，足以覆盖投资敞口并防止失控亏损。
强制性知识测试：所有投资者（包括合格与非合格）在购买任何获批加密资产之前，均须通过知识测试。这一要求由 SharesPro 金融科技平台创始人 Denis Astafyev 向媒体披露。

此外，据 Astafyev 透露，法案还可能引入提款冷静期机制，限制散户在购买加密资产后的一段时间内将其转移至外部钱包。

三、监管逻辑：资产冻结风险与金融主权诉求

USDT/USDC 冻结先例：从 Garantex 到 HTX

俄罗斯监管机构对”不友好”资产的核心关切并非空穴来风。近半年来，多起冻结事件直接影响了俄罗斯用户的加密资产安全：

2026 年 4 月：Tether 应美国当局要求，冻结了俄罗斯加密交易所 Garantex 价值约 2,700 万美元的 USDT。这一行动表明，即便在去中心化叙事下，中心化稳定币发行方仍有能力对特定地址实施资产控制。
2026 年 5 月：英国政府对包括 HTX 在内的 18 个实体实施制裁，触发 HTX 冻结相关地址资产。
Circle（USDC 发行人） 同样具备按执法请求冻结特定地址 USDC 的能力。俄罗斯财政部副部长 Ivan Chebeskov 明确表示，新法案将包含”经济激励措施，以劝阻俄罗斯人使用能够应外国当局要求锁定数字资产的实体发行的代币”。

Chistyukhin 的表态更为直接：“它们今天就可以被冻结，事实上可以被销毁——其所有者可能被剥夺使用这些稳定币的权利。”这正是俄罗斯央行坚持维持 USDT 投资上限并推动额外限制的核心理由。

150 亿美元年费回收与国内交易所扶持

除了投资者保护，该政策背后还有明确的金融主权考量。据法律专家 Yuriy Brisov 估算，俄罗斯交易者每年向海外加密交易所支付约 150 亿美元费用。俄罗斯 2024 年 7 月至 2025 年 6 月的加密交易总量高达约 3,760 亿美元，为欧洲最大加密市场。然而，国内零售加密投资仅约 38 亿卢布（约 4,400 万美元），交易量与国内投资之间的巨大落差表明，俄罗斯加密活动的核心是跨境交易——而这正是全球交易所可能失去的业务。

与此同时，俄罗斯 Roskomnadzor（联邦通信监管局） 据报已准备部署 DNS 级过滤工具，以屏蔽未获俄罗斯运营许可且无实体办公室的外国加密平台。2026 年 7 月 1 日起，未持牌平台将被完全阻断。这一系列措施的目标清晰：将数十亿美元的年交易量从国际交易所引流至国内持牌平台。

四、持牌机构合规启示

2026 年 7 月 1 日：交易所强制许可与市场重构

对全球加密持牌机构和 VASP（虚拟资产服务提供商）而言，俄罗斯的新监管框架释放了多重信号：

牌照门槛实质性提高：2026 年 7 月 1 日起，所有在俄罗斯运营的加密交易所须取得当地牌照并设立实体办公室，否则将面临 DNS 级阻断。这实际上将绝大多数国际交易所排除在俄罗斯市场之外。
资产合规筛选成为持牌义务：”友好”与”不友好”的分类体系意味着持牌机构须建立动态的资产合规审查机制，持续跟踪监管机构对特定资产的分类变化并相应调整交易规则。
散户保护义务升级：知识测试、年度上限、冷静期、额外佣金——这些措施的叠加意味着持牌机构须投入大量资源构建前端风控基础设施。

跨境 VASP 的地缘合规挑战

俄罗斯的”不友好资产”分类制度并非孤立现象。在全球地缘政治紧张加剧的背景下，加密资产的管辖权属性正被前所未有地放大。对亚太及中东持牌机构而言，以下几点值得特别关注：

资产分类的政治化趋势：俄罗斯的”友好/不友好”分类表明，加密资产的司法管辖区来源正成为新的监管维度。持牌机构需评估自身资产清单中是否存在”制裁敏感”代币，并建立相应的风险预警机制。
合规成本的刚性增长：从 KYC/AML 到知识测试再到分类佣金，持牌机构的运营合规负担正从”一刀切”走向”因人而异、因币而异”的精细化治理。
俄罗斯市场的合规进入路径：对于有意进入俄罗斯市场的持牌机构，关键路径包括：取得当地交易所牌照、设立实体办公室、构建符合”友好/不友好”分类的动态资产管理系统、部署散户保护的知识测试与交易限额模块。

财政部副部长 Chebeskov 在谈及”友好稳定币”时以吉尔吉斯斯坦发行的卢布挂钩代币为例，暗示俄罗斯未来的加密资产准入标准可能向金砖国家及欧亚经济联盟成员国倾斜。这为相关司法管辖区的持牌机构提供了潜在的战略窗口。

常见问题（FAQ）

俄罗斯散户现在还能购买 USDT 吗？

可以，但将面临双重限制。根据现行白名单制度，USDT 属于散户可购买的三种资产之一（另两种为 BTC 和 ETH），但须遵守每年 30 万卢布的投资上限和强制性知识测试。若”不友好”资产额外限制方案落地，USDT 还将被加征额外佣金（预计最高 3%）并适用更严格的交易与提现限额。USDC 和 BNB 则被完全排除在白名单之外，散户无法购买。

外国加密交易所 2026 年 7 月后还能在俄罗斯运营吗？

2026 年 7 月 1 日起，俄罗斯将实施交易所强制许可制度。只有取得俄罗斯当地牌照并设有实体办公室的平台方可合法运营。未持牌的外国平台将面临 DNS 级阻断——Roskomnadzor 已准备部署相关技术设施。对于大多数国际交易所而言，这意味着要么申请当地牌照（需满足资本、实体办公室、合规基础设施等要求），要么退出俄罗斯市场。考虑到俄罗斯年加密交易量高达 3,760 亿美元，这一选择将对全球加密市场的流动性格局产生显著影响。

来源：

俄罗斯