韩国CBDC汉江计划第二阶段9月启动：存款代币打通核心银行系统，数字韩元从沙盒迈入真实交易

核心摘要

韩国央行（BOK）主导的 CBDC 试点“汉江计划”（Project Hangang）第二阶段最早将于 2026 年 9 月启动真实交易测试，韩国金融委员会（FSC）已于 7 月 15 日正式指定其为”创新金融服务”。

第二阶段实现重大技术突破：存款代币与商业银行核心账户系统（Core Banking）直接打通，从第一阶段沙盒内的独立电子钱包升级为可与传统银行账户互操作的数字化存款。

参与银行从 7 家扩容至 9 家（新增庆南银行、iM Bank），钱包数量上限从 10 万扩大至 50 万，个人持有限额从 100 万韩元提升至 1000 万韩元。

第二阶段首次引入国库资金执行测试——利用 CBDC 可编程特性限制补贴用途，电动汽车充电基础设施补贴将成为首批应用案例，2027 年还将开展国债代币化独立试点。

韩国采用独特的“批发型 CBDC + 商业银行存款代币”双层架构，规避零售 CBDC 可能引发的银行存款大规模迁移（disintermediation）风险。

📖 文章目录

从沙盒到现实：第二阶段的关键跃升 — 核心账户系统打通、参与规模扩容与功能升级
“批发 CBDC + 存款代币”双层架构 — 韩国的独特路径选择及其监管逻辑
政府补贴与国债代币化：公共财政的数字实验 — 可编程货币在国库资金管理中的应用
扩容的合规挑战 — AML、欺诈侦测与银行的技术准备

本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。

据 Aju Press 与 PANews 2026 年 7 月 20 日报道，韩国央行（Bank of Korea, BOK）主导的央行数字货币（CBDC）试点项目”汉江计划”第二阶段已完成系统建设与监管审批，最早将于 2026 年 9 月启动真实交易测试。韩国金融委员会（FSC）在 7 月 15 日例行会议上正式将第二阶段指定为”创新金融服务”，标志着该项目从概念验证迈入大规模、真实场景应用的关键节点。

从沙盒到现实：第二阶段的关键跃升

核心银行系统打通：存款代币不再是”代金券”

第二阶段最具突破性的变化是存款代币与商业银行核心账户系统（Core Banking System）的直接对接。在第一阶段（2025 年 4 月至 6 月），存款代币运行在独立的电子钱包中，与银行核心系统隔离，本质上仍属于沙盒测试——用户需手动将银行存款兑换为代币，使用场景也局限于少数合作商户。第二阶段则实现了代币账户与传统银行账户的实时互通：用户可直接在银行 App 内将存款转换为数字韩元，代币余额不足时系统自动从绑定账户划转资金，支持生物识别认证、企业非面对面开户及现金收据开具等功能。据新浪财经援引移动支付网报道，在 Naver Cloud 云端环境中，LG CNS 作为主承包商构建了这一打通核心银行系统的电子钱包与数字券平台。

规模与限制的全面升级

参与银行从第一阶段的 7 家（KB 国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行、NH 农协银行、企业银行、釜山银行）扩容至 9 家，新增庆南银行（BNK Kyongnam Bank）与 iM Bank。钱包数量上限从 10 万个扩大至 50 万个。关键限额指标如下：

个人单钱包持有上限：100 万韩元 → 1,000 万韩元（约 5,200 美元）
个人累计额度：500 万韩元 → 1 亿韩元（约 52,000 美元）
个人单笔转账上限：100 万韩元，日累计 500 万韩元
法人单笔转账上限：10 亿韩元（约 520,000 美元），日累计 50 亿韩元

消费场景从实验室走向日常

第一阶段的商户覆盖极为有限——仅包括教保文库、7-Eleven、Ediya Coffee 等少数零售商，实际支付额仅 6.9 亿韩元，占已兑换存款代币总量的 42.1%，除新韩银行旗下配送平台贡献近半数交易量外，其余场景参与度极低。第二阶段将使用范围扩展至小微企业、便利店、超市、咖啡店及书店等高频日常场景。韩亚银行已与 BGF Retail 签署合作，用户可在全国超过 1.5 万家 CU 便利店通过扫码使用数字韩元支付。韩国知名折扣零售商大创（Daiso）也已确认参与第二阶段试点——其小额、高频的消费特性有助于采集更真实的资金流动数据。

“批发 CBDC + 存款代币”双层架构

韩国的独特路径选择

韩国并未选择由央行直接向公众发行零售 CBDC，而是采用了”批发型 CBDC + 商业银行存款代币“的双层设计：BOK 在区块链上发行批发型数字货币，商业银行以此作为结算资产，发行与韩元 1:1 挂钩的存款代币。这一设计的核心用意是规避零售 CBDC 最受诟病的风险——银行存款大规模迁移（disintermediation）。在市场承压时，如果公众可以选择将资金从商业银行转入央行直接持有的零售 CBDC 账户，可能引发系统性银行挤兑。通过让存款代币与各银行绑定，韩国得以在测试央行数字货币功能的同时，保留商业银行在客户关系、账户管理与支付服务中的角色。

BOK 行长的明确背书

2026 年 4 月就任的 BOK 新任行长申铉松（Shin Hyun-song）已公开力挺”汉江计划”。他在就职演说中表示央行将持续推进 CBDC 落地应用，扩大使用范围，并继续通过国际清算银行（BIS）的 Agora 项目与国际伙伴合作。在国会书面答复中，他强调 CBDC 与商业银行存款代币应成为数字货币生态的”核心”，同时指出私人发行的虚拟资产在替代法币方面存在”根本性局限”——这一表态既是对双层架构的理论背书，也为数字韩元设定了明确的竞争定位。

政府补贴与国债代币化：公共财政的数字实验

可编程货币在补贴发放中的应用

第二阶段将首次测试国库资金的数字执行——利用 CBDC 的可编程特性，将政府补贴的使用范围和有效期直接写入代币代码。首批应用案例选定为电动汽车充电基础设施补贴，年内还将选定试点部委。代币化的补贴可以限制仅用于特定行业（如交通、能源）、特定时间段内消费，从而防止虚报冒领、提高财政透明度。据 Aju Press 报道，韩国政府计划将第二阶段的部分功能设计为无固定截止日期的持续性测试（但仍受金融监管沙盒最长 4 年的期限约束），并已规划 2027 年独立开展国债代币化试点。

全球 CBDC 竞赛中的韩国定位

在国际比较视角下，韩国的双层架构路径与中国数字人民币（零售型，央行直接发行）和欧洲数字欧元（零售型，但通过银行中介分发）均有所不同。韩国的批发 CBDC + 存款代币模式更接近英国央行和瑞士央行的批发型 CBDC 思路，但在消费者应用层面走得比后者更远——英国和瑞士的批发 CBDC 目前仍主要局限在银行间结算场景。韩国路径为其他担心存款迁移效应的央行提供了一个”第三条道路”样本。

扩容的合规挑战

从实验到运营的监管跨越

第二阶段的规模扩容并非简单的线性放大。据韩国银行联合会审阅材料，参与银行曾主张第二阶段的范围已超出”简单延续”，更像一个全新项目——引入 P2P 转账与更大的商户网络意味着需要配套更强的反洗钱（AML）系统、可疑交易报告（STR）能力、欺诈侦测基础设施，以及更多的技术开发与专项预算。这些诉求反映出，数字韩元从沙盒测试走向广泛商用，面临的不只是技术扩容，更是一整套金融监管基础设施的升级。

FSC 的监管创新框架定位

FSC 将第二阶段指定为”创新金融服务”具有双重意义。一方面，它赋予参与机构在金融监管沙盒下的合规豁免权，允许其在现行法律框架尚未完全适配的情况下开展测试；另一方面，它也要求参与机构接受 FSC 的持续监督与阶段性评估——这是一种”边测试、边监管、边立法”的迭代模式。FSC 同日还批准了面向访韩外国人的预付卡、KakaoBank 与釜山银行联合贷款等共 5 项创新金融服务，显示韩国金融监管正以系统化方式推动数字金融创新。

常见问题（FAQ）

数字韩元与韩国现有的电子支付（如 KakaoPay）有何区别？

数字韩元是央行货币（central bank money）的数字化形式，由韩国央行信用背书，是法定货币的数字延伸。而 KakaoPay、Naver Pay 等电子支付工具是商业银行货币或电子货币，用户账户中的余额实际上是对支付机构的债权。关键区别在于：数字韩元不存在发行方的信用风险，且具有法偿性（legal tender status）。在技术层面，数字韩元基于区块链发行，支持可编程特性（如限定用途和有效期），这是传统电子支付工具不具备的。

为什么韩国不直接发行零售 CBDC？

韩国央行的核心顾虑是银行存款大规模迁移（disintermediation）风险。如果公众可以直接持有央行发行的零售 CBDC，在金融危机或市场恐慌时，储户可能将资金从商业银行大量转移至零售 CBDC 账户，导致银行失去存款基础（进而丧失信贷投放能力）。韩国的”批发 CBDC + 存款代币”双层架构正是为了解决这一矛盾：央行提供底层结算基础设施，商业银行继续发行与韩元 1:1 挂钩的代币化存款，从而在推进数字货币的同时维持银行体系稳定。

来源：

韩国

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