瑞典持牌基金Alfakraft携手Bitwise：北欧机构加密资产配置进入持牌渠道协同时代

核心摘要

瑞典金融监管局（SFSA）授权的基金管理公司 Alfakraft Fonder AB 宣布与加密资产管理巨头 Bitwise 建立战略合作，共同为欧洲专业投资者开发受监管的数字资产投资解决方案。

目标客群明确锁定养老金、保险公司及基金会等长期机构投资者，标志着北欧机构资金在 MiCA 框架下加速向数字资产配置迁移。

Bitwise 管理约 90 亿美元客户资产、覆盖 70+ 产品，已于 2026 年 1 月在纳斯达克斯德哥尔摩上市 7 只以瑞典克朗计价的加密 ETP，本次合作是其欧洲扩张的纵深延续。

合作伙伴模式折射行业趋势：加密原生资管公司通过本土持牌机构渠道进入受监管市场，而非自行申请牌照——牌照壁垒与分销网络的协同价值正在上升。

目前双方尚未披露具体产品结构（ETP/基金中基金/专户）、上线时间表或 AUM 目标，市场应将此视为战略方向信号而非产品落地公告。

📖 文章目录

合作双方的核心能力 — Alfakraft 的北欧机构网络与 Bitwise 的加密产品矩阵
MiCA 框架下的制度红利 — 统一监管标准如何降低跨境产品开发门槛
持牌渠道的价值重估 — 为什么加密资管巨头选择合作而非自建牌照
市场信号与待解问题 — 产品结构、时间线及竞争格局

本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。

据 CoinDesk 与吴说区块链 2026 年 7 月 20 日报道，瑞典持牌基金管理公司 Alfakraft Fonder AB 宣布与 Bitwise Asset Management 建立战略合作伙伴关系，计划为欧洲专业投资者开发受监管的数字资产投资解决方案。这一合作标志着传统资产管理机构与加密原生资管巨头之间的牌照协同进入新阶段。

合作双方的核心能力

Alfakraft：北欧量化基因与监管资质

Alfakraft Fonder AB 是一家总部位于斯德哥尔摩的瑞典基金管理公司，创始于 1990 年代末，以量化对冲策略起家。公司持有瑞典金融监管局（SFSA）颁发的基金管理牌照，客户基础覆盖北欧地区的机构投资者、企业及零售市场。作为持牌机构，Alfakraft 可在欧盟 MiCA 框架下作为合规主体发行和分销受监管的金融产品，这为其与 Bitwise 的合作提供了关键的牌照基础设施。

Bitwise：加密 ETP 巨头的欧洲棋局

Bitwise Asset Management 是全球最大的加密资产指数基金管理公司之一，管理约 90 亿美元客户资产，产品矩阵覆盖 70 余只基金与交易所交易产品（ETP）。2026 年 1 月，Bitwise 已在纳斯达克斯德哥尔摩以瑞典克朗（SEK）计价上市了 7 只加密 ETP，涵盖 Bitcoin、Ethereum、Solana 及多元化加密资产组合，允许瑞典投资者通过 ISK 投资账户直接配置。此次与 Alfakraft 的合作并非 Bitwise 的欧洲起点，而是其北欧纵深布局的延续——从标准化 ETP 上市，进阶至为养老金和保险资金定制专属投资通道。

MiCA 框架下的制度红利

统一监管降低跨境开发门槛

欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）于 2024 年底全面实施后，加密资产服务提供商在欧盟境内的牌照制度实现了统一。此前，在欧洲推出合规加密产品意味着需要在 27 个成员国分别应对不同的国家监管制度——瑞典、德国、法国、卢森堡的监管要求各不相同，跨境分销几乎等同于并行申请多套牌照。MiCA 的标准化的CASP（加密资产服务提供商）牌照制度，以及针对资产参考代币（ART）和电子货币代币（EMT）的统一规则，使得像 Alfakraft 这样的持牌机构可以在单一监管框架下，借助 Bitwise 的加密资产专业能力，将其产品通过”护照”机制分销至整个欧洲经济区。

北欧市场的先发优势

瑞典是欧洲最早接纳加密 ETP 的市场之一。早在 2015 年，瑞典就推出了全球首只 Bitcoin 交易所交易产品。北欧养老金基金在另类资产配置方面一向较欧洲其他地区更为开放。Alfakraft 的量化策略背景意味着其客户对复杂金融产品已有成熟的风险认知，数字资产作为另类配置的自然延伸，在适当的监管包装下，接受门槛相对较低。

持牌渠道的价值重估

为什么选择合作而非自建

这一合作模式折射出加密资管行业的一个关键趋势：牌照壁垒与分销网络的协同价值正在超越自建牌照的成本优势。对 Bitwise 而言，自建北欧市场渠道需要投入大量资源——申请 SFSA 牌照、建立本地合规团队、搭建机构销售网络、对接养老金与保险公司的尽职调查流程——每一项都是高成本且耗时的工作。通过合作 Alfakraft，Bitwise 获得了即插即用的持牌分销通道，而 Alfakraft 则获得了差异化的产品供给，使其在与北欧本地资管机构的竞争中获得独特定位。

行业参照：不止 Bitwise 一家

这一模式并非孤例。2026 年以来，多家加密资管公司通过持牌合作方式进入欧洲市场：CoinShares 通过收购 Napoleon Asset Management 获得法国 AMF 牌照；21Shares 与多家欧洲银行建立白标 ETP 合作关系。加密资管行业正从”自行申请全栈牌照”的草莽阶段，过渡至”牌照持有方 + 产品能力方”的专业化分工阶段。

市场信号与待解问题

方向明确，执行待验证

需要指出的是，Alfakraft 与 Bitwise 的公告目前尚处于框架性合作阶段。双方未披露具体的产品结构——是交易所交易产品（ETP）、基金中基金（FoF）还是单独管理账户（SMA），均未确定。产品上线时间表、目标 AUM、费用结构等商业细节同样空缺。CoinDesk 在报道中也特别提醒：市场和投资者应将此视为方向性信号而非产品落地公告。合作的实质价值取决于后续的执行力度，尤其是如何解决养老金和保险公司在数字资产配置中面临的三重障碍——偿付能力监管（Solvency II）下的资本计提、托管合规与估值审计。

竞争格局

北欧数字资产 ETP 市场竞争正在升温。除 Bitwise/Alfakraft 外，21Shares、CoinShares、VanEck 等已在纳斯达克斯德哥尔摩及北欧其他交易所上市产品。Alfakraft 的差异化优势在于其本土机构关系网络——尤其是与养老金和保险公司的长期合作信任——这是纯加密 ETP 发行商难以在短期内建立的。若合作成功落地，可能催生更多”传统持牌机构 + 加密产品引擎”的联姻案例。

常见问题（FAQ）

Alfakraft 持有的 SFSA 牌照能否让合作产品在全欧盟销售？

取决于具体产品结构。若产品属于 MiCA 框架下的资产参考代币（ART）或电子货币代币（EMT），持牌 CASP 可通过欧盟护照机制向其他成员国提供跨境服务。但若产品被归类为传统另类投资基金（AIF），则需依据 AIFMD 另行管理护照程序。具体适用哪套监管规则取决于合作产品的法律形式——这是双方下一步设计产品时必须明确的核心问题。

Bitwise 在欧洲的牌照布局如何？

Bitwise 已通过在纳斯达克斯德哥尔摩上市 ETP 进入瑞典市场，并在德国交易所 Xetra 上线了 Hyperliquid 质押产品。但这些产品的发行结构通常依赖本地持牌发行方（如 ETP 的票据发行人或基金的管理公司）作为合规主体。与 Alfakraft 的合作延续了这一策略——不直接申请全套牌照，而是与当地持牌机构联合开发产品。

来源：

欧盟

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