核心摘要
- 比利时加密投资集团 Keyrock 完成对芝加哥 BlockFills 机构数字资产交易与经纪业务的资产收购，交易对价 325 万美元，通过 Chapter 11 破产拍卖程序完成。
- 收购使 Keyrock 获得 开曼群岛 CIMA 注册实体，并拟收购 英国 FCA 授权实体（待监管批准），显著扩展其全球监管牌照版图。
- BlockFills 2025 年处理超 600 亿美元交易量、服务约 2,000 家机构客户，于 2026 年 2 月加密市场暴跌后申请破产，负债 1 亿至 5 亿美元。
- Keyrock 2026 年初完成由渣打银行风投部门 SC Ventures 领投的 Series C 融资，估值 11 亿美元，Ripple 为既有投资方。
- 交易带来华尔街资深衍生品团队加盟，包括前高盛/德意志银行高管 Perry Parker（30 年衍生品经验）及前 BlockFills 风险负责人 Dan Schak。
📑 文章目录
- 交易背景与结构 — BlockFills 破产路径与 Keyrock 收购策略
- 监管牌照版图扩展 — CIMA 开曼实体 + FCA 英国实体
- 机构业务整合与人才引进 — 衍生品团队与客户关系迁移
- 行业影响 — 加密做市商整合趋势与监管基础设施竞争
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026 年 7 月 16 日，比利时加密投资集团 Keyrock 宣布完成对美国机构数字资产交易平台 BlockFills 交易与经纪业务资产的收购。此次交易通过美国 Chapter 11 破产拍卖程序达成，对价 325 万美元，涵盖 BlockFills 的交易技术、机构客户关系、运营系统及核心衍生品交易团队，同时扩展了 Keyrock 在开曼群岛与英国的监管牌照版图。
交易背景与结构
BlockFills 的陨落：从 600 亿美元交易量到 Chapter 11
BlockFills 总部位于芝加哥，是一家面向机构客户的数字资产流动性提供商，提供现货与衍生品交易、融资及场外交易（OTC）执行服务。该平台 2025 年处理超 600 亿美元交易量，服务约 2,000 家机构客户，被视为北美机构加密交易的重要基础设施之一（The Block，2026-07-16）。
然而，2026 年 2 月加密市场暴跌使 BlockFills 遭受重大损失。根据破产法庭文件，该公司申报负债介于 1 亿至 5 亿美元之间，资产则仅为 5,000 万至 1 亿美元，最终于 2026 年 3 月正式进入 Chapter 11 破产保护程序。
Keyrock 的收购策略：低价获取核心资产
Keyrock 在破产拍卖中以 325 万美元的总对价被选定为买方，交易分两批支付，部分款项的支付与完成取决于相关司法管辖区的监管批准。该收购涵盖 BlockFills 几乎全部资产，包括特定负债、客户名单、专有技术和知识产权（Keyrock 官方公告，2026-07-16）。
Keyrock 成立于 2017 年，总部位于布鲁塞尔，自称”数字资产新投资集团”，业务覆盖做市、场外交易、期权、信贷、链上服务与资产管理。公司团队规模超 220 人，在比利时、英国、瑞士、列支敦士登、法国和美国设有实体。2026 年初，Keyrock 完成由渣打银行投资部门 SC Ventures 领投、Ripple 参投的 Series C 融资，估值达 11 亿美元。此前 Ripple 曾领投其 2022 年的 7,200 万美元 Series B。
监管牌照版图扩展
CIMA 开曼实体与 FCA 英国实体的战略意义
此次收购最具监管合规价值的部分，在于 Keyrock 通过交易获得了一家在 开曼群岛金融管理局（CIMA）注册的实体，并拟收购一家获 英国金融行为监管局（FCA）授权的实体，后者需经 FCA 监管批准方可完成。
对于机构加密服务商而言，监管牌照是最核心的竞争壁垒。CIMA 注册实体为 Keyrock 在离岸加密基金与衍生品领域提供了合规运营基础；而 FCA 授权实体一旦获批，将使 Keyrock 获得进入英国这一全球第二大加密市场的正规通道。英国自 2020 年起要求所有在境内运营的加密资产业务须在 FCA 注册并遵守反洗钱法规，目前仅有少数机构获批。
Keyrock 现有牌照体系
该交易将 Keyrock 的全球牌照网络从原有覆盖比利时、瑞士、列支敦士登、法国、美国的布局，进一步拓展至开曼和英国两大关键司法管辖区。Keyrock 在公告中强调，整合完成后机构客户将获得”基于持牌实体的监管与合规基础设施、Keyrock 资产负债表的资本支撑以及既定交易框架下对市场参与者的稳健保护”。
机构业务整合与人才引进
华尔街资深衍生品团队加盟
此次收购不仅带来技术与客户资产，更引入了一批华尔街资深衍生品专业人士：
- Perry Parker：拥有逾 30 年衍生品经验，历任高盛（Goldman Sachs）、德意志银行（Deutsche Bank）高管，曾在 BlockFills 领导机构期权业务。
- Dan Schak：拥有 18 年期权交易、风险管理和机构交易系统开发经验，此前负责 BlockFills 风险与交易运营。
此外，BlockFills 的交易、运营和商务团队成员也将并入 Keyrock 现有架构。Keyrock 联合创始人兼首席战略官 Juan David Mendieta 表示：”此次收购是一个绝佳机会，能够以杰出人才进一步强化团队，加速我们在服务机构交易对手方面的全球布局。BlockFills 团队打造了令人印象深刻的技术，并在机构衍生品领域展现了卓越的专业能力。”
期权衍生品成为增长引擎
Keyrock 期权交易负责人 Antoine Lours 指出，衍生品——尤其是期权——已成为 Keyrock 增长最快的业务线之一，机构对数字资产衍生品的需求持续攀升。整合 BlockFills 的衍生品能力将”显著增强我们的实力，使我们能够加速增长，同时为客户提供一流的执行与服务”。
Keyrock 将分阶段推出整合后的服务，并在整合过程中直接与受影响客户沟通。
行业影响
加密做市商的整合浪潮
此次收购折射出加密市场基础设施领域的深层整合趋势。2 月市场暴跌暴露了一批过度杠杆化的机构交易商的脆弱性，BlockFills 的破产并非孤例。资本充裕的头部做市商正借机以极低价格收购破产对手的核心资产——包括客户关系、交易技术和监管牌照。Keyrock 以 325 万美元获取了 BlockFills 的 2,000 家机构客户入口和 600 亿美元年交易量的基础设施基础，从成本效益角度看，是一次效率极高的战略性收购。
牌照基础设施的竞争升级
交易中 CIMA 与 FCA 实体的纳入，标志着加密做市商竞争正从”谁能提供最好报价”转向”谁能提供最完善的监管基础设施”。对于机构客户而言，交易对手的监管地位直接影响其自身的合规审计和风险管理。Keyrock 通过此交易构建的跨大西洋牌照架构（欧洲 FCA + 加勒比 CIMA），将显著提升其在吸引传统金融机构客户方面的竞争力。
从行业视角看，这种”资本方收购破产平台以获取牌照”的模式可能成为加密市场下行周期中的常见操作——资金充裕的头部机构在经济下行期通过并购扩张牌照版图，而中小型竞争对手则因资本不足被淘汰出局。
常见问题（FAQ）
Keyrock 收购 BlockFills 的交易对价是多少？
根据破产法庭文件，Keyrock 以 325 万美元的总对价收购 BlockFills 的机构交易与经纪资产。该对价分两批支付，部分支付取决于相关司法管辖区的监管批准。考虑到 BlockFills 2025 年处理超 600 亿美元交易量，这一收购价格反映了破产拍卖中资产的显著折价。
该交易对 Keyrock 的监管牌照有何影响？
交易使 Keyrock 获得一家在 开曼群岛 CIMA注册的实体，并拟收购一家获 英国 FCA授权的实体（待监管批准）。这将 Keyrock 的牌照网络从欧洲大陆延伸至离岸金融中心及英国，构建了跨大西洋的监管合规基础设施，对吸引传统金融机构客户具有重要战略价值。
来源：本文基于 Keyrock 官方公告（2026-07-16）、The Block（2026-07-16）、CoinDesk（2026-07-16） 综合撰写。