核心摘要
- 欧洲最大基金分销平台之一 Allfunds 于 2026 年 6 月 23 日宣布，旗下 Allfunds Blockchain 将把代币化基金分销扩展至 Solana 公链，项目代号 Project Harmonia。
- Allfunds 平台连接逾 3,300 家资产管理公司和金融机构，截至 2026 年 3 月底管理资产规模接近 1.8 万亿欧元（约 2.06 万亿美元），此次接入将使链上流动性池与传统基金分销网络无缝对接。
- 技术实施由 ioBuilders 的 Asseto 平台提供集成层，Particula 负责结构化风险评估框架，确保在链上环境中维持机构级合规标准。
- 这是传统基金分销行业迄今为止规模最大的公链接入案例，代币化基金将通过 Solana 和 Allfunds 双网络访问，确保传统与链上环境的一致性。
- 合规设计中，转让代理机构（Transfer Agents）保留在传统托管链中，链上仅作为分销渠道而非资产托管层，降低了监管摩擦。
📑 文章目录
- Allfunds 与 Project Harmonia：传统基金分销的链上跃迁 — 1.8 万亿欧元资管网络的历史性接入
- 技术架构与合规框架 — ioBuilders + Particula 双重保障的机构级方案
- 代币化基金的分销式合规路径 — 链上分销不替代链下托管
- RWA 代币化从实验室进入商业主流 — 3,300 家资管机构的信号意义
- 欧盟基金分销的牌照版图 — UCITS/AIFMD 与代币化基金的交互
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026 年 6 月 23 日，欧洲最大的基金分销平台之一 Allfunds（Allfunds Group plc，阿姆斯特丹泛欧交易所上市）正式宣布，旗下区块链子公司 Allfunds Blockchain 将把代币化基金的分销和访问能力扩展至 Solana 公链（Allfunds 官方公告，2026 年 6 月 23 日）。这一代号为 Project Harmonia 的计划，代表了传统基金分销基础设施与去中心化金融（DeFi）生态之间迄今为止最大规模的一次商业级对接。
Allfunds 与 Project Harmonia：传统基金分销的链上跃迁
Allfunds 平台的行业地位
Allfunds 总部位于马德里和伦敦，是全球最大的基金分销网络之一。平台连接超过 3,300 家资产管理公司和金融机构，截至 2026 年第一季度末管理资产（AUA）接近 1.8 万亿欧元（约 2.06 万亿美元）（Allfunds 官方公告，2026 年 6 月 23 日）。其客户包括欧洲、亚洲和拉美的主要银行、私人银行、保险公司和基金超市。
Project Harmonia：连接 TradFi 与 DeFi 的商业桥梁
Allfunds Blockchain 负责人 Rubén Nieto 在公告中表示：”通过接入 Solana，代币化不再停留在技术实验室，而是进入商业主流。我们正在赋予数千家传统资产管理公司在不改变其信赖的工作流的前提下，安全地接入 Web3 生态的流动性池。”（Allfunds 官方公告，2026 年 6 月 23 日）
Solana 基金会机构增长（欧洲）负责人 Ben Brophy 补充指出：”Allfunds Blockchain 将代币化基金引入 Solana 的决定，将欧洲传统基金行业的巨大规模与 Solana 领先的区块链技术相结合。随着越来越多的基金上链，我们看到去中心化流动性和机构分销在同一金融架构中无缝运行。”
Project Harmonia 的核心模式是双网络访问：已在 Allfunds 平台上架的代币化基金将同时在 Allfunds 传统网络和 Solana 链上可用，资产管理公司和转让代理机构可通过熟悉的机构工作流维护既有运营，同时获得基于公链基础设施的新分销渠道。
技术架构与合规框架
双层合作伙伴架构
Allfunds 为 Project Harmonia 建立了清晰的分层技术架构（Allfunds 官方公告，2026 年 6 月 23 日）：
- 集成层（ioBuilders/Asseto）：ioBuilders 通过其 Asseto 平台作为 Allfunds Blockchain 与 Solana 链上环境的连接桥梁，负责代币化基金的发行和全生命周期管理，确保符合机构运营与合规要求。
- 风险评估层（Particula）：Particula 对符合条件的代币化产品进行结构化风险评估，应用标准化评级框架，为机构投资者提供信心保障。
- 执行层（Solana）：Solana 作为高性能公链，提供链上结算、代币转移和流动性匹配的基础设施。
这种”机构合规层 + 公链执行层”的分层设计，为传统基金行业提供了可复制的代币化模式——链上分销不替代链下托管。
代币化基金的分销式合规路径
关键合规设计：转让代理保留传统角色
从合规架构角度看，Project Harmonia 最值得关注的设计是：
- 转让代理机构（Transfer Agents）保留在传统金融基础设施中，负责基金份额的法定登记、投资者 KYC/AML 审核和持有人名册维护。
- Solana 链上仅作为分销渠道，代币化份额在链上的转移需经过转让代理的授权确认，确保每笔链上交易在传统合规框架下有对应的法定记录。
- 这种设计避免了将基金资产本身置于链上智能合约中可能带来的托管合规问题（如 AIFMD 托管人要求、UCITS 资产隔离规则）。
与欧洲基金监管框架的兼容性
Allfunds 作为欧盟监管实体（受西班牙 CNMV 和卢森堡 CSSF 监管），其代币化基金分销需兼容：
- UCITS 指令（2009/65/EC）：适用于可转让证券集合投资计划，对基金份额的发行、赎回和登记有严格的过户代理要求。
- AIFMD（2011/61/EU）：适用于另类投资基金，要求指定单一托管人并确保资产隔离。
- MiCA（2023/1114）：如代币化基金份额被归类为”资产参考代币”（ART）或”电子货币代币”（EMT），则需额外满足 MiCA 的发牌和储备要求。目前 Project Harmonia 的代币化设计以基金份额的数字化记录为主，暂不涉及 ART/EMT 分类。
RWA 代币化从实验室进入商业主流
3300 家资管机构的信号意义
Allfunds 接入 Solana 并非一次孤立的实验性项目，而是基于真实商业需求的网络效应释放。对于 RWA 代币化行业而言，这意味着：
- 分销端突破：全球最大的基金分销网络之一向公链开放，3,300 家资管机构的产品理论上均可触达链上投资者。
- 网络效应启动：随着更多资管机构的产品上线 Solana，链上基金超市的流动性和产品丰富度将进入正反馈循环。
- 合规标准化：ioBuilders/Particula 提供的标准化合规框架可为后续跟进的传统资管机构提供参照模板。
Solana 在代币化赛道的布局
Allfunds 的选择延续了 Solana 近期在机构代币化领域的一系列动作（SolanaCompass，2026 年 6 月 23 日）：花旗银行与普华永道在 Solana 上完成贸易融资票据代币化 PoC、韩国政府债券首次代币化上线 Solana、Bullish 将 1.51 亿股股票代币化至 Solana。Allfunds 的加入将 Solana 的代币化总可寻址市场从碎片化项目推升至万亿欧元级别的机构基金分销市场。
欧盟基金分销的牌照版图
跨境分销的牌照类型
对于希望效仿 Allfunds 模式、将代币化基金分销至欧洲投资者的亚太机构，需要关注以下牌照要求：
- MiFID II 投资公司牌照：在欧盟提供基金分销服务（包括代币化基金）通常需要 MiFID II 牌照，由目标成员国 NCA 颁发。
- AIFMD 另类投资基金管理人：如分销另类投资基金（非 UCITS），需在基金注册地获得 AIFMD 管理人授权或利用 NPPR（国家私募配售制度）进行跨境分销。
- MiCA CASP 牌照：如代币化基金份额符合 MiCA 下加密资产的定义，分销商可能需要 CASP 牌照（具体取决于各国 NCA 的监管分类）。
- AML/CTF 注册：所有欧盟基金分销商均需在成员国完成反洗钱/反恐融资注册（如西班牙的 SEPBLAC、卢森堡的 CSSF）。
常见问题（FAQ）
Allfunds 的代币化基金与传统基金份额有何法律区别？
目前 Project Harmonia 的代币化设计以基金份额的数字化记录为核心，不改变底层基金的法律结构。基金份额的法定登记仍由转让代理机构维护，链上代币作为分销渠道的数字化凭证，不构成独立的证券发行。这意味着代币化基金份额的监管属性仍由底层基金的注册类型（UCITS 或 AIF）决定。
Solana 公链如何满足欧盟的基金合规要求？
Allfunds 的合规架构将链上分销与链下合规做了明确切割：KYC/AML 审核由转让代理机构在链下完成，投资者准入在代币分发前即已确认；链上仅处理已通过合规审核的份额转移。ioBuilders 的 Asseto 平台在中间层提供额外的合规检查，确保每笔链上操作在传统合规框架下有对应记录。
来源：本文基于以下一手信源撰写：Allfunds 官方公告（2026-06-23）；SolanaCompass（2026-06-23）；Bitcoin Foundation（2026-06-23）；Project Harmonia 官方网站。