核心摘要
- OKX 与洲际交易所（ICE，纽约证券交易所母公司）合资的 OKX–ICE 计划在美国 SEC「创新豁免」框架下上线代币化股票交易，初始拟纳入 62 家发行人。
- 截至 2026 年 11 月 5 日公开通知，62 家初始发行人中已有 56 家（约 90%）对代币化上市提出异议；仅 Robinhood、Securitize、BitGo、Circle、Coinbase、Strategy 六家未披露异议。
- Robinhood 通过发言人向 CoinDesk 确认不反对将其股票纳入，成为继 Securitize、BitGo 后第三家明确表态的公司，称「宁可参与建设，也不愿置身事外」。
- 美国 SEC 创新豁免允许合格平台以自动化做市商（AMM）方式交易代币化股票，但要求代币保留股息、投票等股东权利，并赋予发行人 30 天内的异议权。
- 苹果、Meta、英伟达、高盛、摩根大通等大型发行人普遍抵制；OKX–ICE 尚未公布上线日期，而 Robinhood 此前在欧盟发售的股价追踪型代币因不赋予股东权利，已引发 AMC 等发行人的法律威胁。
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一、事件背景：OKX–ICE 与 SEC 创新豁免
加密交易所 OKX 与洲际交易所（Intercontinental Exchange，简称 ICE，纽约证券交易所的母公司）合资组建了 OKX–ICE，计划在区块链上搭建一个交易代币化股票的交易场所，并通过美国证券交易委员会（SEC）设立的一项为期五年的「创新豁免」（innovation exemption）合规落地。
根据该项豁免，符合条件的平台可以通过自动化做市商（AMM）机制交易代币化股票——即以资产池而非传统订单簿的方式撮合买卖。框架同时要求，平台在计划上线某只股票代币前须通知对应发行人，并赋予发行人 30 天内的异议权。若发行人未及时提出异议，平台满足其他条件后即可提供该代币化股票。
二、90% 发行人抵制的数字与名单
OKX–ICE 于 2026 年 10 月 4 日发布初始方案，拟将 62 家公司的股票纳入代币化交易。公开通知显示，其中 56 家已明确提出异议，比例约 90%。反对者包括苹果、Meta、Alphabet、英伟达、高盛、摩根大通，以及亚马逊、特斯拉、沃尔玛、礼来等。
值得注意的是，未披露异议的六家公司——Robinhood、Securitize、BitGo、Circle、Coinbase、Strategy——均与加密行业存在深度关联。Securitize、BitGo 已表态不反对，Circle 拒评，Coinbase 与 Strategy 未回应。换言之，目前「未反对」名单更像一份加密行业索引，而非广泛发行人的背书。OKX–ICE 联合主席 Andrew Cuomo 表示，部分未进入初始名单的公司已主动接洽表达加入兴趣，但拒绝透露具体名称与数量。
三、Robinhood 的立场与自身代币争议
Robinhood 经发言人向 CoinDesk 确认不反对将其股票纳入 OKX–ICE，成为继 Securitize、BitGo 后第三家明确表态的公司，并称「代币化是金融市场的未来，宁可参与建设，也不愿置身事外」。这一表态在广泛异议后，为平台潜在阵容提供了有限而清晰的信号。
但 Robinhood 自身在股票代币化上的记录并不单纯。其在欧盟发售的股票代币为离岸衍生品，仅追踪股价而不赋予股东权利。2025 年 OpenAI 曾与 Robinhood 在欧洲面向客户提供的、挂钩其股份的代币划清界限；2026 年 9 月，AMC 娱乐 CEO Adam Aron 威胁就 AMC 挂钩代币采取法律行动，指责其未经许可使用公司名称、剥夺持有人股东权利并可能损害公司融资能力。Robinhood CEO Vlad Tenev 则主张，发行人不应拥有对股票代币发行的否决权。
四、监管框架的核心约束与后续走向
SEC 框架的关键约束在于「权利对等」：在合格场所交易的代币必须保留底层股票的股息、投票等权利，这与 Robinhood 在欧盟的衍生品型产品形成对照。也正因如此，发行人担心的并非技术可行性，而是价格与流动性碎片化、交易行为可见性下降，以及第三方平台问题反噬自身声誉。纳斯达克已退出第三方股票代币化运营框架，转而自推 Nasdaq Equity Token，计划 2027 年上半年推出，并保留同 CUSIP、同订单簿、DTC 试点结算的发行人控制权。
与此同时，美国监管对代币化的放行口径正在同步打开：11 月 3 日，CFTC 批准美股永续合约在受监管美国交易所上市，随即引来 Citadel Securities 与芝加哥期权交易所等传统金融阵营的诉讼。OKX–ICE 至今未公布上线日期，其首发阵容大概率将由加密行业内的名字构成。
常见问题
美国 SEC「创新豁免」对代币化股票意味着什么？
它是一项为期五年的过渡性安排，允许合格平台以自动化做市商方式交易代币化股票，前提是保留股东权利，并在上线前通知发行人、给予其 30 天异议窗口。它降低了第三方平台的合规门槛，但把「是否愿意被代币化」的决定权交还给了发行人。
为什么大多数上市公司拒绝第三方股票代币化平台？
对发行人而言，第三方代币化并不带来确定的流动性增益，却会引入价格与流动性碎片化、交易可见性下降和声誉风险。在缺乏直接控制权、又与既有证券体系相对独立的交易环境中，多数公司选择行使异议权以保护自身股东关系与品牌。
来源
- CoinDesk — Robinhood backs tokenization of its stock on OKX–ICE platform even as most companies opt out
- The Cryptonomist — Robinhood backs stock tokenization as 56 of 62 firms oppose OKX–ICE’s stock venue
- CryptoNews — Robinhood backs tokenization of its stock on OKX–ICE platform even as most companies opt out
- Odaily 星球日报 — 监管放行，OKXICE 却遭 90% 美股公司抵制