核心摘要
- 在 MERGE Madrid 2026 大会上，西班牙两大主要银行 BBVA 与桑坦德银行高管表示，数字资产业务将优先聚焦企业客户的合规稳定币应用。
- 受制于监管不确定性及跨行风险传递等灰色地带，两家银行将代币化银行存款推迟至中远期。
- BBVA 数字资产主管 Francisco Maroto 称，MiCA 框架下的稳定币已可立即为企业提供 7×24 小时跨境结算。
- 包括 BBVA 在内的 7 家西班牙银行正参与欧洲 Qivalis 联盟（涵盖 37 家欧洲银行），筹备发行合规欧元稳定币。
- 桑坦德另与九家国际大行探索挂钩 G7 法币、由储备 1:1 支撑的数字货币项目，显示银行系稳定币路线分化。
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一、事件背景：MERGE Madrid 2026 上的银行表态
据 Criptonoticias 报道，在 10 月 27 日至 29 日举行的 MERGE Madrid 2026 大会上，西班牙两大主要银行 BBVA 与桑坦德银行（Banco Santander）的高管就数字资产战略作出明确表态。两家银行均表示，受制于监管不确定性及跨行风险传递等灰色地带，数字资产业务将优先聚焦企业客户的合规稳定币应用，而将代币化银行存款（tokenized deposits）推迟至中远期。这一表态出现在欧洲银行业围绕 MiCA（《加密资产市场法》）框架加速布局稳定币与代币化业务的背景下，具有行业风向标意义。
二、为何企业稳定币先行、代币化存款推迟
BBVA 数字资产主管 Francisco Maroto 在会上表示，MiCA 框架下的稳定币已可立即为企业客户提供 7×24 小时跨境结算能力，这意味着在现有监管授权内即可落地商用场景。相较之下，代币化银行存款涉及银行存款科目的链上重塑，牵动储备、清算与跨行风险传导等更复杂的监管议题，短期内难以在合规确定性不足的情况下规模化推向市场。两家银行选择将资源集中到监管边界更清晰的企业级稳定币，反映出银行系在”合规优先”与”创新速度”之间的务实取舍。
三、Qivalis 与欧元稳定币的合规路径
报道指出，目前 BBVA 等 7 家西班牙银行正参与欧洲 Qivalis 联盟。该联盟由 15 个欧洲国家的 37 家金融机构组成，正筹备在 MiCA 框架下发行合规欧元稳定币，目标提供全天候、低成本的支付与转账，并计划在 2026 年下半年商业推出（尚待监管授权）。Qivalis 的路径显示，欧洲银行业的稳定币策略正从单家试水转向联盟式、受监管的基础设施共建。与此同时，桑坦德亦在与美国银行、巴克莱、法国巴黎银行、花旗、德意志银行、高盛、三菱日联、道明银行及瑞银等九家国际大行探索挂钩 G7 法币、由储备 1:1 支撑的数字货币项目，进一步体现银行系稳定币路线的分化。
四、对持牌机构的合规启示
对计划在欧盟或西班牙开展业务的持牌虚拟资产服务机构而言，本次表态释放出两层信号：其一，受 MiCA 规管的稳定币已是银行体系可即用的合规工具，企业跨境结算场景有望率先落地；其二，代币化存款等更深层创新仍受监管不确定性牵制，短期难以成为主流。拟与银行合作的加密企业，应优先评估对方在 MiCA 下的电子货币代币（EMT）或资产参考代币（ART）授权状态，以及储备托管、赎回与披露义务的合规成熟度，再决定业务对接节奏。
常见问题
MiCA 框架下稳定币与代币化存款的主要监管差异是什么？
MiCA 已为稳定币发行方建立授权与储备框架，使企业级稳定币可在合规前提下商用；代币化存款则涉及银行存款科目的链上化，监管边界与跨行风险规则尚未清晰，因此银行选择推迟其规模化落地。
Qivalis 欧元稳定币目前处于什么阶段？
Qivalis 是由 37 家欧洲金融机构组成的联盟，正筹备发行合规欧元稳定币，计划 2026 年下半年商业推出，但仍需取得相应监管授权，尚未正式面向市场发行。
来源列表
- 吴说区块链（引 Criptonoticias）：西班牙两大银行称优先聚焦企业稳定币，代币化存款将推迟
- edgeX：MERGE Madrid 2026 — Stablecoins, Payments and Tokenization
- OneBullEx：桑坦德、BBVA、Trade Republic 与西联将在 MERGE Madrid 2026 辩论稳定币未来
- KuCoin：马德里将于 2026 年主办欧洲数字货币 MERGE 活动（Qivalis 与 MiCA 欧元稳定币）