核心摘要
- VanEck 于 2026 年 10 月向美国 SEC 提交撤回申请，请求撤回 VanEck Lido Staked Ethereum ETF 的 S-1 注册声明及全部附件。
- 撤回原因为 VanEck 表示不再计划推进该 ETF 的份额发行，但未披露具体商业动因。
- 该 S-1 最初于 2025 年 10 月 16 日提交，至今未获 SEC 生效批准，也未据此发行或出售任何证券。
- 拟议基金原计划直接持有 Lido 质押以太坊（stETH），并通过持有 stETH 获取质押收益，是少数挂钩流动性质押代币的 ETP 结构。
- 对规划美国现货或质押型加密 ETP 发行路径的机构而言，本事件凸显 staking 合规边界仍是 SEC 审批的核心不确定因素。
📑 文章目录
- 事件概述：VanEck 撤回 S-1 注册申请 — 撤回动作与监管文件
- 关键事实与时间线 — 从 2025 年提交到 2026 年撤回
- 撤回动因与监管含义 — staking 合规边界仍是审批不确定因素
- 对加密 ETP 牌照路径的影响 — 发行人应关注的合规要点
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
一、事件概述：VanEck 撤回 S-1 注册申请
撤回动作与监管文件
2026 年 10 月，资产管理公司 VanEck 向美国证券交易委员会（SEC）提交撤回请求，要求撤回其 VanEck Lido Staked Ethereum ETF 的 S-1 注册声明及相关附件。据吴说区块链与 Cointelegraph 报道，VanEck Digital Assets 在文件中表示”不打算继续推进该信托份额的发行计划”。撤回动作本身不影响已生效产品，仅终止这一尚未获准的注册进程，属于发行人在注册生效前可自主行使的程序性权利。
二、关键事实与时间线
从 2025 年 10 月提交到 2026 年 10 月撤回
该 S-1 注册声明最初于 2025 年 10 月 16 日提交，计划为投资者提供 Lido 质押以太坊（stETH）的敞口，并通过持有 stETH 持续获取质押奖励。截至撤回时，该文件既未获得 SEC 的生效批准（effectiveness），也未据此发行或出售任何证券。从首次提交到正式撤回，整个注册周期跨越约 12 个月，期间 SEC 对质押型 ETP 的定性始终未能明朗，是该产品结构难以推进的重要背景。
三、撤回动因与监管含义
staking 合规边界仍是审批不确定因素
VanEck 未说明撤回的具体动因，也未确认是否会以替代产品重新申报。值得关注的是，拟议基金直接挂钩流动性质押代币 stETH，其收益来源于协议层质押奖励。SEC 对”质押即服务”是否构成证券交易的定性长期存在分歧，这一不确定因素持续影响质押型 ETP 的审批节奏。撤回不等于监管否定，但反映出发行人在现行框架下对产品可行性的重新评估，也提示同类结构面临的定性风险。
四、对加密 ETP 牌照路径的影响
发行人应关注的合规要点
对计划在美国推进现货或质押型加密 ETP 的持牌机构，本事件提示三点：其一，S-1 注册声明可在生效前随时撤回，不构成既成合规结论，亦不影响发行人其他在审产品；其二，stETH 等流动性质押资产的监管定性仍是审批关键变量；其三，发行人应在申报前完成 staking 收益的法律定性评估，并预设撤回与替代方案。您可将其视为产品路径规划的参考信号，而非对某一具体牌照结论的判断。
常见问题（FAQ）
VanEck 撤回是否意味着放弃美国质押型以太坊 ETF 市场？
不一定。撤回仅终止当前 S-1 注册进程，VanEck 并未排除以替代结构重新申报的可能。市场已有多只现货以太坊 ETP 在运作，单一产品的撤回不影响整体赛道，也不能推导出监管对质押型产品的立场。
对正在申请美国加密 ETP 的发行人有何启示？
核心启示是 staking 合规边界的不确定性。发行人应提前就质押收益的证券法定性准备论证，并在产品设计中保留监管反馈后的调整空间，而非依赖单一申报路径。撤回机制的存在本身，正是应对这一不确定性的程序工具。
本文基于吴说区块链（2026-10-15）与Cointelegraph（2026-10-15）撰写。