核心摘要
- 加密支付基础设施商 Fun 创始人兼 CEO Alex Fine 提出，未来加密支付将不再需要用户感知的 on-ramp（法币入金通道）与跨链桥，支付行为将完全嵌入应用层，对终端用户不可见。
- Fun 于 2026 年 5 月完成 7,200 万美元 A 轮融资（Multicoin Capital 与 SignalFire 联合领投），年处理交易额超 180 亿美元，服务 Polymarket、Aave、Lighter 等头部应用。
- 「不可见支付」趋势意味着持牌支付基础设施商将成为合规责任的集中承担者，需同时满足多司法管辖区的 MSB/EMI/PI/VASP 等多类牌照要求。
- Fun 已宣布设立新加坡办公室进军亚太市场，计划通过并购强化合规与支付路由能力，折射出跨境支付基础设施商的多牌照扩张逻辑。
- 全球范围内，MoonPay、Ramp Network、Transak 等同类 B2B on-ramp 服务商正形成持牌竞争格局，牌照覆盖广度与合规深度正取代技术能力成为首要壁垒。
📑 文章目录
- Fun CEO 核心论断：on-ramp 与跨链桥将消失 — Alex Fine 关于加密支付「不可见化」的愿景
- 7,200 万美元 A 轮背后的支付基础设施逻辑 — Fun 的 B2B 模式与客户版图
- 「不可见支付」对持牌合规格局的冲击 — 牌照责任从应用层向基础设施层转移
- 全球 B2B on-ramp 服务商持牌竞争全景 — MoonPay、Ramp、Transak 对标分析
- 亚太扩张与监管展望 — 新加坡 MPI 牌照与跨境支付合规路径
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2026 年 8 月 2 日，加密支付基础设施公司 Fun 创始人兼 CEO Alex Fine 在接受 CoinDesk 采访时提出了一个具有行业颠覆性的论断：未来的加密支付将不再包含用户可感知的 on-ramp（法币入金通道）与跨链桥，支付行为将完全嵌入应用层，对终端用户而言变得「不可见」。这一论断并非凭空而来——Fun 自 2022 年创立以来，已悄然发展为 Polymarket、Aave、Lighter 等头部加密应用的底层支付管道，年处理交易额超 180 亿美元，并于 2026 年 5 月完成 7,200 万美元 A 轮融资。Fine 的「不可见支付」愿景，实质上描绘了一幅牌照责任从消费端应用向基础设施层大规模转移的监管图景。
Fun CEO 核心论断：on-ramp 与跨链桥将消失
Alex Fine 的「不可见支付」愿景
Alex Fine 在采访中指出，当前加密支付的用户体验存在根本性断裂：用户需要先在交易所用法币购买加密资产（on-ramp），再将资产跨链转移至目标网络（bridge），最后才能在应用中使用。这一流程涉及至少三个独立的合规关卡和多重费用，与传统金融的即时支付体验形成鲜明反差。Fine 认为，真正成熟的加密支付应当像信用卡交易一样——用户只感知到「付款成功」，而背后的法币-加密转换、链上结算、合规审查全部在基础设施层完成，对终端用户完全透明。
「我们正在构建一个价值可以即时、全球、无摩擦流动的系统，」Fine 在 5 月融资公告中表示，并进一步指出金融基础设施应当适配「世界的实际运作方式」，而非强迫用户适应技术的复杂性（Bitget News，2026-05-01）。
从「桥梁」到「水管」：基础设施范式的转变
Fine 的论断背后是一个更深刻的行业趋势：加密支付正从「用户自助」模式向「基础设施嵌入」模式转变。在「桥梁」范式下，用户需主动跨越法币与加密世界的边界，每一座桥都意味着摩擦、费用和合规风险；在「水管」范式下，支付通道像自来水管一样埋入应用底层，用户只需打开水龙头（发起支付），无需关心中间流经哪些管道。这种范式转变意味着，持有相关支付牌照并承担合规责任的主体，将从成千上万个消费端应用，集中到少数几家 B2B 基础设施商手中。
7,200 万美元 A 轮背后的支付基础设施逻辑
Fun 的 B2B 模式与客户版图
Fun 的商业模式高度聚焦：它不面向消费者提供钱包或交易服务，而是为加密应用提供后台的充提与结算能力。其核心产品是一套 API 优先的「货币层」，将银行合作、稳定币流动性管理与合规审查抽象为标准化接口，使接入的应用可以通过单一集成实现法币与加密资产的自由流转。据 Fortune 报道，Fun 目前年支付处理量已超 180 亿美元，服务超过 20 家企业客户，覆盖全球 100 多个国家（百一科技，2026-05）。
2026 年 5 月完成的 7,200 万美元 A 轮融资由 Multicoin Capital 与 SignalFire 联合领投，Infinity Ventures、Pharsalus Capital 及 Tinder 联合创始人 Justin Mateen 跟投。跨界资本的参与——特别是来自互联网应用层的资金——进一步验证了「不可见支付」这一愿景的市场吸引力。Fun 此前曾在 2022 年完成 390 万美元种子轮融资，公司目前员工不足 30 人，属于典型的「以工程驱动」的精干团队（DigitalToday，2026-05-01）。
头部客户的应用场景
Fun 的客户阵容揭示了 B2B 支付基础设施的实际价值。预测市场平台 Polymarket 使用 Fun 处理用户的法币充值与加密提现，确保高并发场景下的流畅体验；去中心化衍生品交易所 Lighter 依赖 Fun 完成多链资产的结算流转；头部借贷协议 Aave 则通过 Fun 降低用户进入 DeFi 的门槛。这些应用的共同特点是：核心业务高度依赖流畅的支付体验，但自身不愿也无力承担多司法管辖区支付牌照的合规负担。Fun 在其中扮演的角色，本质上是一个「合规外包」的支付牌照聚合器。
「不可见支付」对持牌合规格局的冲击
牌照责任从应用层向基础设施层转移
Fine 的「不可见支付」愿景一旦大规模实现，将引发支付牌照监管架构的深层变革。在现行框架下，每一家面向终端用户提供法币-加密兑换服务的平台，原则上都需要在其运营的司法管辖区持有相应的支付牌照——美国需 MSB（Money Services Business）注册、欧盟需 EMI（Electronic Money Institution）或 PI（Payment Institution）牌照、新加坡需 MPI（Major Payment Institution）牌照。然而，当 on-ramp 功能被完全嵌入基础设施层、对用户不可见时，监管机构面临一个核心问题：合规责任应由前端应用还是后台基础设施商承担？
从监管效率的角度看，由少数几家持牌基础设施商集中承担合规责任，远比监管数千个消费端应用更为可行。这意味着，未来加密支付领域的牌照竞争，将从「谁能帮用户买到币」转向「谁能提供最完整的全球牌照矩阵」。Fun、MoonPay、Ramp Network 等 B2B on-ramp 服务商正在这条赛道上加速布局。
多司法管辖区牌照矩阵成为核心壁垒
Fun 在融资公告中明确表示将进军亚太市场并设立新加坡办公室，同时考虑通过并购强化在合规、支付路由和货币兑换领域的能力。这一战略清晰地指向一个方向：通过自申请与并购相结合的方式，快速构建覆盖北美、欧洲、亚太三大核心市场的支付牌照矩阵。对持牌机构而言，值得关注的不仅是 Fun 自身能否获得各司法管辖区的牌照，更包括这种「不可见支付」基础设施模式是否会催生新的监管类别——例如，是否需要为同时处理法币与加密资产的 B2B 支付基础设施商设立专门的「支付网关牌照」类别。
全球 B2B on-ramp 服务商持牌竞争全景
MoonPay、Ramp Network、Transak 对标分析
Fun 并非这一赛道的唯一玩家。全球 B2B on-ramp 服务商已形成多极竞争格局：
- MoonPay：总部位于美国迈阿密，在全球逾 160 个国家运营，持有美国多州 MSB 牌照及英国 FCA 加密资产注册，2025 年估值约 34 亿美元，服务客户包括 MetaMask、Bitcoin.com 等。
- Ramp Network：总部位于英国伦敦，持有英国 FCA 加密资产注册及波兰、美国多州的支付牌照，专注于法币-加密兑换的开发者 API 集成，2025 年估值超 10 亿美元。
- Transak：总部位于美国特拉华州，持有美国 MSB 牌照及英国 FCA 注册，覆盖 160+ 国家和 130+ 加密资产，强调合规优先（Compliance-First）策略。
- Fun：总部未公开（核心团队远程分布），2026 年 5 月完成 7,200 万美元 A 轮，年处理 180 亿美元交易额，目前公开的牌照覆盖信息有限，但已明确亚太扩张战略。
与前三家相比，Fun 的核心差异化在于其「不可见支付」的愿景——不满足于做一个 on-ramp 工具，而是试图将整个法币-加密支付链路封装为应用层完全无感知的基础设施。这一愿景对牌照覆盖的要求远高于传统 on-ramp 服务商，因为它意味着 Fun 需要在每一个目标市场持有支付牌照，同时还要满足跨境资金流动的反洗钱（AML）与反恐怖融资（CFT）要求。
亚太扩张与监管展望
新加坡 MPI 牌照的战略意义
Fun 将新加坡作为亚太扩张的第一站，具有明确的监管战略考量。新加坡 MAS（金融管理局）于 2020 年 1 月生效的《支付服务法》（Payment Services Act, PSA）建立了包含 SPI（Standard Payment Institution）和 MPI（Major Payment Institution）两个层级的牌照体系，其中 MPI 牌照覆盖跨境汇款、商户收单、电子货币发行等七类支付服务，且允许持牌机构在满足特定条件时提供数字支付代币（DPT）服务。对于 Fun 这类年交易量超 180 亿美元的 B2B 基础设施商而言，MPI 牌照几乎是进入新加坡市场的必经之路（百一科技，2026-05）。
跨境支付合规的挑战与机遇
Fine 所描述的「不可见支付」在跨境场景中面临尤为复杂的合规挑战。当一笔支付从美国用户发起、经新加坡的基础设施处理、最终以日元结算到日本商户账户时，涉及至少三个司法管辖区的支付牌照、外汇管理、税务申报和数据隐私规则。Fun 选择通过并购来加速合规能力建设——在支付路由、货币兑换和合规三个关键领域寻找收购标的——这一策略折射出 B2B 支付基础设施商在多牌照扩张中面临的现实路径：自申请周期长（新加坡 MPI 牌照审批通常需 12-18 个月）、成本高，而通过收购已持牌实体可以大幅缩短进入市场的时间。
常见问题（FAQ）
Q1：「不可见支付」是否会削弱消费者保护？
恰恰相反。当 on-ramp 功能由持牌基础设施商集中运营时，合规标准将更加统一和严格，而非由每个消费端应用自行把控（其中不乏无牌运营者）。持牌基础设施商需接受定期审计、满足资本充足率要求、实施严格的 KYC/AML 流程，消费者保护水平理论上应高于当前的碎片化格局。风险在于，如果基础设施层形成过度集中，少数几家持牌商的运营故障可能引发系统性影响。
Q2：Fun 目前持有哪些支付牌照？
Fun 尚未公开披露其完整的牌照矩阵。从公开信息推断，作为服务 100+ 国家和 20+ 企业客户的 B2B 基础设施商，Fun 至少需要在美国持有 MSB 注册（FinCEN），在欧洲通过 MiCA 框架下的 CASP 授权或与持牌机构合作运营。其在 2026 年 5 月融资公告中提及的「合规」和「支付路由」领域并购计划，也暗示现有牌照覆盖可能尚不完整。随着亚太扩张计划的推进，Fun 持有或申请新加坡 MPI 牌照将成为验证其合规承诺的关键指标。
来源：本文基于以下一手及权威媒体信源撰写：
- CoinDesk — The future of crypto payments won’t include on-ramps or bridges, Fun CEO says（2026-08-02）
- Bitget News — Crypto onramping solution Fun raises $72 million Series A（2026-05-01）
- BBX（AiCoin 研究） — 7200万美元押注 Fun 的支付入口之战（2026-05-01）
- 百一科技 — Fun 融资 7200 万美元以拓展加密货币-法币支付基础设施（2026-05）
- DigitalToday — Crypto on-ramp startup Fun raises $72 million in Series A（2026-05-01）
- Fintech In Shorts — Fun Raises $72M Series A for Crypto Onramping（2026-05-04）