美国 CFTC 调查白宫提词器操作员：Kalshi 预测市场内幕交易与合规治理分析

核心摘要

美国 CFTC 正调查白宫提词器操作员 Gabriel Perez，其涉嫌利用提前接触特朗普演讲稿的非公开信息在 Kalshi 预测市场进行”关键词提及”押注，获利超 10 万美元。

Kalshi 内部监控系统于 2026 年 3 月发现异常交易并主动上报 CFTC，已冻结涉案账户中约 9 万美元利润并永久禁止该用户交易。

Perez 目前正与 CFTC 就民事和解进行谈判，预计需退还全部利润并承诺不再从事类似交易；曼哈顿联邦检察官办公室已决定不启动刑事调查。

此案为预测市场领域首例白宫内部人员内幕交易调查，暴露了”提及市场”（Mentions Markets）在非公开信息滥用方面的结构性合规漏洞。

白宫已于 2026 年 3 月发布内部备忘录，明确禁止员工利用非公开信息在预测市场下注；Kalshi 上月更新规则要求用户披露雇主信息。

📑 文章目录

事件概述 — 嫌疑人身份、涉案金额、时间线与涉案合约类型
Kalshi 监控机制与 CFTC 移交流程 — 交易所内部合规体系如何触发调查
预测市场监管框架与执法趋势 — CFTC 对 DCM 事件合约的管辖权与近期执法行动
行业影响与合规启示 — 对预测市场平台内控与政府雇员交易监管的深远意义
常见问题（FAQ）

本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。

2026 年 7 月 16 日，美国商品期货交易委员会（CFTC）对一名白宫提词器操作员展开调查的消息引发广泛关注。这起案件涉及总统演讲稿的非公开信息被用于在 CFTC 注册的指定合约市场（DCM）Kalshi 上进行”关键词提及”合约押注，不仅是预测市场领域首例白宫内部人员涉嫌内幕交易的案件，也为快速膨胀的预测市场行业敲响了合规警钟。

事件概述

嫌疑人身份与涉案行为

被调查人 Gabriel Perez 自 2016 年起担任特朗普总统的提词器操作员，其官方职衔为”总统副助理兼技术顾问”，2026 年年薪 17.5 万美元，是白宫薪酬最高的员工之一。据 ABC News 援引多位知情人士报道，Perez 涉嫌在 2025 年 12 月至 2026 年 2 月的三个月内，利用职务之便提前获取特朗普十余场演讲的讲稿内容，在 Kalshi 平台的”提及市场”（Mentions Markets）上进行定向押注（ABC News，2026-07-16）。

涉案金额与具体合约

涉案合约集中于 Kalshi 的”提及市场”——这是一种二元期权式的事件合约，用户可在特朗普等公众人物的演讲中，对”某特定词语是否会被提及”进行”是/否”押注。调查发现，Perez 下注的演讲场次包括：

2026 年 2 月国情咨文演讲（State of the Union）
2025 年 12 月黄金时段电视讲话
2026 年 1 月达沃斯世界经济论坛演讲
2026 年 3 月荣誉勋章颁奖典礼致辞
底特律经济俱乐部演讲等

据消息人士透露，Perez 通过上述交易累计获利超过 10 万美元，其中约 9 万美元已被 Kalshi 冻结。调查还发现，当特朗普在演讲中途脱离讲稿即兴发挥、跳过 Perez 原本下注会出现的段落时，Perez 会在演讲进行中实时撤销部分押注（NPR，2026-07-16）。

调查进展与和解谈判

CFTC 已约谈 Perez，后者承认了部分交易行为。Perez 目前正与 CFTC 就民事和解进行谈判，条款可能包括退还全部利润并承诺不再从事类似交易。据知情人士称，CFTC 曾将案件通报曼哈顿联邦检察官办公室，但检方决定不启动刑事调查（CNN，2026-07-16）。

白宫方面，新闻秘书 Karoline Leavitt 在 7 月 16 日的发布会上表示，特朗普认为此事”令人深感遗憾，坦率地说是一种耻辱”，Perez 已被安排无薪行政休假（AP，2026-07-16）。

Kalshi 监控机制与 CFTC 移交流程

交易所内部发现路径

Kalshi 合规稽查主管（Head of Enforcement）Robert DeNault 在声明中确认，Kalshi 的监控团队在交易所内部调查后迅速将相关交易标记为异常，并移交 CFTC：

“Kalshi 监控团队在交易所调查后迅速将这些交易标记为异常，并将其移交给 CFTC。我们一直在就此事协助监管机构，并提供了我们收集到的证据，正如我们处理任何移交事项时一样。”

据一位直接知情人士透露，Kalshi 监控系统检测到”提及市场”中出现不符合典型交易模式的异常投注，当公司追踪相关账户时，发现交易者身份为联邦雇员，由此触发了内部升级流程并上报 CFTC（NPR，2026-07-16）。

CFTC 对 DCM 的执法管辖权

Kalshi 作为 CFTC 注册的指定合约市场（DCM），受《商品交易法》（Commodity Exchange Act, CEA）管辖。根据 CEA 第 6(c)(1) 条及 CFTC 条例 180.1(a)(1) 和 (3)，利用非公开信息在 DCM 上进行交易可构成欺诈或操纵行为。2026 年 2 月 25 日，CFTC 执法部发布了《预测市场执法咨询公告》，明确重申 CFTC 对所有 DCM 上非法交易行为拥有充分的执法权力，包括利用违反预先存在的保密义务而盗用的非公开信息进行交易的行为（CFTC，2026-02-25）。

预测市场监管框架与执法趋势

CFTC 监管态度的演变

CFTC 对预测市场的监管立场在近年经历了显著转变。2024 年 CFTC 曾提出规则试图将政治选举类事件合约归入”博彩”范畴并予以禁止，但在 2025 年法院判决（Kalshi v. CFTC）中，哥伦比亚特区联邦地区法院认定 CFTC 越权——法院认为 Kalshi 合约实质上涉及的是”选举、政治、国会和党派控制”而非”博彩或非法活动”，CFTC 最终放弃上诉。

2026 年 6 月 10 日，CFTC 发布了新版事件合约规则提案，转而采取”逐合约审查”（contract-specific approach）的公共权益判定方式，并新增程序性保障措施——要求 CFTC 在启动审查时向预测市场提供书面说明，允许其提交书面回应（Congressional Research Service，2026）。

近期系列执法行动

Perez 案并非孤例。2026 年以来，预测市场领域已出现多起内幕交易调查与起诉：

2026 年 4 月：美国陆军特种部队士兵 Gannon Ken Van Dyke 被控利用军事机密信息在 Polymarket 投注委内瑞拉总统马杜罗被捕事件，获利 40 万美元。
2026 年 5 月：谷歌软件工程师被控利用公司内部搜索数据在 Polymarket 上获利 120 万美元。
2026 年 5 月（Kalshi 内部处罚）：某政治候选人在 Kalshi 上就自身参选进行交易，被处罚金 $2,246.36 并禁入 5 年；某 YouTube 频道编辑利用预先编辑权进行交易，被处罚金 $20,397.58 并禁入 2 年（CFTC 执法咨询公告，2026-02-25）。

行业影响与合规启示

对预测市场平台的合规要求

Perez 案件暴露出预测市场——尤其是”提及市场”——在信息不对称方面的结构性脆弱性。与上市公司内幕交易不同，”提及市场”的合约标的是公共人物的言论内容，而能够提前获知这些内容的人员范围远大于传统”内部人”概念——包括演讲稿撰写者、提词器操作员、翻译人员、活动策划团队等。

作为回应，Kalshi 已在上月更新规则，要求所有用户披露雇主信息。Kalshi 首席律师 DeNault 在 5 月接受 ABC News 采访时表示：”如果您因工作或雇佣关系拥有某些信息，如果您有相应的法律义务，您就有责任不将这些信息盗用于自身获利”（ABC News，2026-07-16）。

政府雇员交易监管的新维度

2026 年 3 月 24 日，白宫向全体员工发出内部备忘录，明确警告：”政府雇员滥用非公开信息谋取经济利益是非常严重的违法行为，绝不姑息“（NPR，2026-07-16）。此后，美国参议院已通过内部规则禁止议员在预测市场上进行交易，国会也在推动立法禁止民选官员及其他人员就政府政策和政府行为在预测市场上下注。

CFTC 主席 Mike Selig（特朗普任命）此前已公开承诺将严厉打击预测市场内幕交易，包括来自白宫的内部交易。此案的最终和解结果将为同类案件的处理建立重要先例。

常见问题（FAQ）

Kalshi 的”提及市场”（Mentions Markets）是什么？

“提及市场”是 Kalshi 预测市场平台上的二元事件合约，用户可就某特定词语、短语或话题是否会在某公众人物的公开演讲中被提及进行”是/否”押注。例如，在特朗普 7 月 16 日晚间的全国讲话前，Kalshi 交易者已就”霍尔木兹””选举舞弊””假新闻”等词语是否会出现投入超过 80 万美元的赌注。由于特朗普以频繁脱稿著称，此类合约的价格波动极为剧烈（NPR，2026-07-16）。

此案与上市公司内幕交易在法律上有何异同？

Perez 案涉及的法律依据与上市公司内幕交易存在交叉与差异。两案均适用盗用理论（misappropriation theory）——交易者违反了对信息来源的保密义务，盗用非公开信息进行交易。但 CFTC 的执法依据是 CEA 第 6(c)(1) 条（反欺诈/操纵条款）及条例 180.1，而非 SEC 执行的证券法 10b-5。此外，预测市场”内部人”的界定范围远超传统证券法下的”公司内部人”，这为 CFTC 未来的规则制定提出了新课题。

来源：

美国

美国 CFTC 调查白宫提词器操作员：Kalshi 预测市场内幕交易与合规治理分析