美国 Binance.US 将申请 CFTC DCM 牌照进军预测市场：持牌加密交易所的合规反弹与产品矩阵重构

核心摘要

Binance.US CEO Steve Gregory 在 2026 年 7 月 29 日 Rare Evo 区块链大会上宣布，将于 8 月向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交指定合约市场（DCM）牌照申请，正式进军预测市场业务。

DCM 牌照将允许 Binance.US 在 CFTC 监管框架下合法提供期货、期权及事件合约交易，直接与 Kalshi、Polymarket 等平台展开竞争。

截至公告当日，CFTC 公开系统中尚无 Binance.US 的 DCM 申请记录，审批周期预计为数月。

此为 Binance.US 在 SEC 撤诉（2025 年 5 月）后推动的全面复兴战略的一部分——零费率做市、永续合约、预测市场三线并进，目标重夺 20% 美国市场份额。

CFTC 近期对预测市场的监管立场趋于收紧——模版化批量自认证事件合约已被禁止，DCM 审批标准将更严格。

📑 文章目录

事件概述 — Gregory Rare Evo 演讲与 DCM 申请计划
CFTC DCM 牌照框架 — 23 项核心原则与审批路径
预测市场竞争格局 — Kalshi/Polymarket/Gemini/Coinbase 四极博弈
战略背景：两年”冬眠”后的复兴路线图
常见问题（FAQ）

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在经历两年监管风暴和市场份额大幅萎缩后，Binance.US 正在策划一场以持牌衍生品和预测市场为核心的全面复兴。2026 年 7 月 29 日，Binance.US CEO Steve Gregory 在拉斯维加斯 Rare Evo 区块链大会上释放了一枚重磅信号：公司将于 8 月正式向 CFTC 提交指定合约市场（Designated Contract Market, DCM）牌照申请，以合法身份进入快速增长的美国预测市场赛道。这一动作标志着 Binance.US 从”监管防御”转向”合规进攻”的战略转折。

一、事件概述

1.1 Gregory 的 Rare Evo 演讲

根据 CoinTelegraph 及 Bloomberg 的现场报道，Steve Gregory（网名 Stevie_Satoshi）在大会演讲中明确表示：“我们将在下个月提交 DCM 牌照申请”（CoinTelegraph，2026-07-30；Bloomberg，2026-07-29）。Gregory 将该牌照视为 Binance.US 从纯现货加密货币交易所扩展为多产品线持牌交易平台的关键一步——预测市场只是起点，永续合约、传统期货和衍生品均在扩展路线图中。

截至 2026 年 7 月 29 日，CFTC 公开系统中尚无 Binance.US 的 DCM 申请记录。Binance.US 发言人未立即回应媒体的置评请求，CFTC 亦拒绝就计划中的申请发表评论。

1.2 DCM 牌照的法律框架

根据 CFTC 官网的定义，DCM 是可以合法交易“基于任何标的商品、指数或工具的期货或期权合约”的交易场所（CFTC DCM 概述）。持牌 DCM 须遵守 CFTC 制定的23 项核心原则（Core Principles），涵盖以下关键领域：

系统安全（Core Principle 2, 17, 18）：交易系统须具备充分的处理能力、安全防护和灾难恢复机制；
记录保存（Core Principle 5, 6）：所有交易数据和合规记录的保存与审计；
利益冲突管理（Core Principle 15, 16）：治理结构中须建立独立的合规与监管职能；
反操纵与市场监督（Core Principle 4, 12）：实时市场监控和异常交易检测；
财务资源与风险控制（Core Principle 3, 11）：充足的财务资源以覆盖运营风险。

对于 Binance.US 而言，DCM 申请的最大挑战并非技术架构，而是合规治理结构能否满足 CFTC 对利益冲突管理和市场监督的审查标准——考虑到 Binance 集团在全球面临的监管历史，CFTC 的尽职调查预计将格外审慎。

二、预测市场竞争格局

2.1 现有玩家与持牌状态

美国预测市场赛道目前呈现四极博弈格局：

平台	CFTC 持牌状态	产品特征	监管争议
Kalshi	DCM 持牌	事件合约（选举、体育、经济），BTCPERP 永续合约	体育事件合约遭多州 AG 反对、CME 起诉挑战永续合约分类
Polymarket	无 CFTC 牌照	去中心化预测市场，智能合约自动结算	CFTC 曾罚款 $1.4M，未在美国持牌运营
Gemini	DCM 持牌（2026 年获批）	集成型衍生品交易	牌照获批后尚未大规模推出预测市场产品
Coinbase	无自有 DCM	与 Kalshi 合作提供事件合约	合作模式规避直接持牌义务

Binance.US 如成功获批 DCM，将成为继 Gemini 之后第二家持有该牌照的加密原生交易所，对战局影响深远。

2.2 CFTC 近期对预测市场的监管收紧

Binance.US 的 DCM 申请时机正值 CFTC 对预测市场监管态度趋于强硬的关键窗口。2026 年至今，CFTC 已采取多项收紧措施：

禁止模版化批量自认证事件合约：2026 年 CFTC 新规要求 DCM 对事件合约进行逐案自认证，不再接受模版化批量提交（与 2026 年 6 月 CME 起诉 CFTC 争夺加密永续合约分类案件同步推进）。
体育事件合约的州法冲突：联邦法院近期驳回阻止威斯康星州执行其体育事件合约禁令的申请，凸显 DCM 产品在全国范围内面临的州级监管碎片化风险。
CME 与 CFTC 的永续合约定性之战：CME 正式起诉 CFTC，要求法院裁定加密永续合约为期货（而非掉期），以捍卫其作为持牌 DCM 的产品扩展权（CoinTelegraph，2026-07）。

CFTC 的审批标准正在从”形式合规”转向“实质性风险评估”。Binance.US 需要在申请材料中证明其具备足够的风控基础设施来应对这些新兴监管挑战。

三、战略背景：两年”冬眠”后的复兴路线图

3.1 监管枷锁的逐步解除

Binance.US 的 DCM 申请不是孤立动作，而是其在经历两年监管重压后系统性复兴战略的标志性节点。回顾其关键转折：

2023 年：Binance 集团与 CZ 因反洗钱和制裁违规与美国当局达成 $43 亿美元和解协议，CZ 辞去 CEO 职务并服刑 4 个月（后获特朗普总统赦免）。Binance.US 的美国市场份额从~20% 骤降至个位数，美元存提款通道一度中断。
2025 年 5 月：SEC 正式撤销对 Binance、Binance.US 及 CZ 的民事诉讼，该诉讼此前指控挪用客户资金等多项违规。这一撤诉消除了 Binance.US 面临的最大法律不确定性（CoinTelegraph，2025-05）。
2025 年 2 月：美元存提款在大多数支持州恢复。
2026 年 3 月：Steve Gregory（合规背景出身）接替 Norman Reed 出任 CEO。
2026 年 4 月：推出零费率策略——0% maker fee + 0.02% taker fee（部分交易对低至 0.01%），覆盖 250+ 现货交易对。

3.2 三线并进的产品扩展战略

Gregory 的复兴蓝图以三层产品矩阵为框架：

基础层：零费率现货交易——通过极低费率重建流动性和市场深度，直接挑战 Coinbase 和 Kraken 的费率结构。
增长层：持牌衍生品——DCM 牌照为起点，扩展至永续合约和传统期货，覆盖加密和传统资产类别。
差异化层：预测市场——利用加密用户群体与事件合约投机的天然契合度，抢夺 Kalshi/Polymarket 的增量市场份额。

Gregory 对媒体表示，目标是在 2026 年内将 Binance.US 的美国市场份额从当前的不足 5% 恢复至 20%（CoinCentral，2026-07）。这一目标背后是对美国加密交易市场结构变化的判断：随着 Coinbase 从纯现货交易所转向”交易+托管+质押”综合平台，现货交易领域的竞争正在让位于持牌衍生品和结构化产品的竞争。DCM 牌照正是进入这一新赛道的关键门票。

3.3 与全球 Binance 集团的关系管理

Binance.US 在法律上是一家独立实体，拥有独立的治理结构，仅与 Binance.com 共享品牌和受益所有人。CFTC 在审查 DCM 申请时，必然会关注 Binance.US 与其全球母公司之间的信息隔离、技术独立性和治理防火墙的有效性。Gregory 的合规背景（相对于前 CEO Norman Reed 的技术背景）或许反映了董事会为应对这一审查所做的战略人事安排。

四、常见问题（FAQ）

Q1：DCM 牌照审批需要多长时间？

CFTC 未公布 DCM 审批的标准时长，但参考近期案例（Gemini 的 DCM 审批），整个过程通常需要 6-12 个月，取决于以下因素：申请材料的完整性、CFTC 的补充信息要求（Requests for Additional Information）、公开评议期收到的反馈意见以及申请主体的监管历史复杂度。Binance.US 面临高于平均水平的审查力度，审批周期可能偏长。

Q2：Binance.US 当前的牌照状态如何？

Binance.US 目前在美国各州持有货币传输许可证（MTL）以开展现货加密交易业务，但多数州对其服务范围存在限制——部分州仅支持加密交易（不支持美元存取款）。DCM 牌照属于联邦层面 CFTC 管辖，不替代州级 MTL 要求——Binance.US 若需要同时运营现货和衍生品交易，须并行维护两套牌照体系。

Q3：预测市场在美国的监管前景如何？

美国预测市场的监管格局正处于快速演变期。CFTC 在推动持牌 DCM 提供事件合约的同时，也在收紧产品审批标准（禁止模版化批量认证、强化自证会合约的逐案审查）。此外，多个州检察长（AG）对体育类事件合约持反对立场，导致 DCM 持牌机构面临州级执法与联邦牌照之间的矛盾。对于 Binance.US 而言，取得 DCM 牌照只是第一步——在产品设计上需同时满足联邦规定和主要运营州的合规要求。

来源：

美国

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