核心摘要
- 俄罗斯央行在加密监管法案二读前提出补充意见：拟禁止持牌中介在广告中使用Bitcoin、Ethereum、Solana等具体币种名称，仅允许宣传加密相关服务。
- 五类持牌市场参与者制度（交易所、经纪商、管理公司、存管机构、兑换商）均由央行独家发牌，2027年7月起无牌经营将面临最高7年监禁。
- 双级投资者分层：非合格投资者通过知识测试后年购买上限30万卢布（约3,900美元），合格投资者不受额度限制，但隐私币对所有投资者全面禁止。
- 提现冷静期机制首次引入：持牌存管机构与平台须对投资者钱包提现施加等待期，具体时长待定，旨在防范欺诈。
- 法案预计2026年6月初进入二读，目标7月1日生效，行政责任先行，刑事责任将延迟12个月至2027年7月1日实施，为市场提供合规转型过渡窗口。
📑 文章目录
- 事件概述 — 俄罗斯加密监管法案二读前的央行补充意见
- 五类持牌中介制度 — 交易所、经纪商、管理公司、存管机构与兑换商的发牌框架
- 广告禁令与投资者保护 — 币种名称限制、知识测试、年购买上限与提现冷静期
- 牌照合规影响分析 — 对在俄运营加密机构的合规转型要求与时间窗口
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据俄罗斯媒体报道，俄罗斯中央银行（Bank of Russia）在加密监管法案国家杜马二读前提出了一揽子补充意见，其中最受市场关注的是对加密广告中具体币种名称的禁令，以及首次引入的提现冷静期机制。这些补充条款叠加此前已在一读通过的五类持牌中介制度与双级投资者分层框架，标志着俄罗斯正从”禁止型”监管转向”全面持牌化”的制度设计。
事件概述
法案进展与时间线
2026年3月30日，俄罗斯财政部确认了加密监管整体方案，涉及三部相互关联的法案：主法案《数字货币与数字权利法》（On Digital Currency and Digital Rights）、现行联邦法律修正案以及行政违法法典修正案（CoinCentral，2026-04-10）。2026年4月，法案在国家杜马一读以327票赞成（共340名议员）的高票通过（Bitcoin Magazine，2026-04-22）。
2026年5月30日，据Bits Media报道，俄罗斯央行在二读前提交补充修正案，核心内容包括：持牌金融中介可宣传加密服务但禁止在广告中使用Bitcoin、Ethereum、Solana等具体币种名称，理由是”这些资产风险过高”；强制要求受监管加密流通体系内的数字存管机构及持牌平台对投资者钱包提现实施等待期（冷却期）；以及计划专门发放加密兑换商牌照（吴说区块链，2026-05-30）。
法案目标生效日期为2026年7月1日。行政责任将在生效后立即适用，而无牌经营的刑事责任条款将延迟12个月至2027年7月1日激活，为市场参与者提供合规转型的过渡窗口（CoinJuice，2026-05-23）。
五类持牌中介制度
央行独家发牌权
新法案规定俄罗斯央行（CBR）为加密市场的唯一发牌与监管机关，有权对以下五类市场参与者颁发牌照并进行持续性监督检查：
| 牌照类型 | 业务范围 | 发牌机关 |
|---|---|---|
| 交易所（Exchange） | 加密资产撮合交易 | 俄罗斯央行 |
| 经纪商（Broker） | 代理客户执行加密交易 | 俄罗斯央行 |
| 管理公司（Management Company） | 加密资产投资管理与信托 | 俄罗斯央行 |
| 存管机构（Depository） | 数字资产托管与存管 | 俄罗斯央行 |
| 兑换商（Exchanger） | 法币-加密资产兑换服务 | 俄罗斯央行 |
刑事罚则：2027年7月1日起，对无牌经营加密中介业务的机构与个人，将处以最高100万卢布罚款，并可判处最高7年监禁，刑罚力度对标非法银行业务（CoinJuice，2026-05-23）。
法定交易所资格
值得注意的是，已在俄罗斯持牌运营的八家传统交易所（含莫斯科交易所与圣彼得堡交易所）被赋予处理加密货币交易的法定资格，专门从事加密资产交易的平台可另行单独注册。这一安排为传统金融机构进入加密市场提供了制度化的准入通道，也意味着俄罗斯加密市场的竞争格局将从”灰色地带”走向”持牌寡头+新进入者共存”。
广告禁令与投资者保护
币种名称广告限制
央行在二读补充意见中提出的广告禁令并非全面禁止加密广告，而是聚焦于具体币种名称的使用限制：持牌金融中介可以合法宣传加密货币相关服务，但广告内容中不得出现”Bitcoin””Ethereum”、Solana等具体加密货币名称。央行的政策逻辑是这些资产属于高风险资产类别，限制其在广告中的具体命名可以减少散户投资者因品牌认知而产生的非理性投资行为。
这一规定对加密交易所与经纪商的市场推广策略将产生直接影响——营销重点须从”购买比特币”等产品导向转向”持牌加密交易服务”等牌照与合规导向。
双级投资者分层
法案将投资者分为合格投资者与非合格投资者两类：
- 非合格投资者（零售投资者）：仅可投资央行白名单中的”最具流动性”加密资产（实践中BTC、ETH预计为首批合格资产），年购买上限为每家中介30万卢布（约3,900美元），且必须通过知识测试方可购买。理论上可通过多家持牌中介突破总额限制，但单一中介的上限不可逾越（CoinJuice，2026-05-23）。
- 合格投资者（机构/专业投资者）：可投资所有加密资产（匿名币/隐私币除外），无年度购买额度上限，但仍须通过知识测试。合格投资者是机构资本进入俄罗斯加密市场的主要通道。
隐私币全面禁令适用于所有投资者类型。央行明确认定，”利用智能合约隐匿代币转账信息的匿名加密货币”一律禁止交易与持有。
提现冷静期与反欺诈机制
央行在二读补充意见中首次引入提现冷静期（cooling-off period）制度，要求受监管加密流通体系内的数字存管机构及持牌市场参与者对投资者从钱包提现施加等待期，旨在为反欺诈调查与异常交易拦截争取时间窗口。具体等待时长尚未公布，预计将在央行后续发布的监管技术文件中明确（吴说区块链，2026-05-30）。
此外，超过10万卢布（约1,300美元）的加密转账须向央行与联邦金融监督局（Rosfinmonitoring）强制报告，为AML/CFT合规提供数据支撑。
牌照合规影响分析
对在俄运营加密机构的合规要求
新法案为三类在俄运营主体设定了差异化的合规路径：
- 已在俄经营的加密交易所/经纪商：须在法案生效后12个月内完成央行发牌申请，过渡期内可继续运营。须重点关注资本充足率、AML合规系统建设与投资者保护机制的达标情况。
- 计划进入俄罗斯市场的海外机构：须评估五类牌照中哪一类对应自身业务模式，并在2027年7月刑事责任激活前完成全部合规事项，包括在俄设立法律实体、配备本地合规团队、完成央行注册审查。
- 加密兑换商：央行在二读补充意见中新增的兑换商牌照类别，表明俄罗斯对法币-加密兑换服务的关注度提升，当前以点对点或未受监管方式运营的兑换服务将面临最大的合规转型压力。
监管模式定位：从”禁止”到”持牌化”的范式转型
俄罗斯加密监管经历了三个阶段的范式演进：2020年《数字金融资产法》赋予加密货币法律定义但禁止境内支付使用（“可持有不可用”阶段），2024年通过法律正式化跨境贸易中的加密支付使用（“跨境例外”阶段），2026年7月生效的新法案将建立从发牌、投资者分层、广告限制到反欺诈机制的全链条持牌监管体系（“全面持牌化”阶段）。
从牌照合规视角看，这一框架有三大结构性特征：一是央行独家发牌权避免了多头监管的碎片化问题；二是12个月刑事责任缓冲期为市场提供了务实的合规转型时间窗口；三是传统金融机构（八家持牌交易所）的优先准入意味着加密原生机构将在持牌竞争中面临传统金融的强有力挑战。
常见问题（FAQ）
俄罗斯央行禁止所有加密广告吗？
不是。央行仅禁止在广告中使用Bitcoin、Ethereum、Solana等具体币种名称，持牌金融中介仍可合法宣传加密相关服务。政策目标是降低散户因品牌认知而产生的非理性投资，而非全面禁止加密推广。
无牌经营加密业务会面临什么处罚？
2027年7月1日起，无牌经营加密中介业务将面临最高100万卢布罚款并最高7年监禁，刑罚力度与非法银行业务相当。2026年7月至2027年6月的12个月缓冲期内，仅适用行政责任（罚款），为市场参与者提供合规转型窗口。
来源：
- 吴说区块链：俄罗斯央行拟禁止加密广告中使用Bitcoin/Ethereum等名称（2026-05-30）
- CoinJuice：Russia Crypto Framework Explained 2026（2026-05-23）
- Bitcoin Magazine：Russia Advances Sweeping Crypto Regulation Bill（2026-04-22）
- CoinCentral：Russia to Enforce Cashless Crypto Exchange Rules（2026-04-10）