核心摘要
- 巴基斯坦最具影响力的伊斯兰学者 Mufti Taqi Usmani 于2026年6月10日签发教法裁决（fatwa），认定加密货币不构成伊斯兰法下的”财产”（maal），使用加密货币购买商品”不被允许”。
- PVARA 主席 Bilal bin Saqib 于7月11日主动拜会 Usmani，提出分类论证——区块链技术、稳定币、代币化 RWA 应接受独立的沙里亚审查，而非一刀切否定。
- 巴基斯坦《2026年虚拟资产法》已预设沙里亚咨询委员会机制，立法者预见到了数字金融与伊斯兰法的制度性张力。
- 该裁决对 PVARA 正在推进的VASP 持牌制度构成社会合法性挑战——巴基斯坦96%人口为穆斯林，约4,000万人持有加密资产。
- 马来西亚、阿联酋等穆斯林国家已先行建立伊斯兰金融与加密牌照的兼容框架，为巴基斯坦提供了可参照的治理路径。
📑 文章目录
- 事件背景 — PVARA 持牌框架与教法裁决的正面碰撞
- Fatwa 的法律逻辑拆解 — “maal”定义的排他性解读
- PVARA 的监管对话路径 — 分类论证与 Shariah Advisory Committee
- 对持牌 VASP 的合规影响 — 银行接入、用户信任与执法风险
- 全球伊斯兰金融与加密牌照交叉治理 — 马来西亚与阿联酋的先行实践
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
巴基斯坦虚拟资产监管正面临一个全球加密行业罕见的合规挑战：不是来自传统金融监管机构的抵制，而是一场由伊斯兰教法权威发起的合法性审视。2026年7月11日，巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）主席 Bilal bin Saqib 主动拜会伊斯兰学者 Mufti Muhammad Taqi Usmani，试图在”持牌合规”与”宗教合法性”之间搭建对话桥梁。
事件背景：PVARA 持牌框架与教法裁决的正面碰撞
Virtual Assets Act 2026 建立的牌照制度
巴基斯坦于2026年3月通过《虚拟资产法》（Virtual Assets Act 2026），设立 PVARA 作为法定持牌监管机构（CryptoSlate，2026-03）。该法建立了从 NOC（无异议证书）到完整 VASP 牌照的五步路径：申请 NOC → 金融监控局（FMU）AML 注册 → 本地公司注册 → 正式 VASP 牌照。牌照类型覆盖交易所、托管钱包、投资顾问及代币发行。
4月14日，巴基斯坦国家银行（SBP）发布 BPRD Circular Letter No. 10，允许持牌 VASP 开设银行账户，终结了长达八年的加密业务银行排斥期（SBP，2026-04）。这一制度安排标志着巴基斯坦从全面禁止转向持牌合规的监管范式转换。
June 10 Fatwa：对加密支付合法性的根本性质疑
然而，就在 SBP 开放银行业务接入两个月后，巴基斯坦最权威的伊斯兰教法学院 Darul Uloom Karachi 于2026年6月10日（伊斯兰历1447年Zilhaj月24日）签发了由 Mufti Taqi Usmani 领衔、五位学者联署的教法裁决。该裁决明确指出：”根据迄今为止专家的研究和意见，加密货币在沙里亚法中不被视为’财产’（maal）。它仅仅是账户中虚构数字的记录，无论是以 USDT 还是其他加密代币形式存在”（Dawn，2026-07）。
裁决还进一步延伸：由于加密货币不被承认为财产，使用加密货币购买商品的行为在法律上不构成有效交易，买方并未真正获得商品所有权，应当将商品退还卖方。教育课程等数字产品的购买同理——买方必须删除所有相关材料。
Fatwa 的法律逻辑拆解：”maal”定义的排他性解读
沙里亚法中”财产”的四要件测试
Mufti Usmani 在裁决中引用了大量伊斯兰法学文献，其核心论证路径为：沙里亚法下的有效交易需要标的物满足”maal”（财产）的法律构成要件——包括有形存在（tamawwul）、可占有性（hiazah）、合法用途（intifa’）及价值稳定性（taqwim）。裁决认为加密货币因缺乏实物支撑和内在价值，不满足上述任一要件。
值得注意的是，该裁决不仅覆盖比特币和以太坊等波动性资产，还特别点名稳定币 USDT——理由是”不同术语（加密货币、虚拟货币、代币、稳定币）指的是同一类数字资产，仅改变术语不改变教法裁决”（Samaa TV，2026-07）。
Fatwa 的法律效力边界
从法律技术角度看，fatwa 是宗教法律意见而非具有强制执行力的国家法律。巴基斯坦宪法第227条虽然要求所有现行法律与伊斯兰教义保持一致，但具体实施须通过联邦沙里亚法院（Federal Shariat Court）的司法程序，而非直接适用学者裁决。换言之，PVARA 的牌照制度在法律上不受 fatwa 约束——但在一个96%人口为穆斯林的2.3亿人口国家，该裁决的社会约束力不可低估。
PVARA 的监管对话路径：分类论证与制度预设
Bilal bin Saqib 的策略性定位
7月11日，PVARA 主席 Saqib 在社交媒体平台 X 上披露了与 Usmani 的会谈内容，措辞极具外交智慧：”区块链技术、数字资产、稳定币和代币化现实世界资产代表了广泛的技术范畴和用例，应接受仔细的技术评估和严格的沙里亚审查，而非用单一视角看待”（Bilal bin Saqib，X，2026-07-11）。
Saqib 没有直接挑战 fatwa 的结论，而是巧妙地将讨论焦点从”加密货币是否合法”转向”不同类别的数字资产是否需要分类评估”——这一策略与全球主要法域的牌照分类监管逻辑高度一致。
Shariah Advisory Committee：立法者预设的制度缓冲
《2026年虚拟资产法》在立法阶段即预见到了这一张力。该法明确要求 PVARA 设立沙里亚咨询委员会（Shariah Advisory Committee），负责就虚拟资产活动与伊斯兰法原则的一致性提供专业意见（CoinDesk，2026-07）。这是一个高度前瞻的制度设计——在全球主要加密监管框架中，将宗教合规明确嵌入牌照制度的做法极为罕见。
沙里亚咨询委员会的存在意味着未来的牌照审批可能引入”Shariah-compliant VASP”的分类标签，类似于马来西亚证券委员会（SC Malaysia）对伊斯兰数字资产交易平台的分类管理。
对持牌 VASP 的合规影响：三重不确定性
银行业务接入的隐性障碍
SBP 虽然开放了持牌 VASP 的银行账户，但银行在开户尽职调查（EDD）中被要求评估 VASP 的”业务性质和范围”、”客户群体”及”运营市场”。在 fatwa 的阴影下，巴基斯坦商业银行可能以”声誉风险”为由对 VASP 客户采取更保守的风险评级，实质性地拖延或拒绝开户（LCCI，2026-04）。
4,000万用户的合规真空风险
巴基斯坦在 Chainalysis 2025年全球加密采用指数中排名全球第三，约4,000万人持有加密资产（CoinDesk，2026-07）。fatwa 可能导致部分穆斯林用户退出持牌平台、转向未经授权的离岸渠道或无 KYC 的点对点交易，从而削弱 PVARA 牌照制度的覆盖范围和 AML/CFT 有效性。这对于正在争取 FATF 合规评级的巴基斯坦而言，构成实质性的监管风险。
持牌机构的 Shariah 合规成本
如果沙里亚咨询委员会最终出台具体的 Shariah 合规标准，持牌 VASP 将面临额外的合规成本：包括聘请伊斯兰法顾问、建立 Shariah 合规审查委员会、对产品进行事前教法审核、以及可能需要为不符合标准的资产类别提供独立的”非 Shariah”投资选项。这些要求将显著提高 VASP 的准入门槛和运营成本。
全球参照：伊斯兰金融与加密牌照的交叉治理
马来西亚证券委员会的沙里亚数字资产框架
马来西亚是全球伊斯兰金融的标杆法域。SC Malaysia 已建立Shariah-compliant 数字资产交易所的注册框架，要求平台成立 Shariah 顾问委员会，并对上架资产逐一进行教法合规审查。这为巴基斯坦提供了一个直接可参照的模式：不是”加密是否合法”的二元判断，而是”哪些加密资产和交易结构符合 Shariah 原则”的分类评估。
阿联酋的伊斯兰金融与加密并行监管
阿联酋在迪拜 VARA 和阿布扎比 ADGM 的加密牌照制度之外，还拥有独立的伊斯兰金融机构监管框架（由迪拜伊斯兰经济发展中心和 AAOIFI 标准主导）。两个体系并行运行，未产生制度性冲突——持牌平台可以同时满足金融监管和 Shariah 合规要求。
常见问题（FAQ）
Fatwa 是否意味着巴基斯坦 VASP 牌照制度将面临废止？
不会。fatwa 是宗教法律意见，不具有国家法律约束力。PVARA 的牌照制度基于《2026年虚拟资产法》这一成文法律设立，其法律效力不受 fatwa 影响。但 fatwa 确实构成了显著的社会合法性挑战，可能影响 VASP 的用户基础、银行合作意愿及整体市场信心。PVARA 选择的”对话而非对抗”路径正是对这一挑战的制度性回应。
PVARA 主席提出的”分类评估”策略有何具体含义？
Saqib 在会谈中强调了区块链技术、稳定币和代币化 RWA 的差异。其隐含的逻辑是：稳定币（尤其是法币担保型）和代币化 RWA（代表实物资产所有权）与传统加密货币（无实物支撑的波动性资产）在沙里亚法下的法律性质可能不同。如果沙里亚咨询委员会接受这一区分，可能为稳定币和 RWA 代币化开辟 Shariah-compliant 路径，同时维持对比特币等资产的审慎立场。
来源列表：
- Cointelegraph — Pakistan crypto chief seeks dialogue after scholar rules against crypto payments（2026-07-12）
- Dawn — Mufti Taqi Usmani declares crypto-based purchases impermissible under Islamic law（2026-07-10）
- Samaa TV — Mufti Taqi issues fatwa declaring cryptocurrency trading haram（2026-07-11）
- Bilal bin Saqib — X post on meeting with Mufti Taqi Usmani（2026-07-11）
- State Bank of Pakistan — BPRD Circular Letter No. 10 of 2026（2026-04-14）
- CryptoSlate — Pakistan Virtual Assets Act 2026 Regulatory Framework（2026-03）
- CoinDesk — Pakistan’s crypto regulator seeks dialogue after Islamic ruling（2026-07-12）
- News18 — Top Pakistani cleric declares cryptocurrency trading ‘haram’, issues ‘fatwa’（2026-07-11）
- LCCI — Pakistan Legalises Crypto: SBP Implements Virtual Assets Act 2026（2026-04）