巴基斯坦 VASP 牌照：PVARA 设 9 月 5 日登记大限，虚拟资产法 11 类牌照落地

核心摘要

• 巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）已开放许可门户，2026 年 3 月 5 日前已展业的「过渡主体」须在 9 月 5 日前申请不反对证书（NOC），否则须停止运营。
• 《2026 年虚拟资产法》设立 11 类牌照，涵盖交易所、托管、经纪商、咨询、借贷、衍生品、资产管理、转移结算、挖矿基础设施及代币发行。
• 申请人须依《2017 年公司法》在巴基斯坦注册公司、满足各类别最低实缴资本，并通过董事及关键人员的适当人选（fit-and-proper）测试。
• 持牌机构须建立反洗钱系统（客户识别、交易监测、可疑活动报告）及网络安全与业务连续性安排，并严格隔离客户资产。
• 取得 NOC 后，企业须向金融监测单位（FMU）登记、设立本地子公司，方可提交正式牌照申请；Binance、HTX 等已持有证书。

📑 文章目录

1. 事件概述 — PVARA 开放门户与 9 月 5 日大限
2. 关键要点 — 11 类牌照与准入门槛
3. 行业影响 — 对离岸交易所与本地市场的合规重构
4. 常见问题（FAQ） — 过渡期义务与违规后果
5. 来源列表 — 一手信源链接

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事件概述

PVARA 开放许可门户

巴基斯坦虚拟资产监管局（Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority，简称 PVARA）已正式开放其许可门户。根据 PVARA 公告，凡在《2026 年虚拟资产法》于 2026 年 3 月 5 日生效当日或之前已向巴基斯坦用户提供虚拟资产服务的机构，被归类为「过渡主体」（transitional persons），须在 2026 年 9 月 5 日前提交不反对证书（No Objection Certificate，NOC）申请，否则须停止运营。PVARA 援引《2026 年虚拟资产法》第 70 条明确指出，逾期仍未提交申请即构成违法。

主席电视讲话与政策基调

PVARA 主席 Bilal bin Saqib 于周六的电视讲话中宣布上述规则，表示框架旨在保护投资者免受欺诈并将市场纳入法治轨道。他进一步指出，该框架不止于监管交易所，稳定币与代币化还可为中小企业打开出口融资、汇款与借贷通道。门户同时接受完整牌照申请及监管沙盒（regulatory sandbox）申请。

关键要点

11 类牌照与业务边界

《2026 年虚拟资产法》共设 11 类牌照，企业可同时申请多类：交易所、托管、经纪商（broker-dealer）、咨询服务、借贷、衍生品、全权委托资产管理、转移与结算、挖矿基础设施，以及锚定资产或单一法币的代币发行。这一分类基本覆盖了虚拟资产价值链的主要环节，为不同业务模式的机构提供了明确的准入路径。

准入门槛与适当人选要求

申请人须为依《2017 年公司法》在巴基斯坦注册的公司，满足所申请类别规定的最低实缴资本，并安排董事及关键人员通过适当人选（fit-and-proper）测试。反洗钱方面，机构须建立覆盖客户识别、交易监测与可疑活动报告（SAR）的体系；网络安全安排与业务连续性计划亦为强制要求。持牌后，机构须将客户资产与自有资产隔离，未经书面同意不得出借或质押客户资产——PVARA 强调这已是法律义务而非承诺。

行业影响

对离岸交易所的本地化要求

取得 NOC 后，企业须向巴基斯坦金融监测单位（Financial Monitoring Unit，FMU）登记、设立本地子公司，方可提交正式牌照申请。这意味着服务巴基斯坦用户的离岸交易所必须落地本地法律实体方能持续运营；Binance 与 HTX 已被列为已持有证书的机构之一。对于此前依托海外主体服务巴国用户的平台，设立本地子公司与 FMU 登记将成为合规续命的关键节点。

银行通道与市场正规化

巴基斯坦不久前才解除长达八年的银行服务加密企业禁令，持牌机构由此得以接入正规银行体系——这正是行业长期面临的主要障碍。PVARA 由 2025 年 7 月的总统令创设（120 天紧急措施），并于今年经法案转为常设机构。在 Chainalysis 2025 年全球加密采用指数中，巴基斯坦市场排名第三，叠加政府宣布战略比特币储备及在联邦调查局（FIA）内设数字资产犯罪调查单位，监管与市场正规化呈同步推进态势。

常见问题（FAQ）

9 月 5 日大限适用于哪些机构？

适用于在 2026 年 3 月 5 日（法律生效日）或之前已向巴基斯坦用户提供虚拟资产服务的「过渡主体」。这类机构须在 9 月 5 日前提交 NOC 申请，否则依《2026 年虚拟资产法》第 70 条构成违法并须停止运营；全新进入市场的机构则走完整牌照或沙盒申请路径。

未在期限内申请会有什么后果？

PVARA 明确表示，在 9 月 5 日之后仍未提交申请而继续运营，将被视为违法行为。机构不仅面临执法风险，也将失去接入本地银行体系与正规市场的资格。因此，符合条件的存量服务商应优先完成 NOC 申请，再推进 FMU 登记与本地子公司设立。

来源列表

本文基于以下来源撰写：

• Decrypt：Pakistan Sets September 5 Deadline for Crypto Firms to Register（2026-08）
• PVARA 官方许可门户（pvara.gov.pk/licensing）
• Arab News：PVARA 主席 Bilal bin Saqib 电视讲话报道（2026-08）