核心摘要
- OKX 口径：CEO Star 表示，代币化股票与股票永续合约已成为 OKX 在欧洲、亚太及其他美国以外国际市场用户的第二大流动性来源。
- 链上股权前景：Star 认为链上股票市场可能成为全球价格发现的重要场所，并为金融机构提供对冲工具，传统金融”正以比预期更快的速度上链”。
- 监管框架：此类产品在美国以外多以 MiFID II（如 Kraken 经授权实体）等框架提供；美国市场因 Clarity Act 等立法推进而仍待放开。
- 生态协同：洲际交易所（ICE，纽交所母公司）已战略投资 OKX 并获董事会席位，拟将 NYSE 代币化股票与 ICE 期货接入 OKX 约 1.2 亿账户，预计 2026 下半年落地（待监管批准）。
- 行业坐标：Ondo 高管称代币化正沿早期 ETF 路径发展；其 OUSG 国债代币 TVL 约 20 亿美元，Ondo Global Markets 上线 8 个月 TVL 达 10 亿美元。
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一、Star 的核心判断：代币化股票成第二大流动性市场
据吴说区块链报道，OKX CEO Star 表示，代币化股票与股票永续合约已成为 OKX 在欧洲、亚太及其他美国以外国际市场用户中的第二大流动性市场。随着流动性与市场深度持续增长，链上股票市场可能成为全球价格发现的重要场所，并为金融机构提供对冲工具。Star 强调，传统金融正在以比许多人预期更快的速度向链上迁移。
二、市场背景：代币化证券的全球扩张
代币化股票并非孤立现象。Kraken 已向欧洲经济区（EEA）用户开放美股交易，覆盖 7,000+ 只美国股票及 700+ 代币化股票 xStocks，由获欧盟 MiFID II 授权的 Payward Europe Digital Solutions 提供。Ondo Finance 产品负责人 John Hoffman 则称，资产代币化的发展路径与早期 ETF 类似——其代币化美债 OUSG 的 TVL 约 20 亿美元，代币化股票与 ETF 平台 Ondo Global Markets 上线 8 个月 TVL 达 10 亿美元。值得留意的是，相关产品目前主要面向美国以外市场。
三、监管与牌照视角
从牌照合规角度看，代币化股票本质上属于代币化证券范畴，其跨境分发触及多重监管框架：在欧盟须依托 MiFID II 投资服务授权，在美国则受证券法与市场监管结构约束，相关平台多选择先在美国以外市场试点。与此同时，传统金融基础设施正主动接入——洲际交易所（ICE，纽交所母公司）已战略投资 OKX 并获董事会席位，双方计划将 NYSE 代币化股票与 ICE 期货接入 OKX 约 1.2 亿全球账户，预计 2026 年下半年落地，但须待相关监管批准。该安排拟通过增强美国注册经纪商与期货佣金商（FCM）能力，构建受监管的代币化证券分发通道。
四、对机构与合规的影响
对寻求布局代币化资产的机构而言，核心变量在于”何处持牌、向谁分发”。美国市场因 Clarity Act 等立法尚未完全落地，代币化证券的在岸合规路径仍待明确；而欧盟 MiFID II、部分离岸框架已提供可操作的试点基础。机构需重点关注：底层资产的证券定性、分发所在地的投资服务授权，以及跨辖区分发的 passporting 与 KYC/AML 义务。链上股票能否真正承接全球价格发现，最终取决于各法域监管对代币化证券的接纳程度与互认安排。
常见问题
问：OKX 的代币化股票是否已向美国用户开放？
答：据 OKX 口径，代币化股票与股票永续合约目前主要服务于欧洲、亚太及其他美国以外国际市场用户；美国市场的代币化证券分发仍受监管路径限制。
问：代币化股票属于哪类监管范畴？
答：通常归入代币化证券（tokenized securities），跨境分发须满足所在地投资服务授权（如欧盟 MiFID II）及证券法规，并非无监管的通证交易。
来源：
- 吴说区块链：OKX CEO Star 称代币化股票成平台第二大流动性市场（2026-08-22）
- Cointelegraph：NYSE 母公司 ICE 投资 OKX，代币化股票计划成形
- CoinDesk：ICE 与 OKX 成立代币化市场合资企业
- The Block：Kraken 向 EEA 开放美股与代币化股票