核心摘要
- KuCoin 于2025年11月获得奥地利金融市场管理局（FMA）MiCA CASP 授权，但随后因关键反洗钱与制裁合规岗位出现空缺，FMA 禁止其正式开展业务——创造了 MiCA 框架下”持牌即停业”的先例。
- FMA 的执法行动表明，MiCA 持牌并非一次性审批，持续的合规能力——包括关键合规人员的在岗状态——是维持牌照运营的持续条件。
- KuCoin 已就 FMA 禁令提起上诉，但在上诉审理期间仍无法接受欧盟新用户，成为继 Binance 撤回希腊申请之后，第二家因人事合规问题受困的大型交易所。
- 此案对亚太及其他正在构建 MiCA 合规架构的持牌机构发出明确信号：获得授权只是起点，关键岗位人员配置和持续合规能力才是真正的运营通行证。
- 截至2026年7月，ESMA 登记册上294家持牌 CASP 中，除 KuCoin 外尚无其他公开案例显示”获批但被禁运营”，但 FMA 的执法动作可能为其他成员国监管机构提供参照。
📑 文章目录
- 事件回顾：从获牌到被禁 — KuCoin 奥地利 FMA 授权与运营禁令的时间线
- “持牌即停业”的法律逻辑 — MiCA 框架下 CASP 授权的持续合规义务
- 与 Binance 案的对比 — 两种不同路径的 MiCA 准入失败
- 对持牌机构的启示 — 持续合规能力建设的三个关键维度
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
在 MiCA 全面实施近一个月后的欧洲加密市场，一个反常案例浮出水面：一家已获得正式 MiCA CASP 授权的交易所，却因关键合规岗位空缺而被禁止开展业务。KuCoin——全球前十大加密货币交易所之一——于2025年11月获得奥地利金融市场管理局（FMA）的 MiCA 授权，但随后 FMA 以反洗钱和制裁合规关键岗位出现空缺为由，禁止其正式运营。KuCoin 已对此提起上诉，但至今仍无法接受欧盟新用户（Odaily星球日报，2026-06-29）。
事件回顾：从获牌到被禁
KuCoin 的 MiCA 申请历程
KuCoin 于2025年选择奥地利作为 MiCA 申请地，向 FMA 提交 CASP 授权申请。相较于马耳他和卢森堡等 MiCA 热门申请地，奥地利在审批速度上具有一定优势——Bybit 已于2025年5月28日率先获得 FMA 授权，成为全球前五大交易所中最早拿到 MiCA 牌照的平台之一。KuCoin 紧随其后，于2025年11月获得 FMA 的正式授权，理论上应可通过 MiCA 的护照通行机制，以奥地利为持牌枢纽向全部27个欧盟成员国+3个 EEA 国家提供服务。
运营禁令的触发
但在获牌后，FMA 在后续监督审查中发现KuCoin 的关键反洗钱（AML）与制裁合规岗位出现人员空缺，这一情况触发了 FMA 的禁止运营令。根据 MiCA 第63条至第68条关于加密资产服务提供商（CASP）持续合规义务的规定，持牌机构须在所有运营期间保持充分的合规治理架构——包括关键合规职能的人员配备。FMA 认为 KuCoin 的合规岗位空缺已构成对持牌条件的实质性违反，因此在 KuCoin 完成人员补缺并通过 FMA 审查之前，禁止其正式开展 MiCA 持牌范围内的任何加密资产服务。
KuCoin 已对 FMA 的禁令提起上诉。上诉程序正在进行中，但在裁决作出之前，KuCoin 在欧洲经济区仍处于”持牌但不可运营”的冻结状态。
“持牌即停业”的法律逻辑
MiCA 的持续合规义务框架
MiCA 框架的核心设计逻辑是“持续授权监管”而非”一次性审批”。CASP 授权的维持依赖于一系列持续合规条件：
- 治理架构完整性（第63条）：CASPs 须在所有时间保持有效的管理机构，包括至少两名符合”适当人选”测试的管理层成员。
- 合规职能独立性（第67条）：须设立独立、资源充足的合规职能部门，负责 AML/CFT 政策执行与报告。
- 人员适格性持续审查：管理层和关键职能持有人须在持牌全周期内持续满足”适格与适当”标准。
FMA 对 KuCoin 的禁令本质上是对持续合规义务的严格执行——获牌不是终点，关键岗位任何时刻的空缺都可能构成牌照条件的违反，进而触发运营禁令（Crypto News Bytes，2026 Global Crypto Regulation Map）。
各成员国执法差异的早期信号
KuCoin 案暴露了 MiCA 执法的成员国差异性问题。ESMA 负责 MiCA 标准的统一解释，但日常监管和执法由各成员国主管机构（NCAs）负责。奥地利 FMA 的严格执法——在获牌后仍以合规人员空缺为由禁止运营——与某些成员国相对宽松的过渡实践形成了鲜明对比。法国、奥地利和意大利已明确支持 ESMA 直接监管头部 CASP，以压缩成员国之间的标准差距。
与 Binance 案的对比
两种不同的 MiCA 准入失败路径
KuCoin 案与 Binance 案分别代表了 MiCA 框架下两种不同的准入失败模式：
| 维度 | KuCoin | Binance |
|---|---|---|
| 申请地 | 奥地利 FMA | 希腊 HCMC |
| 授权结果 | 已获牌（2025年11月） | 未获牌（2026年6月24日撤回申请） |
| 受阻原因 | 获牌后持续合规失败（关键岗位空缺） | 申请阶段适当人选测试未通过（CZ 历史合规记录） |
| 当前状态 | 上诉中，不可运营 | 计划转法国重新申请 |
| 教训 | 获牌≠可运营，持续合规是硬条件 | 股东/管理层历史是准入前置关卡 |
对持牌机构的启示
持续合规能力建设的三个关键维度
KuCoin 案为亚太及其他正在构建 MiCA 合规架构的持牌机构提供了以下三个维度的操作提示：
- 关键岗位人才储备：AML/CFT 合规官、制裁筛查专员、数据保护官等 MiCA 明确要求的岗位，须建立至少一名后备人选，确保在任何人员变动时不出现合规真空。奥地利 FMA 仅因岗位空缺即发出禁令，表明监管机构不会因”正在招聘中”而宽容处理。
- 持牌后监管沟通机制：与发牌监管机构建立主动通报机制——在关键人员变动发生前提前与监管机构沟通过渡方案，而非在被审查时才解释。
- ESMA 多辖区监管协调风险：随着法国、奥地利、意大利推动 ESMA 直接监管头部 CASP，持牌机构须预判从单一成员国监管向泛欧统一监管的转型，建立可跨辖区互认的合规治理架构。
常见问题（FAQ）
KuCoin 的 MiCA 牌照是永久被撤销还是暂时冻结？
从目前公开信息来看，FMA 采取的是运营禁令而非牌照撤销。KuCoin 的 CASP 授权本身未被取消，但在关键合规岗位补缺并通过 FMA 审查之前不得开展业务。KuCoin 已提起上诉，上诉结果将决定禁令是否维持、修改或解除。若上诉失败，牌照可能面临进一步的限制或撤销程序。
其他 MiCA 持牌交易所是否面临类似风险？
截至目前，KuCoin 是唯一公开披露的”已获牌但被禁运营”案例。Coinbase、Kraken、OKX、Bybit、Crypto.com 等已持牌交易所目前均正常运营。但 FMA 的先例意味着各成员国监管机构可能在未来强化对持牌机构持续合规状态的主动审查——特别是对关键岗位人员配置、内部审计频次和 AML/CFT 体系有效性的检查。
来源：本文基于 Odaily星球日报（2026-06-29）、Crypto News Bytes（2026 Global Crypto Regulation Map）、CoinLive（2026-07-16） 及 Gate News（2026-07） 撰写。