核心摘要
- 乌克兰国家银行（NBU）11 月 4 日表态，拒绝支持第 10225-d 号加密货币合法化与监管法案的现行版本，认为其缺乏必要监管保障。
- 央行核心担忧：未受发行国充分监管的外国代币可能在乌充当电子货币，威胁货币主权、货币政策传导与支付基础设施安全。
- 市场准入机制争议：终稿将前五年加密交易平台运营数量交由证券监管机构酌定，央行警示垄断与腐败风险。
- 法案拟由乌克兰国家证券与股票市场委员会（NSSMC）担任主要监管者，存量加密资产适用至 2028 年底的 5% 过渡税率。
- 法案计划 2027 年 7 月 1 日生效，但二读前央行呼吁议会进一步修订，凸显立法与货币当局之间的张力。
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一、事件背景：第 10225-d 号法案的立法进程
乌克兰对加密资产的监管探索已持续数年。2022 年 3 月，乌克兰议会（Verkhovna Rada）通过《虚拟资产法》（第 2074-IX 号），但该法因依赖配套税收立法而始终未能实际生效。第 10225-d 号法案正是为填补这一空缺而提出，旨在建立加密资产交易、托管与税务的完整法律框架，并参照欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）及国际货币基金组织（IMF）的建议推进。
该法案已于 2025 年 9 月 3 日完成一读，以 246 票赞成、31 票反对通过。议会财政、税务及海关政策委员会随后建议进入二读程序。值得留意的是，NBU 本身曾参与法案工作组的起草工作，但在最新阶段公开撤回支持。
二、央行反对的核心关切
NBU 于 11 月 4 日发布声明，指出第 10225-d 号草案在二读前仍未解决其关键关切。央行副行长 Oleksii Shaban 在同日的会议上陈述了反对意见，但央行称讨论形式未能充分审视其担忧。
央行的反对集中在三个层面。第一，外国发行代币的监管缺口：草案允许未受发行国充分监管的外国代币进入乌克兰市场，其中部分可能发挥电子货币职能。NBU 警告，此类资产在无对等监管下流通，将削弱货币主权、干扰货币政策传导，并为支付基础设施带来风险。央行要求获得在外国代币入市前进行评估、并在必要时限制其流通的权力，标准应等同于本土发行代币。
第二，市场准入与运营商遴选：NBU 曾接受一项妥协方案，即初期通过竞争程序选出三家加密交易平台运营商；但终稿取消了该数量限制，将前五年获批运营平台的数量交由乌克兰国家证券与股票市场委员会（NSSMC）酌定。央行警示这一安排缺乏防范反竞争行为的充分保障，可能催生垄断与腐败风险。
第三，监管透明度：NBU 表示，其直至 11 月 3 日晚才收到委员会推荐的文本，审议时间严重不足，立法过程透明度不够。
三、税收设计与生效安排
草案在税收层面的安排最受市场关注。虚拟资产交易利润拟适用 18% 个人所得税加上 5% 军事税；但存量加密资产可适用至 2028 年底的 5% 优惠过渡税率，且代币之间的互换明确免税。草案计划于 2027 年 7 月 1 日生效。
在监管架构上，NSSMC 拟担任加密市场的主要监管者。NBU 则主张在外国代币监管与运营商准入上获得与其职能相匹配的权限，以避免监管套利。
四、二读前的立法走向
尽管 NBU 公开反对，议会财政委员会仍建议二读并整体通过法案。下一步的关键在于，立法者是否会在终审表决前回应央行关于外国代币监管与运营商遴选机制的要求。若相关条款未作修订，乌克兰可能继续处于缺乏清晰加密交易与税务框架的状态，而其区域竞争对手正加速完善自身制度。
常见问题（FAQ）
Q1：乌克兰现有的加密资产法律框架处于什么状态？
乌克兰 2022 年通过《虚拟资产法》（第 2074-IX 号），但因配套税收立法缺失而未能实际生效。第 10225-d 号法案正是为填补这一空缺而提出，目前因央行反对而存在二读不确定性。
Q2：第 10225-d 号法案与欧盟 MiCA 有何关联？
草案研究阶段即参照欧盟 MiCA 框架与 IMF 建议推进，试图将乌克兰加密监管与欧洲标准对齐，这也是 NBU 支持按统一标准监管外国与本土代币的出发点。
来源列表
- 吴说区块链：乌克兰央行反对加密货币合法化法案，称可能威胁货币主权（引自 CoinDesk）
- Digital Watch Observatory：Ukraine’s central bank challenges crypto regulation bill
- Crypto Briefing：National Bank of Ukraine opposes crypto legalization bill over sovereignty concerns
- Crypto News：Ukraine’s central bank rejects crypto bill over foreign token and monopoly risks