核心摘要
- 加拿大财政部于 2026 年 10 月 24 日在《加拿大公报》公布《稳定币条例》草案，启动 60 天公众咨询，截止 2026 年 12 月 23 日。
- 草案维持收益禁令：发行人不得直接或通过第三方间接向持有者支付利息或收益，但与交易挂钩的奖励允许。
- 非银行法币稳定币发行人须向加拿大央行注册，储备须 1:1 等值并以合格加拿大金融机构托管，3 个工作日内按面值赎回、费用上限 1%。
- 银行、信托公司、保险公司与信用合作社等审慎受监管机构被排除在框架外，可在既有框架下发行代币化存款或加元稳定币。
- 框架预计 2027 年秋季生效；加拿大银行家协会支持收益禁令，担忧付息代币抽走银行存款。
📑 文章目录
- 事件概述 — 加拿大稳定币监管草案的出台
- 关键要点 — 收益禁令与储备托管要求
- 牌照路径 — 非银行发行人如何向加拿大央行注册
- 行业影响 — 银行豁免与收益禁令的张力
- 常见问题（FAQ） — 跨境监管差异与生效时间
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加拿大正为其稳定币建立专属监管框架。继 2026 年 3 月《稳定币法案》获御准后，财政部于 10 月底公布配套条例草案，明确非银行发行人的注册、储备与赎回规则，并延续对稳定币收益的明确禁令，使加拿大在支付稳定币的定位上与美国形成可对照的分歧。
事件概述
草案出台与咨询时间表
加拿大财政部（Department of Finance Canada）于 2026 年 10 月 24 日在《加拿大公报》（Canada Gazette）公布《稳定币条例》（Stablecoin Regulations）草案。草案公布即开启 60 天公众咨询，截止时间为 2026 年 12 月 23 日 23:59（东部时间）。该条例是落实《稳定币法案》（Stablecoin Act，SCA）的必要配套，后者已于 2026 年 3 月 26 日经 Bill C-15 获御准（Royal Assent）。加拿大央行被指定为条例下的注册、监管与执法机构，非银行发行人须直接向央行登记并接受其监督。
关键要点
收益禁令：稳定币定位为支付工具而非存款
草案最引人注目的规定是维持收益禁令：稳定币发行人不得直接或通过第三方间接向持有人支付利息或收益，但「与交易挂钩」的奖励（rewards tied to transactions）仍被允许。加拿大财政部发言人将禁令解释为确保支付稳定币不被视为银行存款或投资产品。加拿大银行家协会公开支持该禁令，理由是与付息数字代币可能将存款从传统银行抽离、压缩放贷资金，动摇既有信贷体系。
储备与赎回的硬性要求
草案要求具跨省或国际触达的法币稳定币非银行发行人向加拿大央行注册；仅限单一省份流通的代币不在框架内。发行人须维持等于流通代币价值的储备，资产限于活期存款、期限不超过三个月的政府债务及以此担保的隔夜逆回购、仅持合格资产的货币市场基金，并存放于在加注册的合格托管机构隔离账户，实行每日匹配。持有人可按 1:1 面值赎回，发行人须在 3 个工作日内完成，赎回费用上限为 1%。
牌照路径
非银行发行人的注册义务
对 Stablecorp 的 QCAD、Tetra 的 CADD 等非银行稳定币发行人而言，新框架意味着正式的加拿大央行注册义务与持续的储备、治理与风险披露要求。发行人每月须提交经注册会计师出具意见的报告，严重违规最高可被处以 1,000 万加元罚款，且不得在宣传中将稳定币描述为法定货币、存款或受政府担保。注册本身并非传统意义上的「牌照」，却构成了非银行发行人合法运营的前置准入条件。
行业影响
银行豁免与收益禁令之间的张力
银行、信托公司、保险公司与信用合作社等审慎受监管机构被排除在框架之外，可在既有监管下发行代币化存款或加元稳定币，这使其相对非银行发行人具备结构性优势，也解释了银行团体为何支持收益禁令。与此同时，Coinbase Canada 今年已获安大略证券委员会（OSC）批准在符合条件代币上提供收益，这与联邦禁令形成直接冲突，预计在 12 月 23 日前的咨询期内，交易平台与发行人可能就收益禁令及运营要求提出反馈。
常见问题（FAQ）
加拿大的稳定币收益禁令与美国有何不同？
美国 GENIUS Act 框架对平台向用户支付的「活动奖励」相对宽容，而加拿大草案将此类与交易挂钩之外的间接收益一律视为禁止对象，并对付息代币持明确防范立场，反映出两国在稳定币是否应具收益属性上的监管分歧，也直接影响发行人的商业模式设计。
草案何时正式生效？
加拿大财政部预计该框架于 2027 年秋季（接近年底）生效，与《稳定币法案》的实施节奏衔接；在此之前，草案仍处于公众咨询与最终定稿阶段，具体条款仍可能在收到的反馈后调整。
来源：Yahoo Finance 报道（2026-10-26）；CoinDesk 报道（2026-10-26）；加拿大央行说明