巴西央行第 580/2026 号决议将加密 VASP 纳入 Type 3 分类，审慎标准对齐证券经纪商

核心摘要

巴西央行发布 第 580/2026 号决议，将虚拟资产服务提供商（VASP）及其主导集团正式纳入 Type 3 分类，与证券经纪商、证券分销商及外汇经纪商适用同等监管标准。

自 2027 年 1 月 1 日起，巴西加密企业将适用风险管理、资本要求及信息披露等完整审慎监管要求。

到 2028 年 6 月 30 日，所有 VASP 将被重新归入 Segment 4，明确排除在面向低风险机构的 Segment 5 简化合规制度之外。

该决议体现了巴西央行”相同活动、相同风险、相同监管“的核心原则，标志着巴西加密行业正式纳入主流金融监管框架。

作为拉美最大加密市场之一，巴西此举对区域内其他国家的 VASP 监管制度具有 示范效应。

📑 文章目录

事件概述 — 第 580/2026 号决议的基本内容与监管逻辑
Type 3 分类与审慎监管要求 — 资本、风控与信息披露的具体内容
Segment 4 与 Segment 5 的分层逻辑 — 为什么 VASP 被排除在简化合规之外
行业影响 — 对巴西加密市场及拉美监管格局的影响

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2026 年 7 月 3 日，巴西央行（Banco Central do Brasil, BCB）正式发布第 580/2026 号决议，将虚拟资产服务提供商（VASP）及其主导的企业集团纳入 Type 3 分类，监管标准对齐证券经纪商、证券分销商和外汇经纪公司。这是自 2025 年巴西央行获得加密资产监管权以来，最具实质意义的监管升级（Phemex News / Bitcoin.com，2026-07-03）。

事件概述

巴西加密监管权的转移

2022 年 12 月，巴西颁布第 14.478/2022 号法律（”巴西加密法”），确立了虚拟资产的法律定义，并指定由行政部门确定监管机构。2025 年，巴西央行正式被指定为加密资产市场的监管机构，取代此前主要由证券交易委员会（CVM）和金融活动控制委员会（COAF）分别负责的局面。

巴西央行随后通过第 519 号决议（Authorization Resolution BCB 519）建立了 VASP 授权运营的基础框架。第 580/2026 号决议则在此基础上，进一步明确了 VASP 在巴西审慎监管体系中的分类层级，将 VASP 从相对模糊的监管灰色地带，正式推入与证券经纪商同等的监管序列（巴西央行新闻公告，2025-11-17）。

Type 3 分类与审慎监管要求

“相同活动、相同风险、相同监管”

第 580/2026 号决议的核心逻辑，可以概括为巴西央行明确宣示的监管原则：“相同活动、相同风险、相同监管”（same activity, same risk, same regulation）。巴西央行认为，VASP 的业务活动——包括加密资产的交易撮合、托管、兑换和转移——在功能上与证券经纪商、外汇经纪商的业务存在实质性相似。因此，将 VASP 归入与这些传统金融机构相同的 Type 3 分类，是监管逻辑的内在要求。

三大审慎支柱

自 2027 年 1 月 1 日起，被归为 Type 3 类的 VASP 将适用以下审慎监管要求：

风险管理（Risk Management）：VASP 须建立全面的风险管理框架，涵盖市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险。对于从事托管业务的 VASP，还需满足额外的客户资产隔离和安全存储要求。
资本要求（Capital Requirements）：VASP 须维持与其业务规模和风险敞口相匹配的最低资本水平。具体资本充足率将以巴西央行后续发布的技术通告为准，但基本框架已对齐证券经纪商的资本监管标准。
信息披露（Information Disclosure）：VASP 须定期向巴西央行提交财务报告、风险敞口报告和合规审计报告，并对其客户公开披露关键风险信息。

Segment 4 与 Segment 5 的分层逻辑

巴西央行的分段监管体系

巴西央行的审慎监管体系将金融机构按规模和风险复杂度分为五个层级（Segment 1 至 Segment 5），其中 Segment 1 为最高风险等级（大型综合性银行），Segment 5 为最低风险等级（小型、低复杂度的金融机构），适用简化合规制度。

VASP 被排除在 Segment 5 之外

第 580/2026 号决议明确规定，到 2028 年 6 月 30 日，所有 VASP 将被重新归入 Segment 4，明确不得适用 Segment 5 的简化合规制度。这一安排传递了巴西央行的两个核心判断：

VASP 的风险等级不低：尽管部分 VASP 在资产规模上可能属于小型机构，但其业务涉及的反洗钱风险、客户资金安全风险和市场操纵风险，使巴西央行认为不适合适用最低等级的简化合规。
给予过渡期但最终收紧：2027 年 1 月 1 日至 2028 年 6 月 30 日之间为过渡期，允许 VASP 逐步建立完整的合规体系，但最终目标明确指向 Segment 4 的完整审慎标准。

行业影响

合规成本的结构性上升

对于在巴西运营的加密交易所、托管机构和支付平台而言，这一决议意味着合规成本将出现结构性上升。此前，许多巴西 VASP 仅需满足基本的注册和反洗钱要求；新规生效后，机构需要投入资源建立完整的风险管理框架、维持更高的资本储备，并承担持续的报告义务。

据 BDO 分析，巴西央行此前已明确 VASP 授权框架涵盖加密交易所、托管机构和中介机构。第 580/2026 号决议将这一框架的审慎标准推高到了与传统证券公司齐平的水平，对小型 VASP 构成最直接的合规压力。

拉美监管示范效应

巴西是拉美最大的加密市场之一。据 Chainalysis 数据，巴西在加密采用指数中长期位居拉美前列。巴西央行将 VASP 对齐证券经纪商的监管路径，可能对阿根廷、哥伦比亚、智利等区域内其他正在构建加密监管框架的国家产生示范效应。

特别是阿根廷近期也在推进 VASP 监管立法（第 475/2026 号法令），巴西的模式——将加密服务机构正式纳入主流金融审慎监管体系，而非设立独立的”轻监管”沙盒——可能成为拉美加密监管的主导范式。

常见问题（FAQ）

第 580/2026 号决议对境外加密企业在巴西的业务有何影响？

巴西央行的第 519 号决议已要求 VASP 获得授权方可在巴西运营。第 580/2026 号决议在此基础上将审慎标准提升至与证券经纪商同级。境外加密企业如在巴西有业务存在或面向巴西客户提供服务，需评估自身是否落入 VASP 定义，并在 2027 年 1 月 1 日前完成合规准备。正式注册要求适用于在巴西有实体存在或系统性地向巴西客户提供服务的企业。

Segment 4 与 Segment 3（原 Type 3）有什么区别？

Type 3（现称 Segment 3）和 Segment 4 是巴西央行分段监管体系中的两个不同风险层级。Type 3 的审慎要求对标证券经纪商和外汇经纪商，涵盖风险管理、资本要求和信息披露三大支柱。到 2028 年 6 月 30 日，VASP 将被进一步归入 Segment 4，这意味着在 Type 3 基础上适用更全面的审慎监管，且明确排除 Segment 5 的简化合规选项。

来源：

巴西

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