核心摘要
- 迪拜虚拟资产监管局（VARA）于 2026 年 6 月 29 日向 代币化资产平台 Tribe Tokenisation FZE 颁发第 50 张虚拟资产服务提供商（VASP）牌照，标志着迪拜持牌加密企业数量突破半百关口。
- Tribe Tokenisation 专注于 房地产碎片化投资代币化，此前已获得 VARA 的原则性批准（In-Principle Approval），此次获批使其进入受控运营阶段。
- VARA 发言人明确区分”持牌”与”全面运营”：持牌企业可能需经历 受控运营期（Controlled Operationalization Period） 后才能正式提供服务，截至 2025 年底仅 39 家 VASP 被认定为全面运营。
- VARA 采用 基于活动的监管框架（Activity-Based Framework），不仅审查合规文书，还监控交易量、资产管理规模、员工数量和经审计财务数据等多维度市场活动指标。
- Tribe 的获牌进一步验证了迪拜在全球 RWA 代币化赛道 的监管先行优势，为亚太及其他地区有意进入代币化市场的持牌机构提供了一手参照。
📑 文章目录
- Tribe Tokenisation 获牌详情 — 牌照类型、公司背景与业务模式
- 受控运营期：VARA 的合规阀门 — 持牌≠开业，监管的精细化操作
- 迪拜 VARA 牌照体系的演进逻辑 — 从 2022 年设立到 50 张牌照的监管路径
- 对代币化赛道的启示 — RWA 合规基础设施的迪拜样本
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026 年 6 月 29 日，迪拜虚拟资产监管局（VARA）宣布向代币化资产平台 Tribe Tokenisation FZE 颁发虚拟资产服务提供商（VASP）牌照。这不仅是 Tribe 从”原则性批准”迈向正式持牌的关键一步，也意味着迪拜自 2022 年设立专项加密监管机构以来，持牌 VASP 总数正式突破 50 家大关。
Tribe Tokenisation：迪拜第 50 张 VASP 牌照花落 RWA 代币化平台
Tribe 的业务定位
Tribe Tokenisation FZE 是一家注册于迪拜世界贸易中心（Dubai World Trade Centre）的代币化资产平台（注册编号 L-4201），核心业务为 房地产碎片化投资代币化。根据其官网信息（tribeinvest.co），Tribe 允许投资者以较低门槛参与迪拜高端房地产市场的碎片化投资，通过区块链技术将物业产权拆分为可交易的数字代币。
此前，Tribe 已获得 VARA 的 原则性批准（In-Principle Approval），标志着其商业模式在监管层面获得初步认可。此次获批正式 VASP 牌照，意味着 Tribe 完成了 VARA 规则手册（VARA Rulebook）下的全套合规审查流程，包括公司治理、反洗钱（AML）/反恐融资（CTF）框架、客户资产隔离、技术基础设施审计等一系列要求。
FZE 法律形式的意义
Tribe 以 FZE（Free Zone Establishment） 形式注册于迪拜世界贸易中心自由区，这是迪拜加密企业常见的公司架构选择。自由区企业享有 100% 外资所有权、零企业所得税（符合条件）、资本与利润自由汇出等优势。VARA 作为横跨迪拜全境（包括本土与自由区）的虚拟资产统一监管机构，对自由区企业的牌照审批标准与本土企业保持一致，不因注册地而放松监管要求。
受控运营期：VARA 的”持牌≠开业”合规逻辑
牌照与运营的时序分离
VARA 发言人在接受 Cointelegraph 采访时特别强调了一个关键区分：“持有有效牌照并不一定意味着公司已完成商业上线，新获牌公司可能需经历受控运营阶段后才能提供服务或接纳客户。”（Cointelegraph，2026-06-29）
这一机制意味着，Tribe 虽然获得了第 50 张牌照，但距离正式向公众提供代币化投资服务仍有时间窗口。在受控运营期内，Tribe 需要在 VARA 的监督下完成以下工作：
- 系统联调与安全测试：确保智能合约、钱包托管、KYC/AML 流程在实际运行环境下稳定可靠；
- 客户 onboarding 流程验证：在有限范围内进行客户入驻测试，验证合规流程的完整性与有效性；
- 数据报告与监管对接：建立与 VARA 监管数据系统的实时报告通道；
- 运营人员资质核验：确认关键岗位人员（如合规官、MLRO）已完成 VARA 规定的资格认证与培训。
39 vs 50：数字背后的真实图景
截至 2025 年底，VARA 将 39 家持牌 VASP 划分为”全面运营”（Fully Operational）状态。这意味着在当时获得牌照的约 40 余家企业中，已有近 90% 完成了受控运营阶段。VARA 表示正在验证 2026 年的更新数据，预计未来数月将公布最新的全面运营企业数量。
对于市场观察者和潜在申请者而言，“全面运营数量”比”牌照发放总数”更具参考价值——它反映了一个司法管辖区真实的市场活跃度，而非单纯的政策开放姿态。
VARA 牌照体系的演进：从 2022 到 2026
独立监管的制度基础
VARA 依据迪拜 2022 年第 4 号法律（Law No. 4 of 2022）设立（迪拜立法门户），是全球首个专门针对虚拟资产行业设立的独立监管机构。与新加坡 MAS 将数字支付代币服务嵌入支付牌照体系、香港 SFC 仅监管交易平台运营商的路径不同，VARA 拥有覆盖虚拟资产全链条的专属管辖权。
VARA 的牌照体系采用基于活动的分类监管（Activity-Based Regulation），根据企业实际从事的虚拟资产活动类型（而非笼统的”交易所”标签）进行分类许可。这一模式允许代币化平台、托管服务商、经纪交易商、咨询顾问等不同角色在统一框架下获得差异化牌照。
50 张牌照的分布特征
根据 VARA 公开信息及市场报道，50 家持牌 VASP 覆盖了以下主要业务类别：
- 交易平台与经纪商：包括 LTP（2026 年 4 月获批，机构经纪交易商类别）、Coinbase、OKX 等国际主流交易所；
- 托管服务商：面向机构客户提供合规数字资产托管；
- 代币化平台：以 Tribe Tokenisation 为代表，专注 RWA 链上化；
- 支付与汇款服务：利用稳定币或加密资产进行跨境价值转移；
- 咨询与顾问服务：为虚拟资产项目提供合规与战略咨询。
VARA 发言人将牌照总量的增长归因于迪拜”基于活动的监管框架与更广泛的金融生态系统”，并指出监管机构在评估市场活跃度时，同时考量交易量、资产管理规模（AUM）、就业岗位和经审计的财务数据（CryptoBreaking，2026-06-29）。
对 RWA 代币化赛道的信号意义
迪拜的代币化监管先发优势
Tribe Tokenisation 作为第 50 张牌照的获得者，且其主业为房地产代币化，这一事实本身具有强烈的信号意义。在全球范围内，RWA（Real-World Assets）代币化被视为加密行业的下一个万亿美元级赛道，但监管不确定性一直是阻碍机构资本大规模入场的主要障碍。
迪拜通过 VARA 的独立监管框架，为代币化平台提供了从原则性批准→正式牌照→受控运营→全面运营的清晰合规路径。这种渐进式许可模式降低了创新企业的监管不确定性，同时确保消费者保护不被削弱。
对亚太持牌机构的参照价值
对于在亚太地区（尤其是香港、新加坡）持有或正在申请加密牌照的机构而言，迪拜 VARA 的代币化监管实践提供了三个层面的参照：
- 牌照分类的精细度：VARA 将代币化作为独立牌照类别管理，而非将其嵌套在”证券交易”或”资产管理”牌照下，这为代币化平台的合规运营提供了更明确的制度边界。
- 受控运营期的制度设计：通过强制性的运营缓冲期，VARA 在”鼓励创新”与”防控风险”之间找到了一个可操作的平衡点，这一机制对正在制定虚拟资产监管框架的其他司法管辖区具有参考价值。
- 多维度市场监测：VARA 不局限于牌照发放数量的统计，而是通过交易量、AUM、就业等实际经济指标衡量市场健康发展，这种数据驱动的监管思维值得借鉴。
常见问题（FAQ）
Tribe Tokenisation 的牌照与一般 VASP 交易平台牌照有何不同？
VARA 采用 基于活动的分类监管，不同业务类型的 VASP 持牌条件不同。Tribe 的牌照侧重于代币化资产发行与交易，其合规审查范围包括底层资产的尽职调查、代币化流程的透明度、投资者适当性管理等维度，这与交易平台类牌照的核心关注点（订单撮合、市场操纵防范、客户资产隔离）有所差异。
受控运营期通常持续多久？
VARA 未公布统一的受控运营期时长标准，实际操作中取决于企业的准备情况与监管机构的审查进度。2025 年底的数据（39 家全面运营 vs 约 40+ 持牌）表明，绝大多数持牌企业在一年内完成了受控运营阶段的过渡。但 Tribe 作为代币化平台，其受控运营期的具体时长仍有待观察。
来源：本文基于 Cointelegraph（2026-06-29）、CryptoBreaking（2026-06-29）、吴说区块链（2026-06-29）、Tribe 官方网站、迪拜立法门户——2022年第4号法律 等多方信源综合撰写。