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美国 DOJ 与 CFTC 联手严查预测市场内幕交易：Kalshi、Polymarket 合规应对全景

Posted on by Tony
20
5 月

核心摘要

  • 据《华尔街日报》2026年5月16日报道，美国司法部（DOJ）与商品期货交易委员会（CFTC）已联手对预测市场平台 Kalshi 与 Polymarket 展开大规模可疑押注调查，聚焦涉伊朗与委内瑞拉的政治/军事事件投注。
  • 一名美军士兵因利用委内瑞拉行动机密信息在 Polymarket 下注获利约40万美元被逮捕；Kalshi 发现军属涉密投注后已开展200余起内部调查，并罚款三名国会候选人。
  • CFTC 执法主管 David Miller 公开表示该案”并非孤例”，预测市场问题已威胁市场完整性与信任。
  • 现行美国内幕交易法规主要针对股票市场设计，难以直接适用于基于政治与军事事件的预测市场押注，形成监管真空。
  • Polymarket 虽总部在海外且名义上屏蔽美国用户，但大量用户通过 VPN 绕过限制，引发跨境执法难题。
📑 文章目录
  1. 调查启动：DOJ 与 CFTC 联手出手 — WSJ 独家披露的调查规模与方向
  2. 三大典型案例 — 委内瑞拉士兵案、伊朗石油期货异常、国会候选人投注
  3. 平台自查与合规应对 — Kalshi 与 Polymarket 的内部调查与举报行动
  4. 监管困境：规则滞后于市场创新 — 现行内幕交易法规的适用难题与立法动态

本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。

据《华尔街日报》（Wall Street Journal）2026年5月16日报道，美国司法部（DOJ）与商品期货交易委员会（CFTC）已对预测市场平台 Kalshi 与 Polymarket 发起大规模调查，怀疑联邦政府内部人员利用涉伊朗与委内瑞拉的政治及军事机密信息进行可疑押注（Financial News，2026-05-18）。这是美国联邦执法机构首次对预测市场领域展开如此规模的协同行动，标志着该新兴市场从”监管灰色地带”加速进入执法视野。

1. 调查启动：DOJ 与 CFTC 联手出手

根据 WSJ 报道，近几个月来 DOJ 与 CFTC 已多次向 Kalshi 与 Polymarket 发出信息调取请求，核查重点集中于涉及伊朗与委内瑞拉的军事行动相关押注，以及更广泛的政治事件投注活动。CFTC 执法主管 David Miller 在近期大学讲座中明确表示：”这并非目前唯一的在查案件。预测市场正在出现严重问题，可能削弱市场信任与完整性。”

调查的触发因素之一，是2026年3月23日原油期货市场出现的可疑交易激增——就在前总统特朗普在 Truth Social 发文表示将暂缓攻击伊朗电力设施之前，原油期货成交量骤然飙升，随后全球油价大跌、纽交所应声上涨。白宫在次日即警告工作人员不得利用职位信息进行期货市场投机（Fortune，2026-04-02）。

美国纽约南区联邦检察官 Jay Clayton 在近期对冲基金活动中批评预测市场平台”未妥善保存追踪非法活动所需的用户记录”，进一步凸显了执法机构在取证环节面临的障碍。

2. 三大典型案例

2.1 委内瑞拉行动：美军士兵获利40万美元

2026年4月，一名38岁的现役陆军特种部队上士 Van Dyke 在曼哈顿联邦法院被控商品欺诈与电信欺诈罪。检方指控其利用有关逮捕委内瑞拉前总统尼古拉斯·马杜罗行动的机密信息，在 Polymarket 上精准押注”马杜罗将于1月底前失去权力”，以约3.3万美元本金净赚40.9万美元。该案被视为预测市场内幕交易的标志性事件（Politico，2026-04-25）。

2.2 伊朗石油期货异常交易

3月23日的原油期货交易异常被视为另一条重要线索。在特朗普发布涉及伊朗军事决策的社交媒体帖文之前，市场出现了与该决策方向高度吻合的押注行为，引发对白宫内部信息泄露的质疑。

2.3 国会候选人押注本选区选举

Kalshi 在自查中发现三名国会候选人在其平台上押注各自选区的选举结果，平台已对三人处以罚款并暂停其账户。此外，Kalshi 的调查团队还发现美军人员配偶涉嫌利用未公开军事信息进行预测市场投注的线索。

3. 平台自查与合规应对

面对监管压力，两家平台均启动了内部调查机制：

  • Kalshi：2026年以来已独立调查超过200起可疑交易案件，部分线索已移交执法机构。平台对三名国会候选人处以罚款并暂停账户，同时将军属涉密投注线索纳入调查范围。
  • Polymarket：通过区块链交易追踪技术识别出约100个可疑钱包，并已向有关当局报告。但 Polymarket 总部位于海外、官方屏蔽美国用户访问，大量用户通过VPN 绕过地域限制的实际状况，令平台在配合美国执法时面临结构性障碍。

值得注意的是，2026年3月底已有40余名美国国会议员联名致函 CFTC 与政府道德监督机构，敦促其警告联邦雇员不得利用内部信息在预测市场上交易（Cointelegraph，2026-03-31）。参议院已于2026年4月通过规则，禁止国会议员在预测市场上交易，但大多数联邦机构尚未出台明确的内部交易限制规则。

4. 监管困境：规则滞后于市场创新

当前美国内幕交易法律框架主要围绕股票与证券市场构建，《证券交易法》第10(b)条及SEC Rule 10b-5 的适用前提是”与证券买卖相关”的欺诈行为。预测市场合约是否构成”证券”或”商品”在法律上尚无定论——CFTC 对涉及商品（如原油期货）的预测市场有管辖权，但对纯政治事件预测市场的监管边界仍模糊不清。

此外，Polymarket 的离岸架构 + 用户 VPN 绕过模式对美国监管机构的域外执法能力构成实质挑战。即使 CFTC 或 DOJ 能够立案，跨境取证与执行的复杂性也远超传统金融市场案件。Jay Clayton 对平台”未妥善保存用户记录”的批评，指向一个更深层的合规问题：去中心化预测市场如何在保持链上透明度的同时满足监管记录保存要求。

立法层面，国会两党均有议员推动将预测市场纳入更严格的监管框架，但路径尚未明确——是通过修订现行商品交易法扩大 CFTC 权限，还是制定专门的预测市场监管法案，仍是未决议题。

常见问题（FAQ）

Q1：CFTC 是否有权监管纯政治事件的预测市场？

目前存在法律争议。CFTC 对涉及商品（如原油、农产品）的预测市场合约有明确管辖权，但对”某政治人物是否会辞职””某法案是否会通过”等纯政治事件的预测合约，其法律定性（商品合约 vs 博彩合约）尚未在联邦层面形成统一判例。部分州已开始自行立法限制预测市场运营。

Q2：Polymarket 屏蔽美国用户为何仍面临美国执法风险？

Polymarket 虽然在官方层面实施IP 地理封锁，但大量美国用户通过 VPN 绕过限制实际参与了平台交易。一旦发生涉及美国国家安全信息的内幕交易案件（如士兵利用军事机密押注），DOJ 可依据保护性管辖原则主张执法权。此外，Polymarket 曾在2022年因未在 CFTC 注册即向美国用户提供事件合约而与 CFTC 达成和解，此后虽实施地理封锁，但 VPN 绕过问题使其持续处于监管风险之中。

来源：

Tony