核心摘要
- Coinbase 于 2026 年 7 月 7 日正式获得英国 MiFID 投资服务授权，成为目前英国持牌业务范围最广的加密平台。
- 该牌照叠加已有 电子货币牌照（EMI）与加密资产注册，形成三重持牌架构，使 Coinbase 英国实体具备向零售用户提供股票交易、向机构用户提供永续期货的监管能力。
- 产品开放分双线推进：机构及高级交易者可访问 加密、股票、大宗商品永续期货；零售用户首获 Coinbase 平台上的 股票现货交易。
- 这是 Coinbase”全能交易所（everything exchange）”战略在英国的关键落地——将支付、储蓄、借贷、加密、衍生品和股票整合于单一持牌实体。
- 英国全面加密监管框架预计 2027 年 10 月上线，MiFID 牌照使 Coinbase 用户无需等待即可在受监管环境中接入传统金融产品。
📑 文章目录
- 三重持牌架构 — 从加密注册到 MiFID 的牌照拼图
- 产品矩阵 — 永续期货与零售股票的双线开放
- “全能交易所”战略 — 英国的制度实验
- 对加密持牌机构的三点参照 — 牌照广度、分阶段策略与亚太对照
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026 年 7 月 7 日，Coinbase 官方博客宣布其英国实体已获得英国金融行为监管局（FCA）颁发的 MiFID 投资服务授权（Coinbase 官方博客，2026-07-07）。这标志着美国头部加密交易平台在英国完成了从”纯加密服务商”到”综合性持牌投资服务商”的牌照架构跃迁。该授权叠加 Coinbase 英国实体已有的电子货币牌照（E-money License）和加密资产企业注册（Cryptoasset Business Registration），构成目前英国市场上覆盖面最广的单一平台持牌组合。
一、三重持牌架构：从加密注册到 MiFID 的牌照拼图
已有牌照基础
在此次 MiFID 授权之前，Coinbase 英国实体已持有两类监管资质。第一是 电子货币牌照（E-money License），允许在英国发行电子货币并提供支付服务——这是 Coinbase 在英国运行法币出入金通道的制度基础。第二是 加密资产企业注册（Cryptoasset Business Registration），满足英国《反洗钱条例》（MLR 2017）对加密资产服务商的合规要求，涵盖客户尽职调查（CDD）、可疑交易报告（STR）及旅行规则（Travel Rule）等反洗钱义务。
MiFID 牌照填补的最后一块拼图
上述两项资质虽覆盖了支付与反洗钱合规，但均不涉及”投资服务”的许可范围——也就是说，Coinbase 英国实体此前在法律上不具备向用户提供受监管金融工具（如股票、衍生品）的资格。MiFID 牌照精准填补了这一关键缺口。根据 Coinbase 官方披露，该授权使其英国实体可提供 金融工具交易与衍生品服务，包括但不限于永续期货合约（perpetual futures）和股票现货交易（Blockonomi，2026-07-07）。
三重牌照的内在逻辑清晰且可拆解：电子货币牌照保障资金进出合规；加密注册覆盖反洗钱基础设施；MiFID 牌照则打通了加密资产与传统金融产品之间的”最后一道制度门槛”。三者叠加后，Coinbase 英国实体实质上进入了一个与巴克莱、荷兰银行等传统持牌机构处于同一监管层级的竞争赛道（Phemex News，2026-07-07）。
二、产品矩阵：永续期货与零售股票的双线开放
机构与专业交易者：永续期货全覆盖
MiFID 授权后，Coinbase 英国实体将向机构客户及经分类的专业交易者开放三类永续期货合约：加密货币永续期货（延续其核心业务线）、股票（股权）永续期货（如单一股票永续合约）以及 大宗商品永续期货。这一产品线扩展意味着，此前仅能在离岸或非持牌平台交易衍生品的英国机构用户，将首次获得一个受 FCA 监管、在持牌框架内运行的永续期货交易入口。
零售用户：首次在 Coinbase 平台交易股票
对于英国零售用户而言，最具实质意义的变更是 股票现货交易的开放。Coinbase 官方明确表示，英国零售用户将首次可以在 Coinbase 平台上交易股票。根据 FCA 的调研数据，约 700 万英国成年人已持有加密资产，另有约四分之一的非持有人在监管明确后更有意愿参与（Coinbase 官方博客，2026-07-07）。Coinbase 借此不仅能够留存其现有加密用户群，还可向传统股票投资者群体延伸服务半径。
值得注意的是，产品推出并非一次性全量上线。Coinbase 明确表示将根据产品准备程度和当地监管规则 分阶段推出，永续期货和零售股票现货预计为首批落地产品，而稳定币支付、代币化真实世界资产（RWA）等更广泛的产品线仍在规划中。
三、”全能交易所”战略：英国的制度实验
从金融碎片化到单一平台
Coinbase CEO Brian Armstrong 提出的”everything exchange”（全能交易所）战略，在英国率先找到了监管落点。该战略的核心主张是：一个典型的英国投资者目前需要在银行应用程序、券商账户、储蓄产品和加密钱包之间来回切换——这种”金融碎片化”正是 Coinbase 试图打破的状态。通过 MiFID 牌照加持，Coinbase 英国实体将能够在单一持牌主体内整合 加密交易、股票现货、衍生品、储蓄、借贷和支付，后续还将纳入代币化真实世界资产（Coinbase 官方博客，2026-07-07）。
英国作为合规试验田
Coinbase 选择英国作为”全能交易所”的首发市场并非偶然。英国政府和 FCA 正在构建一套”前瞻性、促增长”的数字金融监管框架。根据已公布的路线图，英国全面加密监管制度预计于 2027 年 10 月 正式生效。MiFID 牌照使 Coinbase 得以在此期间提前进入受监管的传统金融产品市场，而不必等待两年后的全面框架。Coinbase 官方对此的定性是：”清晰的、强健的制度护栏，让主流机构和日常用户有信心参与。该牌照证明，高监管标准与创新并非对立——它们相互强化。”
四、对加密持牌机构的三点参照
牌照广度 = 竞争壁垒
Coinbase 英国实体的三重持牌架构——EMI + 加密注册 + MiFID——本质上是在单一持牌主体下实现了”支付→加密→投资”的全链条合规覆盖。对于亚太地区同样在申请或持有牌照的加密平台而言，这提出了一个结构性问题：单点持牌（如仅持 VASP 牌照或仅持 EMI 牌照）是否足以在”全能型”竞争者进入后保持竞争力？牌照的叠加深度正在成为差异化竞争的硬性参数。
分阶段推出策略的制度合理性
Coinbase 并未在获得 MiFID 牌照后一次性上线所有产品，而是明确选择”按产品准备程度和当地规则分阶段推出”。这一策略对于同样面临多产品线合规挑战的亚太持牌机构具有参照价值：牌照授权 ≠ 产品立即可上线。每一项新产品仍需经历独立的合规审查、技术准备和用户适配流程。分阶段推出策略在制度层面为合规团队争取了必要的适应窗口。
亚太”全能牌照”路径对照
亚太地区目前尚未出现与 Coinbase 英国模式完全对等的单一平台持牌案例。香港 SFC 的 VATP 牌照与 Type 1（证券交易）、Type 7（自动化交易）之间存在制度叠加空间，但在实践中以独立实体运营为主；新加坡 MAS 的 MPI 牌照虽覆盖面较广，但加密衍生品的提供通常需额外申请 CMS 牌照中的特定受监管活动。英国的”一站式持牌”实验——即在同一持牌实体下提供加密、衍生品和股票——为亚太监管机构提供了一个有价值的前瞻参照：当加密平台成长为”金融超级应用”时，牌照制度是否已经为此做好了准备？
常见问题（FAQ）
Q1: MiFID 牌照与 Coinbase 已有的英国加密注册有何区别？
加密资产企业注册（Cryptoasset Business Registration）是基于英国《反洗钱条例》（MLR 2017）的 反洗钱合规注册，不授予任何”投资服务”许可——即持有该注册的实体在法律上不得向客户提供股票、衍生品等受监管金融工具的交易服务。MiFID 牌照是 投资服务授权，允许持牌实体从事金融工具的交易、执行和做市等受监管活动。两者覆盖的制度领域完全不同，前者管洗钱风险，后者管投资行为合规。
Q2: 英国零售用户何时可以实际在 Coinbase 上交易股票？
Coinbase 官方未公布具体上线日期，但明确表示产品将 分阶段推出。首批产品预计围绕永续期货（面向机构和高级交易者）和股票现货（面向零售用户）展开。考虑到 MiFID 牌照已正式生效，合规和技术准备完成后即可上线，预计在 2026 年内推出。具体时间取决于 FCA 的逐产品审批进度和 Coinbase 的内部技术准备情况。
来源列表
- Coinbase 官方博客 — Coinbase Obtains MiFID License in the United Kingdom（2026-07-07）
- Blockonomi — Coinbase MiFID License Opens Door to UK Stocks and Derivatives（2026-07-07）
- Phemex News — Coinbase Secures UK MiFID License for Expanded Financial Services（2026-07-07）
- 吴说区块链 — Coinbase 获英国 MiFID 牌照，将向英国用户提供衍生品和股票交易（2026-07-07）
- PANews — Coinbase 获英国 MiFID 牌照（2026-07-07）