核心摘要
- 菲律宾央行（BSP）依据货币委员会第 839 号决议，部分暂停 Coins.ph 电子货币发行商 DCPay Philippines 的 InstaPay 与 PESONet 入金通道。
- 受影响范围：外部银行或电子钱包转入 Coins.ph 比索钱包的个人转账、InstaPay QR 收款及 InstaPay for Business 试点均被拦截。
- 出金与 QR Ph 商户支付不受影响：用户仍可向其他银行账户或钱包转出资金，并可用现有余额在约 70 万 QR Ph 商户扫码消费。
- 持牌 VASP 实体 Betur Inc.（负责加密交易、钱包与托管）未被直接波及，但依赖本地银行通道的法币入金受阻，加密购买的主要资金来源受限。
- BSP 未公开说明第 839 号决议的具体原因，Coins.ph 亦未给出入金恢复时间表；9 月 BSP 已提议暂停新支付系统运营商注册 12 个月并强化商户可追溯性。
📑 文章目录
- 事件概述 — BSP 第 839 号决议与 PPMI 指令的落地
- 影响范围 — 哪些功能受限、哪些照常运行
- 牌照结构拆解 — EMI（DCPay）与 VASP（Betur）的法律区分
- 合规启示 — 菲律宾支付与虚拟资产监管趋势
- 实务影响 — 对持牌机构与用户的直接后果
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。菲律宾央行 Bangko Sentral ng Pilipinas（BSP）近期对本土最大加密平台之一 Coins.ph 的支付通道采取限制措施，引发市场对当地加密资产「法币入金通道」稳定性的关注。本案的核心并不在加密交易牌照本身，而在支撑加密购买的电子货币（e-money）支付基础设施。下文从合规视角拆解该监管动作的范围、牌照结构含义与行业影响。
事件概述：BSP 第 839 号决议与 PPMI 指令
BSP 货币委员会第 839 号决议
2026 年 9 月底，BSP 通过货币委员会第 839 号决议，对 Coins.ph 背后的电子货币发行商 DCPay Philippines Inc. 实施部分暂停。菲律宾支付管理公司（PPMI）据此发布 PPMI Advisory No. 2026-0929-029，要求参与 InstaPay 与 PESONet 清算的金融机构立即执行，禁止 DCPay 接收经上述两套清算系统清算的转入信贷。该指令由 BitPinas 率先披露，Coins.ph 自身状态页亦将 InstaPay Cash In 与 PESONet Cash In 标注为「Under Maintenance」。
PPMI 指令的落地节奏
Coins.ph 在 9 月 30 日一度暂停全部比索现金移动（含出金）以完成技术调整，并于 10 月 1 日恢复出金与现货交易；但银行入金通道至今仍处维护状态。BSP 未就第 839 号决议的具体原因发布公开说明，Coins.ph 也未给出恢复入金的时间表。监管与平台均未披露触发暂停的底层事实，使市场只能依据受限范围做合规推断。
影响范围：哪些功能受限、哪些照常运行
被拦截的入金通道
限制针对入金（inbound）：从 BDO、BPI、UnionBank 等外部银行，或 GCash、Maya 等电子钱包转入 Coins.ph 比索钱包的交易将被拒；个人对个人转账、InstaPay QR 收款，以及 DCPay 的 InstaPay for Business 试点均被覆盖。对依赖银行通道为加密交易充值法币的用户而言，这是加密购买主资金来源被切断。
仍可使用的出金与支付功能
DCPay 仍获授权处理出金（outbound）转账，用户可将 Coins.ph 余额转至其他菲律宾银行账户或钱包；经 QR Ph 标准向商户付款亦不受影响，现有余额可在约 70 万 QR Ph 商户扫码消费。换言之，钱包「有余额可用」与「能接收新资金」被明确区分——这正是本案对支付基础设施依赖性的关键提醒。
牌照结构拆解：EMI（DCPay）与 VASP（Betur）的法律区分
DCPay 的电子货币发行商（EMI）牌照
Coins.ph 虽以单一消费品牌对外运营，但其底层是两家法律独立的 BSP 持牌实体。DCPay Philippines Inc. 持有电子货币发行商（EMI）牌照，管理比索钱包余额、银行存款对接与法币支付处理；本次被暂停的正是该实体的银行清算接入，而非加密业务本身。
Betur 的 VASP 牌照与加密业务边界
Betur Inc. 持有独立的虚拟资产服务商（VASP）牌照，负责加密交易、数字资产钱包与托管。BSP 最新的 VASP 公开名单（2026 年 5 月 31 日版）仍将 Betur 列为活跃的非银行 VASP。本次指令未直接覆盖 Betur，但法币入金暂停使「先购币、再交易」的链条在资金来源端受阻——加密存款、链上提币与交易引擎本身仍可运行。
合规启示：菲律宾支付与虚拟资产监管趋势
支付商户可追溯性监管收紧
本次暂停延续了 BSP 本月对支付商户风险 intensifying 的审查脉络。此前 BSP 已提议暂停新支付系统运营商注册 12 个月，并强化商户可追溯性规则——起因是在线赌场伪装成美容院、面包房通过支付平台处理投注，相关调查已导致 8,000 余个商户账户被关闭。DCPay 事件显示，BSP 正把支付清算准入作为合规治理抓手。
VASP 持续监控义务强化
在更严格的 BSP 虚拟资产规则下，VASP 须对上架代币实施更强筛选，并维持 ongoing monitoring 与下架程序。牌照区分意味着：即便加密交易实体持牌合规，其法币通道的持牌合作方一旦触线，仍会反向影响加密业务的可达性。对持牌机构而言，支付通道的合规状态已成为 VASP 运营的前置风险。
实务影响：对持牌机构与用户的直接后果
对持牌机构
在菲律宾运营的 VASP 应审视自身法币入金依赖结构：若单一依赖某家 EMI 或银行清算通道，一旦该通道被部分暂停，充值能力即中断。可行的缓解包括接入多通道入金、评估非银行现金入金方案，并主动配合 BSP 的内部控制整改要求，以缩短恢复周期。
对用户与投资者
持有比索余额的用户可正常出金与消费，持有加密资产的用户可继续链上转移与交易；但新资金进入受限期间，用户须留意充值失败提示，避免重复发起被拒交易。无论是机构还是个人，均应以 BSP 与平台官方状态页为准，不依赖二手传闻判断通道状态。
常见问题（FAQ）
Coins.ph 的加密交易还能用吗？
能。Betur 持有的 VASP 牌照未被本次指令直接覆盖，加密现货交易、数字资产钱包与链上存提币均可运行；受限的是经 InstaPay/PESONet 的法币入金，而非交易引擎本身。
入金通道何时恢复？
截至本文撰写，BSP 未公开第 839 号决议原因，Coins.ph 也未给出银行入金恢复时间表。平台称正与 BSP 协作完成整改，用户应以官方状态页公告为唯一权威来源。
本文基于 Fintech News Philippines（报道 PPMI Advisory No. 2026-0929-029，2026-09-29）、Blockonomi（2026-10-01） 与 BitcoinsNews（2026-10-01） 撰写。