全球加密融资 2026 上半年：112 亿美元全数流向持牌企业，无许可时代落幕

核心摘要

• 报告主体：迪拜加密律所 NeosLegal（创始人 Irina Heaver）发布 2026 年上半年加密行业投融资数据报告。
• 核心数据：上半年加密初创企业共融资 112 亿美元，涉及 377 轮融资，所有公开披露资金均流向受监管、具许可机制的企业。
• 资金结构：融资额前三板块为支付与稳定币（37 亿美元）、预测市场（20 亿美元）、加密交易所与交易平台（17 亿美元），三者均需监管批准方可运营。
• 机构背书：贝莱德、高盛、海湾主权基金及红杉、摩根士丹利、洲际交易所（ICE）等仅向持牌机构注资；Kalshi、Polymarket 等受监管预测市场吸金强劲。
• 合规含义：监管牌照正从”合规成本”重新定价为”稀缺防御性资产”，成为创业团队获取机构融资的前置门槛。

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报告要点与数据口径

迪拜加密律所 NeosLegal 创始人 Irina Heaver 及其团队于 2026 年 8 月发布上半年加密行业投融资数据报告。该报告追踪了 2026 年 1 月至 6 月所有公开披露的加密融资轮次，统计口径为”已披露交易”，共记录 377 轮融资、合计 112 亿美元。报告最引人注目的结论是：无一美元流入曾定义行业基调的无许可（permissionless）实验项目，全部资金均流向受监管、具许可机制（permissioned）的企业。

Irina Heaver 在公开表述中直言：”加密行业诞生于一个单一承诺——无许可，即不向任何守门人负责的货币与市场。而这份 112 亿美元的数据集让这个悖论变得显而易见：无许可时代已经结束，资金不再追逐无许可，而是在追逐受监管的企业。”

需要提示的是，该 112 亿美元为 NeosLegal 自行追踪的”已披露”口径，与其他第三方追踪机构存在方法差异：Tiger Research 与 RootData 的同期统计约为 133 亿美元，而 RootData 仅计一级市场（剔除 IPO 与并购）约为 90.8 亿美元。差异源于是否纳入并购、二级市场及未公开金额，并非数据相互矛盾。读者在引用时应明确口径。

三大持牌板块的牌照逻辑

支付与稳定币：37 亿美元

该板块居融资首位。运营支付与稳定币业务的实体通常须取得货币转移牌照（美国各州经 NMLS 逐州申领 MTL）、电子货币机构牌照（英国/欧盟 EMI），或相应支付机构许可；稳定币发行人则落入 GENIUS Act（美国）或 MiCA（欧盟）的专项监管框架。监管确定性是机构资本愿意下注的前提。

预测市场：20 亿美元

预测市场是本报告最具信号意义的板块——2026 年上半年每月均有融资，累计 34 轮。Kalshi 于 5 月完成 10 亿美元融资，投资方包括红杉、摩根士丹利、Ark Invest 与 a16z；Polymarket 则从洲际交易所（ICE，纽约证券交易所母公司）获得 6 亿美元。两类平台的共同底色是明确的监管身份：Kalshi 作为 CFTC 指定的合约市场（DCM）及衍生品清算组织（DCO）运营，监管清晰正是华尔街与交易所集团能够入场的原因。

交易所与交易平台：17 亿美元

该板块主体须持虚拟资产服务提供商（VASP）或加密资产服务提供商（CASP）牌照，例如欧盟 MiCA 下的 CASP、香港 SFC 的 VATP 等。持牌身份使平台得以对接机构资金与主流金融服务生态。

对创业团队的融资启示

报告折射出一个结构性转变：在机构资本与主权基金的配置逻辑中，监管牌照正从”合规成本”重新定价为”稀缺防御性资产”。对有意融资的创业团队而言，牌照不再只是运营门槛，更成为获取机构资金的差异化壁垒——未持牌或无明确监管路径的项目，在一级市场融资时面临显著更高的阻力。相反，已落定监管身份、可对接传统金融基础设施的项目，更容易进入红杉、摩根士丹利、贝莱德等出资方的视野。您若正在规划融资节奏，可将牌照获取与监管沟通纳入与产品、募资并列的核心里程碑。

常见问答（FAQ）

Q1：这份报告的数据与其他机构（如 RootData）为何不同？
A1：核心在于统计口径。NeosLegal 追踪的是”已公开披露”的加密融资轮次（377 轮、112 亿美元）；RootData 仅计一级市场约为 90.8 亿美元，Tiger Research 含更广口径约为 133 亿美元。差异来自是否纳入并购、IPO 及未披露金额，并非相互冲突，引用时宜标明口径。

Q2：对有意融资的加密创业团队，这份报告意味着什么？
A2：这意味着监管身份正在成为融资的前置条件之一。在机构与主权资本主导的市场中，持牌或具备清晰监管路径的项目更易获得出资；未持牌项目则需以更高的叙事与合规说服力弥补短板。

信息来源：

• 吴说区块链（转引 CoinDesk）：报告：2026 年上半年加密行业 112 亿美元融资全部流向受监管企业，2026-08-15
• printhereum：The $11.2 billion in 2026 funding that killed crypto’s permissionless era，2026-08-15
• WEEX：112 Billion Investment Flows into Regulated Crypto Firms，2026-08-15