核心摘要
- 迪拜虚拟资产监管局（VARA）向 Coinbase 旗下衍生品平台 Deribit 颁发经纪交易商牌照（Broker-Dealer Licence），为其现货交易业务升级提供监管基础。
- 在新牌照下，用户在 Deribit 提交的现货买入、卖出及交易订单将直接路由至 Coinbase Exchange 执行，接入后者的订单簿流动性。
- 该牌照为既有 VASP 权限之上的新增授权，并非替代 Deribit FZE 于 2025 年 1 月取得的 VARA Exchange Services（现货与衍生品）牌照。
- 经升级现货平台购入的资产，在获得进一步监管批准后可被用作 Deribit 衍生品交易的抵押品，串联起现货与衍生品两大业务线。
- 此举强化了迪拜作为受监管数字资产枢纽的定位，也标志着 Coinbase 收购 Deribit 后首个落地的实质性产品级监管协同。
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事件概述
Coinbase 于 8 月 13 日通过其官方博客确认，旗下加密期权与衍生品平台 Deribit 已获得迪拜虚拟资产监管局（VARA）颁发的经纪交易商牌照（Broker-Dealer Licence）。该牌照使 Deribit 的现货交易服务迎来结构性升级：用户在 Deribit 界面提交的现货买入、卖出及交易订单，将直接路由至 Coinbase Exchange 执行，从而接入后者业内领先的集中式订单簿流动性。
对 Deribit 而言，这不是从零开始的牌照突破，而是在其既有迪拜监管足迹之上的权限叠加。Deribit 自 2025 年初将全球总部迁至迪拜，并在 VARA 监管下运营其 FZE 实体，此前已持有 VARA 授予的 VASP（Exchange Services）牌照，涵盖现货与衍生品业务。
牌照性质与既有监管基础
本次新增的经纪交易商牌照，与 Deribit FZE 于 2025 年 1 月取得的 VARA Exchange Services 牌照属于不同维度的监管授权。前者侧重于「将客户订单路由至受监管交易所执行」的经纪—交易商职能，后者则覆盖 Deribit 自有订单簿上的现货与衍生品撮合。两者并行，意味着 Deribit 在迪拜的监管权限进一步细化，而非相互替代。
从牌照层级看，VARA 的框架将不同虚拟资产活动拆分为独立许可类别（如经纪交易、交易所服务、托管等）。机构在设计迪拜业务架构时，需根据拟开展的具体活动逐项申请对应牌照，并满足相应的资本、合规与报告要求。Deribit 的演进路径——先取得 VASP/Exchange Services，再叠加 Broker-Dealer——为同类机构提供了一份可参照的渐进式获牌样本。
订单路由与业务升级机制
牌照落地后，Deribit 现货订单的执行地点由平台自有订单簿切换至 Coinbase Exchange。对交易者而言，直接收益包括更深厚的流动性、更窄的买卖价差，以及可交易资产数量的大幅扩展——Coinbase Exchange 上市的数百种额外资产将向 Deribit 用户开放。Deribit 原有的少量资产现货订单簿仍将保留，作为备用通道。
更具战略意义的，是现货与衍生品业务的打通。根据 Coinbase 的说明，经升级现货平台购入的资产，在获得进一步监管批准后，可作为 Deribit 衍生品交易的抵押品。这使同一笔资产得以在现货与衍生品两大市场间循环使用，提升资本效率。需注意的是，抵押品功能仍处「待监管批准」状态，当前不应视为已上线能力。
对持牌机构与迪拜监管格局的影响
对计划在中东布局的虚拟资产机构，Deribit 案例传递出三点信号。其一，迪拜的监管路径强调「活动—牌照」的精确对应，机构应以模块化思维规划获牌顺序，而非追求一揽子万能牌照。其二，VARA 对零售、合格投资者与机构客户实施分层准入——Deribit 的受监管衍生品业务在迪拜仍主要面向合格与机构投资者，现货则对零售开放，这一分层逻辑应在产品设计中前置考虑。其三，跨境集团的牌照协同（如 Coinbase 与 Deribit）正在从股权层面走向产品层面，监管批准是协同落地的关键闸门。
从区域竞争角度，迪拜持续通过清晰的牌照分类与务实的批准节奏吸引受监管数字资产企业，与阿布扎比 ADGM（FSRA 框架）、欧盟 MiCA 下的 CASP 牌照形成差异化定位。对持牌机构而言，选择注册地时已不仅要比较税负与成本，更需评估目标业务与该地牌照颗粒度的匹配度。
常见问题（FAQ）
问：Deribit 本次取得的经纪交易商牌照，是否取代其原有的 VASP 牌照？
答：不取代。本次牌照为既有 VARA Exchange Services（VASP）权限之上的新增授权，专门覆盖将客户现货订单路由至 Coinbase Exchange 执行的经纪—交易商职能。两项牌照并行有效。
问：现货资产用作衍生品抵押品的功能是否已可使用？
答：尚未完全可用。该功能被明确标注为「需获得进一步监管批准」，在监管绿灯前不应视为已上线。机构在与 Deribit 类平台对接时，应以官方公告的实际生效状态为准。
来源列表
来源：
- Coinbase 官方博客，Deribit Receives Broker-Dealer Licence from Dubai VARA，2026-08-13
- 吴说区块链，Deribit 获迪拜 VARA 经纪交易商牌照，2026-08-13
- 3VerseTV，Deribit Secures Dubai Broker-Dealer License，2026-08-13
- VCP Crypto，Deribit to Route Most Spot Orders to Coinbase under New Dubai Licence，2026-08-13