核心摘要
- 2026 年 7 月 2 日，菲律宾 SEC 向本地金融科技公司 BlockShoals Technologies 发出最终批准，允许其通过监管沙盒（Stratbox）框架开始测试加密资产服务，Binance 作为其全球 CASP 合作伙伴提供底层基础设施。
- 这是 Binance 自 2023 年 11 月 SEC 警告、2024 年 3 月 NTC 封锁网站、2024 年 4 月 Google/Apple 下架 App 以来，首次通过受监管渠道重返菲律宾 1.1 亿人口市场。
- 沙盒需先完成 90 天系统集成（与一家本地持牌 VASP 对接），之后方可开始用户入驻和受监督测试，预计整个沙盒阶段至少持续 2 年。
- 关键监管缺口：菲律宾央行（BSP）明确表示 SEC 沙盒参与不替代 VASP 牌照要求，BlockShoals 和 Binance 均未持有 BSP 颁发的虚拟资产服务提供商牌照。
- 该模式代表了一种 “本地持牌中介+全球交易所基础设施” 的合规市场准入架构，可能成为 Binance 在亚洲其他受限制市场复制的模板。
📑 文章目录
- 事件回溯 — 从全面封锁到沙盒准入的合规路径
- 监管架构解析 — SEC Stratbox 与 BSP VASP 牌照的双层结构
- CASP 中介模式 — 本地实体持牌+全球交易所提供基础设施
- 监管风险与不确定性 — BSP 牌照缺位与 MiCA 经验的启示
- 亚太合规战略启示 — 沙盒作为牌照前过渡的可行性评估
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026 年 7 月 2 日，Binance 联合创始人何一在 X 平台宣布”Binance 正式进入菲律宾”。伴随这一声明的，是菲律宾证券交易委员会（SEC）对本地金融科技公司 BlockShoals Technologies Inc. 的最终批准——允许其通过 SEC 战略监管沙盒（Stratbox）框架，以加密资产服务提供商中介模式，接入 Binance 作为全球 CASP 合作伙伴，向菲律宾用户提供受监督的加密资产服务（Finwire，2026-07-02）。
事件回溯
从全面封锁到沙盒准入
Binance 在菲律宾的合规历程具有典型的”先封锁、后谈判、沙盒准入”特征：
| 时间 | 监管动作 |
|---|---|
| 2023 年 11 月 | 菲律宾 SEC 警告 Binance 在未注册情况下提供证券产品 |
| 2024 年 3 月 | SEC 联合国家电信委员会（NTC）封锁 Binance 网站 |
| 2024 年 4 月 | SEC 要求 Google 和 Apple 从菲律宾应用商店移除 Binance App |
| 2025 年 11 月 | SEC 初步批准 BlockShoals 的 Stratbox 申请 |
| 2026 年 5 月 | Binance 正式宣布与 BlockShoals 达成合作伙伴关系 |
| 2026 年 7 月 2 日 | SEC 发出最终批准，BlockShoals 可开始 Stratbox 测试 |
Binance CEO Richard Teng 在声明中称”菲律宾一直是全球最活跃的加密社区之一”（CoinDesk，2026-07-04）。然而，SEC 批准文件并未授予 Binance 在菲律宾的独立运营牌照——授权对象是 BlockShoals，Binance 的角色是”全球 CASP 合作伙伴”。
监管架构解析
双层监管：SEC 沙盒与 BSP 牌照
菲律宾加密资产监管由两家机构分工：
- SEC（证券交易委员会）：负责加密资产作为证券的发行、交易及中介活动的监管。Stratbox 框架为 SEC 提供受控测试环境，适用于新型金融产品和服务。
- BSP（菲律宾央行）：负责虚拟资产服务提供商（VASP）牌照发放，涵盖加密支付、兑换和转账服务的运营许可（Finwire，2026-07-02）。
BSP 在 2026 年 6 月明确表示：参与 SEC Stratbox 项目不能替代 BSP VASP 牌照。BlockShoals 须在开始 Binance 用户入驻前，先与一家持有 BSP VASP 牌照的本地服务商完成 90 天系统集成（The Coin Headlines，2026-07-03）。
CASP 中介模式
“本地持牌中介+全球交易所基础设施”
BlockShoals 的运营架构采用了”加密资产服务提供商中介模型”（CASP intermediary model），本质上是三层责任分配：
- BlockShoals（本地持牌测试实体）：管理受监管的测试计划，负责合规报告、用户保护、与 SEC 沟通；
- Binance（全球 CASP 合作伙伴）：提供交易撮合、托管、流动性等底层加密资产服务基础设施；
- 本地持牌 VASP（90 天集成目标）：满足 BSP 的支付和兑换监管要求，提供法币出入金通道。
Binance 此前表示该沙盒阶段预计至少持续 2 年，意味着完整商业化运营可能要到 2028 年以后。但这一模式为 Binance 提供了一条在没有独立牌照的情况下，通过本地持牌合作伙伴参与受监管市场的路径——这与 Binance 在 MiCA 框架下自行申请牌照的策略形成鲜明对比。
监管风险与不确定性
BSP VASP 牌照缺位的实质影响
尽管 SEC 批准在合规层面具有里程碑意义，BSP VASP 牌照的缺位限制了几项核心功能：
- 法币出入金：在持有 BSP 牌照的本地 VASP 对接完成前，BlockShoals-Binance 通道无法处理菲律宾比索（PHP）的法币兑换；
- 支付和转账服务：BSP 监管的支付和加密转账功能须通过持牌实体执行；
- 监管全覆盖：SEC 和 BSP 的双层审批意味着 Binance 在菲律宾的合规状态是”部分准入”而非”全面持牌”。
这与 MiCA 框架下 Binance 在欧洲的经验形成对照——Binance 曾撤回在希腊的 MiCA CASP 牌照申请，但同时为受影响欧盟用户保持提款和账户功能（The Coin Headlines，2026-07-03）。菲律宾沙盒模式或可被视为一种”低风险准入测试”，在未完全满足所有监管要求的情况下先获得合法存在。
亚太合规战略启示
沙盒作为牌照前过渡的可行性
Binance-Philippines 模式对亚太地区持牌机构提供了若干可参照的经验：
- 监管沙盒作为牌照前过渡：对于在目标市场面临牌照审批障碍的机构，沙盒可以作为建立合规记录、与监管机构建立信任的替代路径；
- 本地中介实体的必要性：无论全球化交易所在技术层面可以提供何种服务，监管机构最终批准的仍是本地法律实体——这强化了”落地即合规”的原则；
- 双层牌照的长期成本：SEC+BSP 双层监管意味着菲律宾加密业务需要同时满足证券监管和央行支付监管两套体系，运营复杂度高于单一监管机构的司法管辖区（如日本 FSA 或新加坡 MAS）。
常见问题（FAQ）
Binance 是否已获得在菲律宾运营的牌照？
尚未。SEC 批准的对象是本地实体 BlockShoals Technologies，Binance 仅作为其全球 CASP 合作伙伴提供底层基础设施。Binance 未持有菲律宾 SEC 或 BSP 颁发的独立运营牌照。BSP 已明确表示参与 SEC Stratbox 不替代 VASP 牌照要求。
菲律宾用户何时能通过此渠道使用 Binance 服务？
至少需要完成 90 天系统集成（与一家本地持牌 VASP 对接）后，BlockShoals 方可开始用户入驻。Binance 此前预计整个沙盒阶段至少持续 2 年，完整商业化运营可能要到 2028 年以后。此前 2024 年封锁期间，Binance 网站和 App 在菲律宾均不可用。
来源：
- Finwire — Binance moves ahead in Philippines as SEC clears BlockShoals sandbox testing（2026-07-02）
- CoinDesk — Binance Returns to the Philippines Through Regulated Local Partnership（2026-07-04）
- The Coin Headlines — Binance Philippines return advances after SEC sandbox approval（2026-07-03）
- BlockNews — Binance Enters the Philippines Through Regulatory Sandbox（2026-07-02）
- PANews — Asia Market Daily: Binance enters Philippines（2026-07-02）