核心摘要
- 荷兰鹿特丹法院于2026年7月16日正式宣告加密平台 Knaken Cryptohandel BV 及其关联机构破产，成为MiCA框架下欧盟首例未注册CASP被法院强制清算的案件。
- 约3万名用户自6月初起无法提取平台资金，检方披露约700万欧元（约800万美元）客户资产下落不明，公司资产不足以全额偿付用户。
- Knaken 未取得荷兰金融市场管理局（AFM）颁发的 MiCA CASP 牌照，AFM 此前已发出合规警告。荷兰 MiCA 过渡期于2025年6月30日结束，早于欧盟整体截止日（2026年7月1日）。
- 荷兰财政信息与调查局（FIOD）已同步启动刑事调查，于6月29日搜查公司场所并查扣电子设备及资产，目前尚无人员被捕。
- 法院指定破产管理人接管清算程序，较公司自行处理更有利于保障债权人利益，但用户资金回收前景因刑事调查介入而显著不确定性。
📑 文章目录
- 事件回顾：十年运营终结于合规缺失 — Knaken 从停运到破产的时间线
- MiCA 牌照缺口：AFM 执法从”限期合规”转向”主动清退” — 荷兰率先结束过渡期的监管行动
- 刑事调查与破产清算的并行推进 — FIOD 搜查与 OM 破产申请的法律逻辑
- 行业启示：无牌 CASP 在 MiCA 时代的终局样本 — 对欧盟其他无牌平台的警示意义
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026年7月16日，荷兰鹿特丹法院裁定加密交易平台 Knaken Cryptohandel BV 及其关联支付机构 Stichting Knaken Payments 进入破产程序。这一裁决标志着欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）生效后，首例因未取得CASP牌照而被司法强制清算的加密平台正式诞生。从6月初突然停运到法院宣告破产，Knaken 的崩塌仅用了不到六周时间，但其背后暴露的合规缺失问题已积累多年（Cointelegraph，2026年7月17日）。
事件回顾：十年运营终结于合规缺失
Knaken 的兴衰时间线
Knaken 于2017年在鹿特丹成立，运营近十年，提供欧元与比特币、以太坊等加密货币之间的兑换、交易及托管服务。公司曾赞助当地足球俱乐部，在荷兰加密社区中建立了一定知名度。然而，在其2024年财务报告中，公司已自行承认存在资金脆弱性（Crypto Briefing，2026年7月1日）。
2026年6月初，Knaken 突然关闭平台并冻结所有用户账户，约3万名客户无法访问其存放的加密资产和欧元资金。公司对外宣称”正在逐步关闭业务”，但检方调查后发现，该平台不仅清算过程缺乏有序管理，更存在约700万欧元客户资产下落不明的情况。检方指出，Knaken 甚至曾建议用户不要提出赔偿申请——这一举动直接暴露了其偿付能力的彻底枯竭（BlockBeats，2026年7月1日）。
破产申请的司法逻辑
荷兰公共检察院（OM）于6月30日向鹿特丹法院提交破产申请，其核心理由并非简单的资不抵债，而是“公共利益”保护——检方认为，由法院指定破产管理人接管公司资产并负责债权人资金偿付安排，远比让一家已停止付款、管理失控的公司自行处理清算更为妥当。法院在裁决中明确指出：公司现有资产不足以全额偿付用户，且客户缺乏足够信息判断自身的法律地位。
MiCA 牌照缺口：AFM 执法从”限期合规”转向”主动清退”
荷兰率先结束过渡期的执法信号
Knaken 破产案的关键背景是荷兰 MiCA 过渡期已于2025年6月30日结束，比欧盟整体截止日（2026年7月1日）提前整整一年。荷兰金融市场管理局（AFM）作为 MiCA 指定的国家主管当局，对未取得 CASP 牌照的加密资产服务提供商持有明确的执法立场。
AFM 在接受 Cointelegraph 采访时确认，在过渡期结束后已开始对未经授权的加密资产服务提供商采取监管和执法行动。经查，Knaken 从未出现在 AFM 授权的加密资产服务提供商登记册中（AFM CASP 登记册），且 AFM 此前已就合规问题向该公司发出过警告，但 Knaken 未予纠正。
MiCA 牌照制度的三层约束
根据 MiCA 第59-63条，在欧盟境内提供加密资产交易、托管、兑换等服务的实体必须取得 CASP 牌照，满足以下核心要求：
- 资本充足：维持最低自有资金要求（取决于服务类型类别）；
- 治理合规：管理层适格性审查、内部控制与风险管理框架；
- 客户保护：资产隔离托管、透明披露与投诉处理机制。
Knaken 的失败恰恰体现在这三个维度的全面缺失——不仅未取得牌照，还出现了客户资产下落不明、拒绝用户赔偿申请、管理失控等系统性问题。法院宣告破产的逻辑也建立在这一基础上：无牌运营 + 资产缺失 + 管理失控 = 司法强制介入。
刑事调查与破产清算的并行推进
FIOD 搜查：从合规执法到刑事追诉
6月29日——检方正式提交破产申请的前一天——荷兰财政信息与调查局（FIOD）对 Knaken 公司场所执行搜查令，查扣笔记本电脑、手机及部分公司资产。这一刑事调查路径表明，荷兰监管机构对 Knaken 的定性可能已从”行政违规”升级至潜在刑事犯罪层面。
目前尚无人员被捕，但被扣押的电子设备显示调查人员正在寻找超越牌照违规的证据。如果 FIOD 的调查揭示出欺诈或客户资金挪用等行为，3万名用户的资产回收前景将进一步恶化——在破产清算中，刑事罚没资产的处理优先级通常高于普通民事债权（荷兰法院公告，2026年7月16日）。
破产管理人的角色
法院指定的破产管理人将接管 Knaken 全部资产，负责清点、估值并在债权人之间按法定顺序分配。相较于公司自行清算，这一机制的优势在于：
- 管理人负有法定的勤勉和忠实义务，须以全体债权人利益最大化为目标；
- 管理人可以追溯审查公司此前的不当交易，包括在破产前夕的资产转移行为；
- 管理人有权代表债权人起诉责任方，追索被挪用或不当处置的资产。
但现实的制约同样不容忽视：700万欧元的资金缺口与公司资产的严重不对等，意味着绝大多数用户可能仅能收回极小比例的债权。
行业启示：无牌 CASP 在 MiCA 时代的终局样本
欧盟 75% 旧平台面临关停风险
Knaken 并非个案。此前行业估算显示，欧盟约75%的存量加密平台可能因无法满足 MiCA 牌照要求而面临关停。MiCA 过渡期的结束意味着，自2026年7月1日起，任何未取得 CASP 牌照的加密资产服务提供商在欧盟27国运营均属违法行为。
对持牌申请机构的警示
Knaken 破产案为正在申请 MiCA 牌照的加密平台提供了三个明确教训：
- 过渡期的终点不是缓冲，而是悬崖——荷兰提前结束过渡期的做法说明，成员国可以选择更激进的执法时间表，等待最后期限可能意味着失去提前整改的窗口期；
- 牌照不是护身符，合规运营才是——即使取得牌照，客户资产隔离、信息披露和持续合规管理仍是分秒不可松懈的底线；
- 无牌运营的代价不再是罚款，而是企业终结——从 AFM 警告到 OM 破产申请再到法院宣告破产，荷兰的执法链条清晰表明，监管已从”劝退”模式切换至”清零”模式。
对于约3万名被锁定的 Knaken 用户而言，一个运营近十年的平台在六周内灰飞烟灭的现实，比任何监管公告都更能说明MiCA 牌照的实质意义——它不仅是一纸行政许可，更是用户资产安全的最后防线。
常见问题（FAQ）
Q1：Knaken 用户能否拿回资产？
取决于破产管理人的资产清点和 FIOD 刑事调查的结果。目前已知公司资产不足以全额偿付用户，且约700万欧元客户资产下落不明。被查扣的电子设备中可能包含资产线索，但完全回收的概率极低。破产清算中用户作为普通债权人排在员工薪酬和税务债权之后，回收比例取决于可分配资产规模。
Q2：MiCA 过渡期结束后，无牌平台是否会被自动清退？
不会自动清退，但成员国主管当局（如荷兰 AFM）拥有执法裁量权。过渡期结束后，无牌平台继续提供服务属于违法行为，主管当局可以采取从行政罚款到刑事追诉再到司法强制清算的梯度执法。Knaken 案说明，在出现客户资产损失或管理失控等严重情形时，检方可以直接申请破产以保护公共利益。
本文基于以下信源撰写：Cointelegraph：Dutch court declares crypto platform Knaken bankrupt over missing funds（2026年7月17日）；Crypto Briefing：Dutch prosecutors seek to liquidate Knaken after freezing funds of 30,000 customers（2026年7月1日）；荷兰法院公告：Knaken Cryptohandel B.V. failliet verklaard（2026年7月16日）；BlockBeats：荷兰检方申请Knaken破产清算，约3万名用户资金遭冻结（2026年7月1日）；AFM 授权加密资产服务提供商登记册。