美国 Moomoo 携手 Kalshi 上线 CFTC 监管事件合约：预测市场合规牌照与券商产品扩展

核心摘要

富途控股旗下海外品牌 Moomoo 宣布与受 CFTC 监管的预测市场平台 Kalshi 达成合作，直接在其 App 内上线事件合约（Event Contracts）交易服务

事件合约覆盖美联储利率决议、通胀数据、选举及 2026 年世界杯等标的，价格区间 $0.01–$1.00，反映隐含概率，交易前须 全额抵押

Moomoo 成为首批将 CFTC 监管预测市场产品整合至传统券商 App 的平台之一，标志着 合规预测市场进入主流零售券商渠道

Kalshi 与 Polymarket 合计月交易量从 2025 年 9 月不足 50 亿美元飙升至 2026 年 4 月约 240 亿美元，7 个月内增长近 5 倍

此次合作对持有 CFTC 相关牌照的中资海外券商具有示范意义，事件驱动型衍生品正成为 券商牌照功能扩展的新赛道

📑 文章目录

合作概述 — Moomoo × Kalshi 事件合约的产品形态与用户准入
监管架构 — CFTC 对事件合约的管辖权与 Kalshi 的 DCM 地位
牌照格局 — Moomoo 美国监管框架与中资海外券商牌照扩展路径
市场背景 — 预测市场爆发式增长与券商竞争态势
行业影响 — 合规预测市场进入主流零售渠道的监管信号

本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。

2026 年 6 月 4 日，富途控股（Futu Holdings）旗下海外数字券商品牌 Moomoo 宣布与受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的预测市场平台 Kalshi 达成合作，直接在其 Moomoo App 内向符合条件的美国零售用户提供事件合约（Event Contracts）交易服务。此举标志着合规预测市场产品首次以原生整合方式进入主流零售券商渠道，也为持有 CFTC 相关牌照的跨境金融科技平台提供了产品扩展的新参照。

合作概述：事件合约嵌入券商 App

产品形态

根据 Moomoo 官方公告及 GlobeNewsWire 新闻稿，此次合作将 Kalshi 上市的事件合约直接整合至 Moomoo 现有的交易生态中，与股票、期权及 ETF 并列于同一界面（Blockonomi，2026-06-04）。用户可交易的标的覆盖四大类事件：

宏观经济事件：美联储联邦基金利率决议、CPI/PCE 通胀数据发布
政治事件：美国联邦及州级选举结果
大型体育赛事：2026 年 FIFA 世界杯等
其他重大文化/经济事件

交易机制

每份事件合约价格区间为 $0.01 至 $1.00，合约价格反映市场对某一特定结果发生的隐含概率。交易采用全额抵押制度——交易者在执行任何头寸前必须为每一笔仓位提供足额资金抵押，这从机制设计上杜绝了杠杆爆仓风险。

Moomoo 美国总裁 Nate Palmer 在声明中表示：”公司的重点在于为投资者同时提供准入渠道与市场理解（Our focus is on providing investors with both access and understanding）”（Odaily星球日报，2026-06-04）。

监管架构：CFTC 事件合约的合规基础

Kalshi 的 DCM 地位

Kalshi 是美国首家受 CFTC 监管的预测市场平台，持有 指定合约市场（Designated Contract Market, DCM） 牌照。事件合约作为交易所上市的衍生品，受《商品交易法》（Commodity Exchange Act, CEA）管辖，CFTC 对其上市标准、交易规则、市场操纵防范及投资者保护拥有全面监管权。

Kalshi 负责事件合约的上市、定价和结算，Moomoo 作为介绍经纪商（或类似安排）将这些合约整合至其零售交易平台。这一分工模式在监管上已有先例——传统期货佣金商（FCM）与 DCM 之间的合作结构类似。

与 Polymarket 的合规对比

Kalshi 与其主要竞争对手 Polymarket 的核心区别在于监管合规路径：Kalshi 在 CFTC 注册框架内运营，所有合约均受联邦监管；Polymarket 曾于 2022 年与 CFTC 达成和解（因提供未注册的二元期权），后调整运营模式。对于寻求合规确定性的持牌金融机构而言，Kalshi 的 CFTC 监管地位是本次 Moomoo 合作的关键前提。

牌照格局：中资海外券商的合规扩展路径

Moomoo 美国监管框架

Moomoo Financial Inc. 在美国作为注册经纪交易商（Broker-Dealer）运营，受美国金融业监管局（FINRA）及证券交易委员会（SEC）监管，同时是美国证券投资者保护公司（SIPC）成员。此次新增事件合约产品线，意味着 Moomoo 在证券经纪牌照基础上，通过合作方式进入了 CFTC 管辖的衍生品领域。

牌照扩展的三个路径

对于中资海外券商（如富途 Moomoo、老虎证券等），进入预测市场/事件衍生品领域主要有三种合规路径：

直接申请 CFTC 注册：申请成为期货佣金商（FCM）或介绍经纪商（IB），直接接入 DCM 上市产品
合作整合模式（Moomoo 当前路径）：与已持有 CFTC 牌照的 DCM 平台合作，以技术整合方式提供产品，自身不直接持有衍生品牌照
收购持牌实体：收购已持有 FCM/IB 牌照的美国实体，加速牌照获取进程

Moomoo 选择的合作模式在合规风险与业务扩展速度之间取得了平衡——既避免了漫长的牌照申请流程，又因 Kalshi 的 CFTC 监管地位而具备合规说服力。

市场背景：预测市场从边缘到主流

交易量爆发

自 2024 年美国大选周期以来，预测市场经历了指数级增长。Blockonomi 数据显示，Kalshi 与 Polymarket 合计月交易量从 2025 年 9 月的不足 50 亿美元飙升至 2026 年 4 月的约 240 亿美元，7 个月内增长近 5 倍（Blockonomi，2026-06-04）。

时间	Kalshi + Polymarket 月交易量	增长倍数
2025 年 9 月	< $50 亿	基准
2026 年 4 月	~ $240 亿	~5×

券商竞争态势

Moomoo 并非唯一关注预测市场的零售券商。自 2024 年以来，多家美国券商已开始探索事件驱动型产品：

Robinhood 于 2024 年美国总统大选周期推出选举结果合约，带动零售用户大幅增长
Interactive Brokers 已通过 ForecastEx（CFTC 注册 DCM）提供经济事件合约
多家传统券商正评估将事件合约纳入产品线的可行性

Moomoo 此举表明，中资背景的海外券商同样能在合规框架内捕捉预测市场的增长红利，且通过与 CFTC 持牌 DCM 合作的方式降低了监管准入门槛。

行业影响：合规预测市场的主流化信号

对牌照持有人的启示

Moomoo-Kalshi 合作对亚太区持牌金融机构尤其是中资海外券商传递了三重信号：

合规路径已验证：通过与 CFTC 持牌 DCM 合作进入预测市场，无需自行申请 FCM/IB 牌照，降低了合规复杂度
市场需求明确：240 亿美元月交易量证明事件合约已经从加密货币原生用户扩展到传统零售投资者
竞争窗口收窄：随着 Moomoo、Robinhood、Interactive Brokers 等主流券商入场，早期用户红利正在被瓜分

监管趋势观察

CFTC 对事件合约的监管态度经历了从审慎到逐步开放的演变。2022 年 CFTC 与 Polymarket 和解案后，Kalshi 作为首家获得 CFTC 全面注册的预测市场 DCM，为其后类似合作提供了合规模板。此次 Moomoo 合作进一步验证了 CFTC 对合规预测市场进入零售券商渠道的接受度，但需关注以下潜在监管信号：

CFTC 是否会针对券商整合事件合约发布专项指引
SEC 是否会对涉及”证券”定义的事件合约主张管辖权（如涉及上市公司相关事件）
各州级监管机构是否会对事件合约提出额外的投资者保护要求

常见问题（FAQ）

Moomoo 是否需要额外牌照才能提供事件合约？

Moomoo 目前公开信息显示其通过合作模式（而非直接持有 CFTC 牌照）提供事件合约，Kalshi 作为 CFTC 注册的 DCM 承担合约上市与监管合规义务。Moomoo 现有的 FINRA/SEC 注册经纪交易商身份为其提供证券类产品线的基础，事件合约属于衍生品范畴，具体牌照安排需关注后续监管披露。

事件合约与二元期权有何区别？

事件合约在 CFTC 监管的 DCM 上市，受《商品交易法》全面管辖，须满足合约设计审查、市场操纵防范、交易监控及投资者保护等一系列合规要求。二元期权历史上因大量未注册平台提供而受到 CFTC 执法，两者在监管合规层级上有本质区别。

来源：

美国