核心摘要
- CoinShares 于 2026 年 6 月 25 日发布对 261 名欧洲财富管理专业人士的调查结果：52% 的英国财富顾问表示客户的大部分加密资产处于其监控范围之外
- 在法国、德国、意大利、瑞士等欧盟国家，该比例为 25%；61% 的受访顾问所在机构明确限制数字资产投资或缺乏内部指引
- 英国 FCA 于 2025 年 12 月报告约 8% 的英国成年人持有加密资产，并提议允许授权投资基金将最高 10% 的资产配置于加密货币 ETN
- CoinShares CEO Jean-Marie Mognetti 将问题定性为「机构政策问题导致的错向风险（wrong-way risk）」——客户已配置资产，但顾问被公司政策阻断监控能力
- 英国政坛变动（Starmer 辞职，Andy Burnham 有望接任）可能影响 FCA 加密监管方向，Burnham 在曼彻斯特市长任内曾支持区块链产业发展
📑 文章目录
- CoinShares 调查核心发现 — 英国与欧盟财富管理行业的加密资产监控缺口
- FCA 监管框架的矛盾信号 — 零售渗透率 8% vs 机构政策限制
- 英国政坛变动对加密监管的潜在影响 — 新领导层的政策取向
- 对持牌财富管理机构与加密服务商的合规含义 — 监控义务、报告要求与产品设计窗口
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
当英国金融行为监管局（FCA）一方面报告 8% 的成年人持有加密资产，一方面又在推动授权基金对加密 ETN 的 10% 配置上限时，一线财富管理机构的现实却是：超过一半的英国顾问根本看不到客户的加密资产。CoinShares 最新发布的调查数据将这一矛盾摆上台面，其背后的合规含义值得所有关注英国加密牌照与财富管理监管的机构深思（CoinTelegraph，2026-06-26）。
CoinShares 调查核心发现
英国：加密资产监控的「盲区」最严重
CoinShares 对 261 名欧洲财富管理专业人士（覆盖英国、法国、德国、意大利和瑞士）的调查显示，英国的情况尤为突出：52% 的英国顾问表示，客户的大部分数字资产敞口对其而言本质上是「不可见的」（invisible）。相比之下，全欧盟范围内的这一数字为 25%。英国作为欧洲最大的财富管理中心之一，其顾问对客户加密资产的监控能力反而最为薄弱。
机构政策：限制而非赋能
调查进一步揭示，问题的根源不在技术能力或客户意愿，而在于机构政策层面：61% 的受访顾问表示，其所在机构要么明确限制数字资产投资，要么根本未制定相关内部指引。CoinShares 联合创始人兼 CEO Jean-Marie Mognetti 的评论切中要害：
「客户已经完成了资产配置。受托管理这些资产的人却看不到它们——而且在大多数情况下，不是因为客户不愿披露，而是因为公司政策阻止他们这么做。这不是知识问题，不是需求问题，而是机构政策问题，正在演变为错向风险。」
Mognetti 进一步指出：「可见性先于建议。您无法对看不到的资产进行配置、风险管理或建立信任。」（CoinTelegraph，2026-06-26）
FCA 监管框架的矛盾信号
零售渗透与机构接纳的错位
FCA 于 2025 年 12 月发布的消费者研究报告（Cryptoasset Consumer Research 2025 Wave 6）显示，约 8% 的英国成年人已投资加密资产。与此同时，FCA 近期提议允许授权投资基金将最多 10% 的资产配置于加密货币交易所交易票据（ETN）。
然而，这两个信号之间存在明显的张力：一方面监管机构在放开机构资金进入加密资产的渠道，另一方面一线财富管理机构却因为内部政策未能建立基本的加密资产监控能力。CoinShares 的调查数据表明，监管框架的演进速度远超机构实践——即使在 FCA 已表态支持有限度加密配置的背景下，大多数财富管理机构仍未更新其内部合规政策。
合规含义：监控义务的边界
从 FCA 的监管逻辑出发，如果授权基金被允许配置加密 ETN，那么基金经理对该类资产的估值、风险监控和客户报告义务将随之触发。但 CoinShares 的调查显示，当前许多机构缺乏最基本的加密资产可见性。这意味着即使在监管放开后，从「允许配置」到「有能力合规地配置」之间，仍存在显著的基础设施缺口。
英国政坛变动对加密监管的潜在影响
领导层更迭
英国首相 Keir Starmer 于 2026 年 6 月 23 日辞去工党领袖职务，来自 Makerfield 选区的国会议员 Andy Burnham（前大曼彻斯特市长）被广泛视为继任热门人选。Burnham 在曼彻斯特市长任内曾支持区块链产业作为经济发展驱动力，但其在国家层面的加密政策取向尚不明朗（CoinTelegraph，2026-06）。
政策连续性与不确定性
FCA 的加密监管议程（包括 10% ETN 配置提案和加密资产营销规则）在短期内不太可能因领导层更迭而发生根本性转变——这些是监管机构层面的技术性政策，而非党派政治议题。但新任首相的经济政策取向、对金融创新的态度以及内阁中财政大臣和商务大臣的人选，将在中期影响加密监管的推进节奏与优先级。
对持牌财富管理机构与加密服务商的合规含义
财富管理机构的行动窗口
CoinShares 的调查揭示了一个清晰的商业与合规双重动机：财富管理机构如果持续忽视客户的加密资产敞口，不仅在客户服务层面处于劣势，也可能在监管框架更新后陷入被动合规的困境。提前建立加密资产的监控、分类与报告框架，将是从监管不确定性中获取先发优势的关键步骤。
加密服务商的 B2B 机会
对于持有英国 FCA 加密牌照（或正在申请）的服务商而言，调查数据指向一个明确的 B2B 市场：为财富管理机构提供加密资产聚合监控、合规报告与投资组合整合的基础设施服务。52% 的顾问看不到客户加密资产，意味着这里存在一个「可见性即服务」的产品缺口。
常见问题（FAQ）
FCA 对财富管理机构的加密资产政策有强制要求吗？
目前 FCA 并未强制要求财富管理机构监控客户的加密资产持有情况。但 FCA 的消费者责任原则（Consumer Duty）要求机构确保客户获得良好结果——如果客户的大部分资产处于顾问视野之外，这一原则的适用边界可能受到挑战。此外，一旦授权基金被允许配置加密 ETN，相关产品的持仓监控义务将直接触发。
英国政坛变动会改变 FCA 的加密监管方向吗？
短期内，FCA 作为独立监管机构的技术性政策议程不太可能因首相更迭而逆转。但新任政府的金融创新政策取向、财政大臣人选以及脱欧后金融监管自主权议题，将在中长期影响加密监管的优先级与资源分配。
来源：本文基于 CoinTelegraph（2026-06-26）、FCA Cryptoasset Consumer Research 2025 Wave 6 及 CoinTelegraph 英国加密政策分析 撰写。