核心摘要
- 中国人民银行研究局局长 王信 在 2026 陆家嘴论坛上公开呼吁密切关注稳定币对 国际货币体系与跨境支付 的影响，要求完善监管规则并加强国际协调。
- 王信同时提出支付体系可能被 「武器化」 的风险，强调须保障国际支付体系的安全、中立与高效。
- 此次发言距离中国七部委联合 禁止未经授权发行人民币稳定币及代币化 RWA（2026 年 2 月 6 日）仅四个月，监管路径日趋清晰。
- 全球稳定币供应量已突破 3,150 亿美元，2026 年 Q1 交易量超 28 万亿美元，占加密交易总量的 75%。
- 中国监管层的密切关注意味着离岸稳定币发行方及跨境支付服务商需前瞻性地评估 合规架构与牌照布局。
📑 文章目录
- 事件背景 — 2026 陆家嘴论坛央行发言的核心内容与政策信号
- 监管框架演进 — 从 2026 年 2 月七部委禁令到陆家嘴论坛的政策脉络
- 全球稳定币市场数据 — 3,150 亿美元供应量背后的监管紧迫性
- 对跨境支付机构的合规影响 — 离岸稳定币发行方与持牌机构的应对方向
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2026 年 6 月 17 日，中国人民银行研究局（参事室）局长（主任）王信在 2026 陆家嘴论坛「全体大会二：全球金融治理改革与合作」上发表讲话，明确提出需要密切关注稳定币对国际货币体系与跨境支付的影响。这一发言标志着中国央行对私人稳定币在跨境支付领域扩张的最新监管表态，也为全球稳定币合规框架的演进提供了重要参考信号（澎湃新闻，2026-06-17；Cointelegraph，2026-06-17）。
事件背景
陆家嘴论坛发言要点
王信在发言中指出，可持续发展需要大量跨境投融资活动，这要求高效、多元的支付系统作为重要基础设施。然而，当前国际支付体系面临「不确定性上升，甚至支付作为一种武器化可能影响正常的跨境交易」的风险。
在跨境支付工具的未来发展方面，王信明确提出了三个需要关注的领域：
- 稳定币在跨境支付中的角色：是否会在跨境支付中发挥更重要的作用，以及相关的监管规则与国际协调合作应如何推进。
- 央行数字货币（CBDC）的跨境使用：CBDC 在跨境支付中的作用值得深入观察，需加强相关政策的合作与协调。
- 国际支付体系互联互通：央行之间支付系统以及零售支付系统的互联互通需进一步加强，审慎稳健地探索新支付工具的潜力。
「支付武器化」风险的新提法
值得关注的是，王信在发言中使用了「支付作为一种武器化」的表述，这一措辞在中国央行官员的公开讲话中较为罕见，反映出中国监管层对全球支付体系地缘政治风险的深层忧虑。结合近期 SWIFT 体系在制裁执行中的角色，以及俄罗斯、伊朗等国转向加密资产进行跨境结算的趋势，王信的发言可被解读为中国对替代性跨境支付基础设施的战略关注——既包括 CBDC 互联互通（如 mBridge 项目），也包括对私人稳定币潜在作用的审慎评估。
监管框架演进
从七部委禁令到审慎观察
王信此次发言距离中国七部委联合发布禁止未经授权发行人民币稳定币及代币化 RWA 的规定（2026 年 2 月 6 日）仅四个月。该禁令适用于国内外实体，涵盖在岸及离岸版本的人民币稳定币，要求发行方须获得政府批准（Cointelegraph，2026-02-06）。
将两次政策表态串联，中国监管层对稳定币的立场呈现以下三层结构：
| 层级 | 政策立场 | 关键动作 |
|---|---|---|
| 第一层：境内 | 全面禁止未经授权的人民币稳定币 | 2026年2月七部委联合禁令，国内外实体均适用 |
| 第二层：离岸 | 密切观察美元/欧元稳定币的跨境支付角色 | 王信陆家嘴论坛发言，推动国际监管协调 |
| 第三层：替代方案 | 推进数字人民币（e-CNY）跨境应用与 CBDC 互联 | mBridge 项目、CIPS 系统升级、双边本币互换 |
国际协调的深层含义
王信强调的「国际协调合作」值得深入分析。在全球稳定币监管格局中，中国并非主要稳定币（USDT/USDC）的发行法域，但作为全球最大的贸易国和第二大经济体，美元稳定币在跨境贸易结算中的渗透对中国货币政策传导和资本账户管理构成潜在挑战。推动国际协调，本质上是寻求在全球稳定币治理框架中获得规则制定的话语权——这与欧盟通过 MiCA、美国通过 GENIUS Act 确立稳定币监管主导权的逻辑一脉相承。
全球稳定币市场数据
供应量与交易量快速增长
中国央行对稳定币的密切关注有其市场基本面支撑。据 CEX.io 与 DefiLlama 数据：
- 2026 年第一季度，全球稳定币总供应量首次突破 3,150 亿美元，单季增长约 80 亿美元。
- 同期稳定币交易量超过 28 万亿美元，占加密市场总交易量的 75%。
- 即便扣除约 76% 的机器人刷量，实际人工交易量仍达约 6.7 万亿美元，远超多数新兴市场国家的年度支付清算总额。
- USDC 在 Q1 市场份额上升，而 USDT 略有下降，反映出机构级合规稳定币的竞争力增强（Cointelegraph/CEX.io，2026）。
跨境支付场景的渗透
稳定币在跨境支付中的应用已从加密货币原生场景扩展至传统贸易结算、汇款和 B2B 支付。Stripe 于 2025 年以 11 亿美元收购稳定币支付平台 Bridge，PayPal 推出 PYUSD，Visa 和 Mastercard 均在扩展稳定币结算网络——这些信号表明，稳定币正在从投机工具转变为支付基础设施的有机组成部分。
对跨境支付机构的合规影响
离岸稳定币发行方的牌照布局
对于在亚太地区运营的稳定币发行方和跨境支付服务商，中国监管层的密切关注带来以下合规考量：
- 法域选择：USDT/USDC 等主流稳定币发行方已在欧盟 MiCA 框架下申请电子货币机构（EMI）牌照，同时在美国 GENIUS Act 框架下寻求联邦许可。在亚太，中国香港的稳定币发行人监管制度、新加坡 MAS 的稳定币监管框架以及日本的资金决算法修订案均构成关键牌照节点。
- 人民币相关业务的隔离：2026 年 2 月禁令明确禁止未经授权的人民币稳定币发行，持牌机构需确保其稳定币产品矩阵中不含未授权的人民币锚定资产，同时评估离岸人民币（CNH）稳定币业务的合规边界。
- 交易监控的跨法域覆盖：中国央行对「支付武器化」的担忧意味着，涉及中国相关交易的稳定币流转将面临更为严格的资金链路审查，持牌机构需提升其链上分析能力以覆盖多法域监管要求。
合规基础设施的投资方向
王信发言中关于「审慎稳健探索新支付工具潜力」的表述，为合规支付机构留下了有限但明确的操作空间。建议关注以下合规投资方向：
- CBDC-稳定币互操作基础设施：数字人民币与主要稳定币之间的兑换与清算通道可能是未来合规跨境支付的关键技术节点。
- 多法域牌照矩阵：在香港、新加坡、欧盟、迪拜等主要法域同时持牌，以应对不同司法管辖区对稳定币发行方和支付服务商的差异化要求。
- 链上合规自动化：部署实时交易筛查、地址风险评分、大额交易自动报告等链上合规工具，降低人工审查的时效瓶颈。
常见问题（FAQ）
中国央行此次发言是否意味着中国将开放稳定币市场？
并非如此。王信的发言明确强调了「完善监管规则」和「加强国际协调」，而非放松对稳定币的限制。结合 2026 年 2 月的七部委禁令，中国监管层对未经授权的人民币稳定币仍然持禁止态度，但对美元/欧元稳定币在离岸跨境支付中扮演的角色持审慎观察立场。任何意义上的「开放」都将在严格的国家金融安全框架下进行。
稳定币供应量突破 3,150 亿美元对监管意味着什么？
3,150 亿美元的稳定币供应量意味着这一市场已具备系统性重要性——其规模已超过多数中型银行的资产负债表。对监管机构而言，这带来了三个紧迫问题：发行方的储备资产质量与赎回保障、系统性风险传导路径（如 USDT 脱锚对 DeFi 生态的连锁影响）、以及跨境资本流动的监管套利。这些正是中国央行呼吁国际协调合作的核心关切。
支付机构应如何评估合规牌照布局？
支付机构应从「法域×产品」矩阵出发进行牌照评估：首先确认目标市场的稳定币监管状态（允许/禁止/有条件许可），其次匹配相应的牌照类型（EMI/PI/VASP/SVF），最后建立跨法域的合规协调机制以应对监管信息共享和执法协作需求。
本文基于 澎湃新闻/央行王信：密切关注稳定币对国际货币体系、对跨境支付的影响（2026-06-17），Cointelegraph/China Central Bank Monitors Stablecoins’ Cross-Border Role（2026-06-17），Cointelegraph/Stablecoin supply reaches $315B in Q1（2026），以及 Cointelegraph/China bans yuan stablecoins and RWA tokenization（2026-02-06） 等公开信息撰写。