核心摘要
- 韩国未来资产管理（Mirae Asset Global Investments）与全球RWA龙头Ondo Finance于2026年6月15日签署MOU，成为首家进入全球代币化市场的亚洲资管机构
- 合作覆盖三大领域：基金与RWA代币化、链上资管基础设施建设、面向全球投资者的数字投资产品开发
- 韩国STO法案（《电子登记法》与《资本市场法》修正案）已于2026年初国会通过，2027年2月4日正式生效；FSC将于2026年7月发布下位法规细则
- 未来资产已完成三轨战略闭环：技术层（Ava Labs链上结算系统）→分发层（集团收购加密交易所Korbit）→产品层（Ondo Finance合作）
- Ondo Finance在链上代币化股票市场持有58%市占率，代币化股票总价值年初突破10亿美元
📑 文章目录
- 合作背景与战略框架 — Mirae Asset×Ondo Finance MOU的三大合作领域与市场地位
- 韩国STO立法进程与合规窗口 — 2026年7月框架→2027年2月生效的时间线、三星SDS建设KSD区块链平台
- 未来资产三轨数字资产生态布局 — 技术层→分发层→产品层的全价值链闭环
- 行业影响与合规启示 — 对亚太持牌机构参与代币化证券的战略参照
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026年6月15日，韩国最大资管机构未来资产管理（Mirae Asset Global Investments）宣布与全球RWA领域龙头Ondo Finance签署业务合作谅解备忘录（MOU），标志着首家亚洲资管巨头正式进军代币化ETF与链上资管基础设施市场。在韩国《代币证券发行（STO）法案》将于2027年2月生效的背景下，此次合作是未来资产「未来金融价值链」三轨战略的最后一块拼图。
一、合作背景与战略框架
MOU三大合作领域
根据韩联社Infomax获取的行业消息（Yonhap Infomax，2026-06-15），未来资产全球投资与Ondo Finance的MOU覆盖三个核心方向：
- 基金与RWA代币化：将传统基金产品（包括美国上市ETF）以区块链数字代币形式发行与分销
- 链上资管基础设施建设：构建支持代币化资产全生命周期的链上管理系统，涵盖发行、结算、托管与合规监控
- 面向全球投资者的数字投资产品开发：利用区块链实现24小时交易与接近实时的结算，提升全球投资者可及性
未来资产计划以美国上市ETF代币化为切入点，结合旗下美国子公司Global X及遍布全球的海外据点，将代币化业务从美国市场向亚太及其他地区辐射。与Ondo Finance的合作使未来资产不仅仅构建区块链技术基础设施，而是直接接入已具规模的代币化资产生态系统。
Ondo Finance的市场地位
Ondo Finance被公认为全球RWA领域的领军者，其核心产品包括基于美国国债的代币化产品。据RWA数据平台RWA.xyz统计，链上代币化股票总价值于2026年初突破10亿美元（约合1.5195万亿韩元），其中Ondo Finance的市占率高达58%，实质上主导了这一新兴市场。
“代币化ETF”将传统金融资产以区块链数字代币形式发行和分销，投资于与现有ETF相同的底层资产，但通过24小时交易和接近实时结算，显著提升全球投资者的可及性与流动性。这一产品形态正在成为传统资管机构进入加密合规市场的首选路径。
二、韩国STO立法进程与合规窗口
立法时间线：2026年7月框架→2027年2月生效
韩国STO制度化的立法进程已进入实际操作阶段：
| 时间节点 | 关键事项 | 监管主体 |
|---|---|---|
| 2026年初 | 《电子登记法》与《资本市场法》修正案获国会通过 | 韩国国会 |
| 2026年7月 | FSC发布下位法规细则，核心为允许集合资产支持证券发行（含多物业不动产分数投资证券） | 金融委员会（FSC） |
| 2027年2月4日 | STO法案正式生效，代币证券市场启动 | FSC / 韩国交易所 |
根据FSC于2026年5月15日披露的信息（AInvest，2026-05-15），7月即将发布的下位法规将重点明确集合资产发行机制——即允许多个不动产物业打包作为底层资产发行分数投资证券。这一创新在当前韩国法律框架下是被禁止的，新规将首次打开这一通道。
另一个关键市场结构设计是OTC交易限额：监管机构拟通过设置初始OTC交易额度，在投资者保护与市场初期流动性之间取得平衡，为代币证券市场建立一个稳定的启动基础。
三星SDS建设KSD区块链平台
韩国代币证券市场的基础设施建设由三星SDS承担。该公司已获得将韩国证券存管局（KSD）测试平台转化为生产级区块链平台的合同，目标完工日期为2027年2月，与STO法案生效同步（Samsung SDS，2026-05-08）。
该平台的核心功能包括：对代币证券发行与流通实施总量管理系统（Total Volume Management），实现接近实时的结算；构建网关系统与区块链节点管理等IT基础设施，确保运营安全与可扩展性。平台将直接对接KSD现有电子证券账户系统，意味着代币证券将纳入韩国现有证券登记结算体系，而非另起炉灶。
三、未来资产三轨数字资产生态布局
技术层→分发层→产品层的全价值链闭环
未来资产的代币化布局并非孤立动作，而是已持续至少两年的系统性三轨战略：
| 战略层次 | 关键动作 | 时间 | 战略价值 |
|---|---|---|---|
| 技术层 | 与Ava Labs合作开发链上结算系统 | 2025年 | 掌握代币化底层技术基础设施 |
| 分发层 | 集团层面收购加密交易所Korbit | 2026年 | 获取持牌分发渠道与用户基础 |
| 产品层 | 与Ondo Finance签署MOU | 2026年6月 | 接入全球最大代币化资产生态系统 |
当STO法案于2027年2月生效时，未来资产将具备在集团内部独立完成从代币制造→结算→分发的全流程能力，无需依赖外部合作方。这种垂直整合策略在亚太资管行业中尚无先例。
Global X ETF代币化起点与Chairman Park的战略愿景
未来资产计划以美国子公司Global X的在美上市ETF作为代币化的首批标的，借助Ondo Finance在代币化股票市场的主导地位，率先在国际市场推出创新产品，为韩国国内市场的开放积累先发优势和业绩记录。
在本月举行的「Mirae Asset Rally 2026」大会上，集团会长朴炫柱（Park Hyeon-joo）明确阐述了这一战略愿景（Yonhap Infomax，2026-06-15）：
“必须让ETF成为我们的核心产品引擎，证券平台成为客户触点，AI与代币化成为未来金融基础设施——使客户更便捷高效地触达增长机会。资管公司的成败，最终取决于是否拥有承载未来的产品。”
四、行业影响与合规启示
对亚太持牌机构的战略参照
未来资产作为管理资产规模超万亿韩元的传统资管巨头，其系统性进军代币化市场的路径为亚太地区其他持牌机构提供了清晰的战略参照：
- 牌照协同：未来资产依托现有资产管理牌照（韩国FSC持牌资管公司）叠加通过收购Korbit获取的加密交易所牌照，实现了传统金融牌照与数字资产牌照的协同。这种「传统牌照+数字牌照」双轨模式可能是亚太资管机构参与代币化市场的最合规路径。
- 先国际后国内：在韩国STO法案尚未生效前，通过美国子公司Global X与国际合作伙伴Ondo Finance先行在海外市场推出代币化产品，规避国内监管真空期的合规风险。
- 基础设施先行：与Ava Labs的链上结算系统开发以及与三星SDS建设的KSD平台，体现了「先建轨道、再跑列车」的基础设施逻辑。对有意进入代币化市场的机构而言，技术合规基础设施的投入是牌照申请的前提条件而非事后补充。
- 监管时间线套利：韩国STO制度化的明确时间表（2026年7月框架+2027年2月生效）为持牌机构提供了罕见的「监管沙盒前窗口」——在规则最终落地前完成技术布局与产品储备，一旦市场开放即可立即上线。
代币化ETF的牌照边界问题
此次合作的核心产品——代币化ETF——面临一个尚待明确的牌照边界问题：代币化ETF的发行方是否需要同时持有资管牌照（发行ETF）和代币证券发行牌照（发行代币化形式）？韩国STO法案对此尚未给出具体分类指引。从未来资产的架构看，其策略似乎是利用现有资管牌照发行底层ETF产品，而由Ondo Finance——作为技术合作方——承担代币化环节。这种牌照功能分离模式值得有意进入该领域的持牌机构关注。
常见问题（FAQ）
韩国STO法案与香港、新加坡的STO监管框架有何关键差异？
韩国STO制度的最大特点在于专门立法——通过修订《电子登记法》与《资本市场法》直接赋予代币证券以合法地位，而非通过监管指引或沙盒机制间接认可。相比之下，香港通过SFC对证券型代币根据《证券及期货条例》（Cap.571）进行个案判定；新加坡则通过MAS的数字资产资本市场框架将代币化证券纳入现有证券法规管辖。韩国模式的优势在于法律确定性高、牌照申请路径清晰；香港与新加坡模式的优势在于灵活性，可针对不同产品类型进行差异化监管。对于有意在亚太布局代币化证券的机构，韩国2027年2月后的牌照体系将提供一条独立的合规路径。
Ondo Finance持有58%代币化股票市占率，是否存在监管集中度风险？
Ondo Finance在代币化股票市场的高市占率（58%）确实引起了行业对协议集中度风险的关注。如果代币化ETF市场如预期增长至数十亿美元规模，单一协议的故障或安全事件可能引发系统性影响。然而，从牌照合规角度，这种集中度恰恰为持牌资管机构提供了合规整合的便利——在监管规则尚在形成阶段，与市占率最高的代币化协议合作意味着可以最大程度复用其已有的合规架构（包括KYC/AML、托管方案、链上审计轨迹等），降低自行搭建代币化基础设施的合规成本与不确定性。未来随着市场成熟，多元化代币化协议的格局自然会形成。
本文基于以下一手信源撰写：
- Yonhap Infomax — Mirae Asset Global Investments Partners with Ondo Finance to Lead Tokenized ETF Market（2026-06-15）
- AInvest — South Korea’s Security Token Rules: July 2026 Framework, February 2027 Launch（2026-05-15）
- Samsung SDS — Token Securities Platform Development（2026-05-08）
- 吴说区块链 — 未来资产管理与Ondo Finance签署MOU（2026-06-15）
- Ondo Finance 官方网站