韩国金融、证券与 IT 企业加速入股加密交易所：「数字资产基本法」预期下的牌照战略布局

核心摘要

韩亚银行、韩华投资证券、三星集团（证券+SDS+信用卡）等韩国传统金融机构集中入股加密交易所 Upbit 运营商 Dunamu，金融系持股合计已接近 20%。

未来资产咨询拟以约 8,850 万美元收购 Korbit 92.06% 股权，接近全资控股；韩国投资证券与 OKX Ventures 分别拟取得 Coinone 约 20% 股权。

核心驱动来自韩国「数字资产基本法」预期——该法将系统化开放韩元稳定币、代币证券（STO）、法人投资及现货 ETF 等市场。

这是全球范围内首次出现商业银行、证券公司、IT 巨头与外资加密机构在同一时间窗口集中布局加密交易所股权的现象。

📑 文章目录

事件全景 — 三大交易所的股权争夺格局
交易明细 — Dunamu、Korbit、Coinone 各笔交易的金额与比例
驱动因素 — 「数字资产基本法」将如何改变韩国加密市场
牌照合规视角 — 交易所股权变动对 VASP 牌照的影响
常见问题（FAQ） — 两个核心问答

本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。

2026 年 5 月下旬，韩国金融市场出现了一波引人注目的机构动向：韩亚银行（Hana Bank）、韩华投资证券、三星集团旗下三家公司（三星证券、三星 SDS、三星信用卡）以及未来资产咨询、韩国投资证券等头部金融机构，在短短数周内密集宣布或完成对韩国主要加密交易所运营公司的股权收购。与此同时，全球加密交易所 OKX 旗下风投部门 OKX Ventures 也加入了对韩国第三大交易所 Coinone 的股权竞逐（Bizwatch，2026 年 5 月 28 日）。

事件全景

三大交易所的股权争夺格局

本轮收购潮覆盖了韩国三大加密交易所的运营主体：

Dunamu（Upbit 运营商）：韩国最大加密交易所，占据绝对市场份额优势。本轮共计约 14.45% 股权被金融系机构锁定。
Korbit：韩国最早的加密交易所之一，未来资产咨询拟以约 8,850 万美元收购其 92.06% 股权，接近全资控股。
Coinone：韩国第三大交易所，韩国投资证券与 OKX Ventures 分别拟取得约 20% 股权，合计 40%。

这一格局标志着韩国传统金融资本与数字资产基础设施之间的股权纽带进入了系统性构建阶段，而非此前的零散投资行为（Herald Corp，2026 年 5 月 31 日）。

交易明细

Dunamu（Upbit）——金融系持股逼近 20%

收购方	持股比例	交易金额	状态
韩亚银行（Hana Bank）	6.55%	约 6.65 亿美元	已宣布
韩华投资证券	9.84%	未披露	已宣布+追加 3.90%
三星证券 + 三星 SDS + 三星信用卡	4.0%	约 6,128 亿韩元	2026 年 5 月 28 日决议
金融系合计	约 20.39%	—	—

Dunamu 每股定价为 439,252 韩元，与该公司股票赎回请求权价格一致（Maeil Business Newspaper，2026 年 5 月 28 日）。卖方主要为 Kakao Investment 等 Kakao 系列公司持有的剩余股份。

Korbit 与 Coinone——接近控股权转移

未来资产咨询（Mirae Asset Consulting）对 Korbit 的收购意向最为激进：拟以约 8,850 万美元取得 92.06% 股权，接近全资控股。韩国投资证券与 OKX Ventures 则分别拟取得 Coinone 约 20% 股权，若交易完成，该交易所的外资持股比例将显著上升。

驱动因素

「数字资产基本法」——韩国加密市场的制度分水岭

本轮机构密集入股的底层驱动力，是韩国国会正在审议的「数字资产基本法」。该法案一旦通过，将系统性开放以下关键市场：

韩元稳定币制度化：允许韩元挂钩稳定币的发行与流通，为加密支付和跨境汇款提供合规基础设施。
代币证券（STO）合法化：证券型代币的发行与交易将获得明确法律依据，券商可参与承销和分销。
法人投资准入：允许机构投资者进入加密市场，改变此前以散户为主的投资者结构。
现货 ETF 上市：加密资产现货 ETF 在韩国交易所（KRX）上市交易。
数字资产托管市场开放：银行和证券公司可提供合规的数字资产托管服务。

金融公司的战略逻辑非常清晰：通过持股加密交易所运营商，在「数字资产基本法」落地后第一时间获得市场接入——包括稳定币支付网络、STO 发行与流通渠道、机构托管基础设施以及 ETF 的底层资产通道。

三星集团的差异化布局

三星集团的入股方案尤为值得关注——并非单一实体，而是由三星证券、三星 SDS、三星信用卡三家公司联合收购。三家公司的分工体现了三星集团对数字资产生态的全面布局：

三星证券：布局代币证券（STO）的发行与流通。
三星 SDS：提供区块链底层技术和数字金融基础设施。
三星信用卡：布局韩元稳定币支付场景。

牌照合规视角

VASP 牌照的股权变更申报义务

根据韩国现行《特定金融信息法》（特金法），加密交易所运营商须向韩国金融情报分析院（FIU）进行 VASP 申报。交易所运营主体的重大股权变更属于需向监管机构报告的事项。本轮密集的股权交易，尤其是 Korbit（92.06%）和 Coinone（合计 40%）的大比例股权变动，预计将触发 FIU 的审查程序。

外资持股的监管敏感度

OKX Ventures 作为外资机构参与 Coinone 股权竞逐，在韩国监管框架下具有特殊敏感性。韩国《信息通信网法》及外汇交易法规对外资在金融信息基础设施领域的持股设有审查机制。此外，韩国此前已出现限制加密交易所大股东持股比例的立法讨论（尽管面临法律与学界对违宪风险的质疑），外资持股可能需要额外的国家安全审查（吴说区块链，2026 年 5 月 31 日）。

Dunamu 股权架构的后续演变

值得关注的是，根据 Bizwatch 报道，Naver Financial 与 Dunamu 正在推进全面换股交易。一旦完成，金融系持有的 Dunamu 股份将转换为 Naver Financial 的股份。这意味着金融公司并非直接持有加密交易所股权，而是通过持有母公司股份来间接实现业务协同，这在一定程度上可能简化 VASP 牌照层面的合规复杂性。

常见问题（FAQ）

Q1：韩国「数字资产基本法」预计何时通过？

目前该法案仍在韩国国会审议阶段，具体通过时间表尚未确定。但从本轮金融机构的密集入股节奏来看，市场参与者显然对法案在 2026 年下半年至 2027 年上半年获得通过抱有较强预期。法案的核心争议点主要集中在稳定币发行方的资本要求、交易所与银行的利益冲突防火墙以及外资持股比例上限等条款。

Q2：韩国加密交易所的 VASP 牌照与香港、新加坡的牌照制度有何不同？

韩国采用「申报制」而非「发牌制」：交易所向 FIU 提交 VASP 申报并获得受理后即可运营，门槛相对较低。但「数字资产基本法」预计将引入更接近香港 SFC VATP 牌照制度的审慎监管要求，包括实缴资本门槛、客户资产隔离、网络安全标准等。对于有意进入韩国市场的亚太持牌机构而言，当前通过入股现有合规交易所建立市场存在感，可能比独立申请牌照更为高效。

来源：

韩国